●以互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算新一代信息技術(shù)為代表的信息化正在加快與工業(yè)化,、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,、城鎮(zhèn)化的融合，催生出很多新主體,、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài),，中國經(jīng)濟(jì)的新動力在加快孕育。
●互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方案呼之欲出,。預(yù)計(jì)P2P或歸屬銀監(jiān)會監(jiān)管,，眾籌和余額寶類產(chǎn)品歸屬證監(jiān)會監(jiān)管，第三方支付則可能歸屬央行監(jiān)管,，互聯(lián)網(wǎng)融資也將納入社會融資總量,，并建立完善的互聯(lián)網(wǎng)融資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系。
●從國外情況來看,，利率市場化期間及其完成后銀行業(yè)乃至整個金融行業(yè)呈現(xiàn)分化態(tài)勢,，中小商業(yè)銀行破產(chǎn)、倒閉,、行業(yè)并購事件增多,，行業(yè)集中度得到提升。
當(dāng)前,，全球經(jīng)濟(jì)與政策走勢出現(xiàn)分化,，市場不時出現(xiàn)“黑天鵝”并引起劇烈波動，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力超出預(yù)期,，改革不斷深化與新型金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展使得銀行業(yè)不再是“一榮俱榮,、一損俱損、同盈同虧”的同質(zhì)化格局,，分化走勢將成為必然,。
2014年以來，中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩,，根本原因在于目前經(jīng)濟(jì)正處于新舊動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期,，投資、出口,、房地產(chǎn),、集團(tuán)（公款）消費(fèi)以及尚未升級的低端制造業(yè)等傳統(tǒng)增長動力不斷消退，而新動力體量還比較小,，雖然增速比較快,，但短期內(nèi)還難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)動力消退帶來的影響。在此特定時期內(nèi),，國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，區(qū)域,、行業(yè),、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快分化，金融監(jiān)管分化趨勢也更明顯,，尤其是存款利率市場化改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段,，這將對商業(yè)銀行客戶選擇,、風(fēng)險控制、產(chǎn)品定價,、盈利能力等諸多方面提出更高要求,，銀行業(yè)競爭將更為激烈，金融業(yè)分化成為大勢所趨,。
經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”增速在持續(xù)分化
從宏觀經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)變動來看,，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與動力轉(zhuǎn)換體現(xiàn)為“三駕馬車”增速在持續(xù)分化。2015年一季度投資同比名義增長13.5%,，低于2014年13.9%的增速,，固定資產(chǎn)投資延續(xù)了2012年以來回落態(tài)勢成為經(jīng)濟(jì)下行的主導(dǎo)力量。2015年1－3月份房地產(chǎn)投資增速只有8.5%,，多年來第一次跌破兩位數(shù),；制造業(yè)投資增長10.4%，下降幅度放慢但是否企穩(wěn)回升仍需要觀察,；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速回升至22.8％,，但未能抵消前兩項(xiàng)的下滑幅度。2015年一季度進(jìn)出口累計(jì)同比下降6.3%,，其中出口累計(jì)增幅回落至4.7%,，3月份同比更是大幅下降15%。出口增幅下降且月度波動性過大,，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用日漸看淡,。“三駕馬車”中,，盡管消費(fèi)增幅也有所下滑,，但總體來看比較穩(wěn)健。2015年一季度,，社會消費(fèi)品零售總額70715億元,，同比名義增長10.6%，其中,，全國網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額7607億元,，大幅增長41.3%，電商網(wǎng)購成為消費(fèi)平穩(wěn)增長的重要商業(yè)模式,。
行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長分化態(tài)勢明顯
現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級,、增長動力轉(zhuǎn)換突出表現(xiàn)為行業(yè)增長分化格局日益明顯。一是局部二三線城市房地產(chǎn)供大于求格局正在向大部分二線城市甚至一線城市蔓延,，房地產(chǎn)企業(yè)面臨急劇分化格局,，行業(yè)性調(diào)整不可避免。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資,、銷售持續(xù)滑落,，2015年3月份房屋新開工面積暴跌18.4%，而商品房待售面積64998萬平方米,，創(chuàng)下歷史新高,。二是受房地產(chǎn)下行影響，中國工業(yè)尤其是制造業(yè)中鋼鐵,、水泥,、工程機(jī)械、礦山,、交運(yùn),、石化、家具家電等相關(guān)行業(yè)增速快速回落,。數(shù)據(jù)顯示,，2015年1－3月,，水泥產(chǎn)量同比下降3.4%,，鋼材產(chǎn)量同比由去年同期的5.3%降至2.5%，挖掘機(jī)同比大幅下降27.6%,，空調(diào)產(chǎn)量同比下降1.5%,，家居產(chǎn)量同比僅增長1.2％,，鐵路貨運(yùn)量同比大幅下降9.4%。三是工業(yè)增長整體疲弱,，但高端裝備制造和計(jì)算機(jī)通信等行業(yè)表現(xiàn)相對較好,。數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長11.4%,，比工業(yè)平均增速高5個百分點(diǎn),；新能源汽車、機(jī)器人產(chǎn)量增幅均在50%以上,；計(jì)算機(jī),、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)， 鐵路,、船舶,、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)累計(jì)同比分別增長12％與12.6％，遠(yuǎn)高于通用,、專用設(shè)備制造業(yè)的同期增幅,。四是以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù),、云計(jì)算新一代信息技術(shù)為代表的信息化正在加快與工業(yè)化,、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,、城鎮(zhèn)化的融合，催生出很多新主體,、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),，中國經(jīng)濟(jì)的新動力在加快孕育,。數(shù)據(jù)顯示，中國物流業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)維持在50％以上高位水平,，2015年3月份高達(dá)58％,，至2015年3月份電信業(yè)務(wù)總量連續(xù)15個月高速增長，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量累計(jì)同比高達(dá)88％,，云計(jì)算,、大數(shù)據(jù)市場規(guī)模2015年同比分別高達(dá)63.1%與133.2%。
區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動力分化
從區(qū)域角度觀察,，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)分化調(diào)整的格局也是比較明顯的,。一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對單一、過多地依靠原材料,、燃料,、重化工或者某單個行業(yè)的地區(qū)，近期經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)都不太好,。較為突出的,，東北地區(qū)作為中國重要的原材料基地和重化工基地，長期以來形成單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新通道后抗風(fēng)險能力,、抗市場沖擊能力相對比較弱，近期經(jīng)濟(jì)增速回落幅度較大,。數(shù)據(jù)顯示,，2015年1－3月份遼寧、吉林,、黑龍江三省經(jīng)濟(jì)增速分別回落至1.9%,、5.8%與4.8%。而山西經(jīng)濟(jì)對煤炭行業(yè)依賴程度過大,，2015年1－3月份增速快速下滑至2.5%,；海南經(jīng)濟(jì)對旅游業(yè)依賴性大，經(jīng)濟(jì)增速下滑至4.7%,，比2014年增速回落近4個百分點(diǎn),。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較齊全、順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向,、超前調(diào)整,、超前轉(zhuǎn)型的一些地區(qū)，經(jīng)濟(jì)則保持了持續(xù)健康發(fā)展態(tài)勢，甚至一些地區(qū)增速有所回升,。數(shù)據(jù)顯示,，處于東部地區(qū)的上海、北京,、江蘇,、廣東、山東等省,，經(jīng)濟(jì)增速回落幅度較小,，廣東與去年同期持平，上海,、北京,、江蘇、山東小幅回落0.4,、0.3,、0.4與0.9個百分點(diǎn)，浙江省經(jīng)濟(jì)增速則比去年增速提高1.2個百分點(diǎn),。除貴州,、重慶兩地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長保持了強(qiáng)勁勢頭外，中西部地區(qū)多數(shù)省份經(jīng)濟(jì)增速回落幅度適中,�,？傮w上來看，當(dāng)前中國各省份經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢基本上反映出各地經(jīng)濟(jì)調(diào)整,、轉(zhuǎn)型能力與現(xiàn)狀,。
企業(yè)盈利水平不斷分化
在經(jīng)濟(jì)增長動力轉(zhuǎn)換銜接期，微觀領(lǐng)域分化態(tài)勢也不斷顯現(xiàn),。2015年以來中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速繼續(xù)加速下滑,，1-2月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額較2014年12月大幅下降7.5個點(diǎn)至-4.2%,，為三年來的最低水平,。引人關(guān)注的是，在此次利潤下滑過程中不同類型,、不同行業(yè)企業(yè)表現(xiàn)各異,。一是國企盈利能力最差，股份制企業(yè)次之,，私營企業(yè)表現(xiàn)較好,。數(shù)據(jù)顯示，2015年1-2月份國有控股企業(yè)凈利潤大幅下跌-37%,，股份制工業(yè)企業(yè)凈利潤也下跌7%,，而私營工業(yè)企業(yè)盈利狀況卻較為良好,，凈利潤同比增長9.1%。二是上游采掘和中游部分原材料加工業(yè)的利潤負(fù)增長態(tài)勢在加速擴(kuò)大,，不同行業(yè)企業(yè)盈利分化明顯,。數(shù)據(jù)顯示，2015年1－3月份,，采礦業(yè)企業(yè)利潤總額大幅下滑62.6%,，其中，石油和天然氣開采業(yè)大幅下降74.9%,，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)企業(yè)利潤分別大幅下降61.9％與49.3％,。中游石油加工,、煉焦和核燃料加工業(yè)企業(yè)利潤同比暴跌239.9%，橡膠和橡膠制品業(yè)同比比去年同期下降近15.5個百分點(diǎn),，而黑色金屬冶煉及壓延業(yè)利潤總額同比小幅增長2.2％,，有色金屬冶煉及壓延業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)則同比大幅增長28.2%和44.6%,。三是設(shè)備制造業(yè)企業(yè)盈利水平分化明顯,，2015年1－3月鐵路、船舶,、航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長17.8%,，計(jì)算機(jī)、通信及其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增長22.9％,，而通用設(shè)備制造業(yè)僅增長2.2%,，專用設(shè)備制造業(yè)則同比下降1.7%。
金融監(jiān)管差別化,、存款利率市場化推動銀行業(yè)逐步分化
近年來,，中國金融監(jiān)管差別化、利率市場化以及存款保險制度改革,，推動銀行業(yè)逐步分化,。一是配合利率市場化改革，存款保險將從基準(zhǔn)費(fèi)率開始逐步走向風(fēng)險差別費(fèi)率,。二是農(nóng)村金融差異化監(jiān)管原則,、措施進(jìn)一步細(xì)化將促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展分化。日前,，銀監(jiān)會在《關(guān)于做好2015年農(nóng)村金融服務(wù)工作的通知》中明確提出,，對涉農(nóng)不良貸款給予更大的容忍度；結(jié)合涉農(nóng)貸款季節(jié)性特點(diǎn),，對涉農(nóng)貸款占比較高的縣域法人金融機(jī)構(gòu)實(shí)施彈性存貸比要求,；支持符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”金融債,；優(yōu)先對涉農(nóng)貸款開展資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)流轉(zhuǎn)試點(diǎn)等等。三是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方案出臺將加速新型金融業(yè)態(tài)整合,。2014年以來,，互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的同時帶來行業(yè)亂象，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方案呼之欲出,。預(yù)計(jì)P2P或歸屬銀監(jiān)會監(jiān)管,，眾籌和余額寶類產(chǎn)品歸屬證監(jiān)會監(jiān)管，第三方支付則可能歸屬央行監(jiān)管,，互聯(lián)網(wǎng)融資也將納入社會融資總量,，并建立完善的互聯(lián)網(wǎng)融資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系。監(jiān)管方案實(shí)施后,，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)朝健康有序穩(wěn)定方向發(fā)展的同時,，也會加速行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將朝著更精細(xì)化,、細(xì)分化的方向發(fā)展,，各平臺在細(xì)分領(lǐng)域的競爭也將更加激烈。四是從國外情況來看,，利率市場化期間及其完成后銀行業(yè)乃至整個金融行業(yè)呈現(xiàn)分化態(tài)勢,，中小商業(yè)銀行破產(chǎn)、倒閉,、行業(yè)并購事件增多,，行業(yè)集中度得到提升。資料顯示,，1986年美國存款利率市場化完成時,，F(xiàn)DIC保險的商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)總數(shù)為14210家，隨后開始急劇下降,，2009年末商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)總數(shù)下降為6839家,；同時，資產(chǎn)規(guī)模最小的金融機(jī)構(gòu)生存空間被擠壓,，1986－2010年一季度,，資產(chǎn)規(guī)模較大的金融機(jī)構(gòu)（100億美元以上）資產(chǎn)份額從28.3%上升到77.7%；1985－1994年間,，資產(chǎn)規(guī)模在100億美元以上銀行占銀行數(shù)量比例由50%上升至63.45%,。美國銀行業(yè)經(jīng)營實(shí)踐顯示，商業(yè)銀行通過并購增強(qiáng)自身規(guī)模來應(yīng)對利率市場化沖擊,，成為導(dǎo)致銀行業(yè)集中度提高的重要途徑,。在利率市場化改革完成初期，因經(jīng)營失敗而被并購的中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)上升,，1988年到達(dá)并購頂峰,，有201家機(jī)構(gòu)被并購,，隨后有所下降，但年均仍有百家機(jī)構(gòu)被并購,。中國利率市場化改革完成后,，隨著市場約束不斷增強(qiáng)，銀行業(yè)競爭將更為激烈,。這將對商業(yè)銀行產(chǎn)品利率定價,、風(fēng)險防范、產(chǎn)品創(chuàng)新,、資債管理,、競爭發(fā)展戰(zhàn)略等提出更高要求，有力推動銀行業(yè)加快分化,。
