一只股票更名就可以帶來一個(gè)漲停,只要是靠上次新股就可以瘋漲,只要沾上“互聯(lián)網(wǎng)+”就會(huì)股價(jià)猛翻,,這里除開股票市場投資人缺乏理性,、供給與監(jiān)管方面存在一些問題外,,筆者認(rèn)為,,濫用市值管理也是一個(gè)重要因素,。
據(jù)筆者了解,,近來“市值管理”已成為上市公司中“時(shí)尚”,,有相當(dāng)上市公司都在新設(shè)市值管理方面的專門部門,,以對(duì)公司的市值進(jìn)行專門管理。不僅如此,,筆者還聽到這樣一個(gè)故事,。5月30日,在由中國證券報(bào)社,、中國上市公司市值管理研究中心,、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)、中國股權(quán)投資基金協(xié)會(huì),、清華大學(xué)中國金融研究中心聯(lián)合主辦的“第九屆中國上市公司市值管理高峰論壇”上,,一位與會(huì)者說,去年上半年,,某公司準(zhǔn)備并購其所在的上市公司,,并且已經(jīng)基本談妥;但是,去年下半年開始,,其公司由于處于市場風(fēng)口,,股價(jià)猛烈飆升,想控也控制不下來,,最后因盤子太大,,別的公司考慮到成本高出預(yù)期太遠(yuǎn),不得不廢掉了此次并購,,這從一個(gè)側(cè)面說明,,市值管理如果管理過當(dāng),市值也會(huì)同樣受損,。
與此同時(shí),,一些機(jī)構(gòu)做市值管理,往往以忽悠為主,,套路有老式坐莊的變通,。一般先和上市公司層面做好勾兌,布置好大致的做股價(jià)框架,,如什么時(shí)候出利好,,籌碼怎么分配,最后股價(jià)上漲的收益怎么分等等,。套路還有講故事,、忽悠等形式,。
到底該如何做好市值管理?應(yīng)該說,此前頒布的新“國九條”已經(jīng)有了答案,�,!吧鲜泄究梢匝缦侣窂桨研隆畤艞l’關(guān)于建立市值管理制度的要求落實(shí)到位”,中國證券報(bào)社長兼總編輯吳錦才的解讀是,,首先,,作為投資者的股東,可以把市值作為考核經(jīng)營層績效甚至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃考核的重要內(nèi)容和標(biāo)桿之一,,不斷提高上市公司業(yè)績?cè)鲩L和市值增加的關(guān)聯(lián)度,。以市值來衡量上市公司的經(jīng)營績效,促使上市公司把公司的長期發(fā)展和短期目標(biāo)結(jié)合起來,,將有效地促使其更加關(guān)心自身價(jià)值的提升,,更加著眼于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。
其次,,就上市公司的具體管理而言,,市值的提升能夠有效地體現(xiàn)公司的行業(yè)地位以及品牌溢價(jià)等對(duì)公司經(jīng)營的貢獻(xiàn)。市值是決定上市公司融資成本高低,、決定上市公司收購與反收購能力強(qiáng)弱的一個(gè)新標(biāo)桿,。在上市公司股本不變的情況下,市值越大意味著股價(jià)越高,,再融資時(shí)原有股東以較小的股本稀釋讓渡可以獲得相對(duì)更大的資金;同時(shí),,市值高的上市公司償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng),容易得到更高的資信評(píng)級(jí),,融資成本也相對(duì)較低,。
股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在此中是否可以作為?中國上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任、北京鹿苑天聞投資顧問有限公司總裁劉國芳指出,,應(yīng)將高管個(gè)人利益,、公司利益與中小投資者利益有效結(jié)合,增強(qiáng)管理層持續(xù)關(guān)注股價(jià),、有效管理市值的積極性和主動(dòng)性,,讓管理層更加注重公司價(jià)值創(chuàng)造、股價(jià)提升和長遠(yuǎn)發(fā)展,。劉國芳還說,,通過股權(quán)激勵(lì)推動(dòng)上市公司高管關(guān)注市值管理,將上市公司高管層的利益與上市公司市值的增長捆綁在一起,,能為我國股市內(nèi)生市值增長提供源源不斷的動(dòng)力,。
而對(duì)于上市公司中龐大的國有資產(chǎn)而言該如何管理?中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀建議,市值管理應(yīng)納入國企考核范圍,。未來國企改革的思路已經(jīng)明確,,國有企業(yè)的管理人從管“人財(cái)物”到當(dāng)“出資人”。當(dāng)出資人最看重的是股東回報(bào),,股東回報(bào)中最重要的又是市值管理,。因?yàn)橐环矫妫兄倒芾砜梢岳眄樕鲜泄�,、大股東,、以及中小投資者各方面的關(guān)系,只有市值才是市場各方的共同追求;另一方面,,有助于企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的升級(jí),,建立市值導(dǎo)向機(jī)制。