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即使有震蕩調(diào)整,，A股破5000點指日可待,。
A股的飆升從一開始就與經(jīng)濟面臨強大下行壓力的經(jīng)濟基本面背離。但僅僅憑這一點,，并不能簡單判定這輪牛市就是大騙局,。任何資本市場的興衰最終都與實體經(jīng)濟的表現(xiàn)息息相關(guān),。也就是說，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型時期,，啟動股市融資杠桿效應,，目標是股市呈現(xiàn)的發(fā)展預期轉(zhuǎn)化成實實在在的業(yè)績，靠價值投資理性沖抵最初的瘋狂投機,。
尚難預料這場博弈的最終結(jié)果,，至少從多數(shù)投資者的角度，希望這個結(jié)果是良性和健康的,。
從改革牛的角度,，新政兩周年，全面深化改革確定的簡政放權(quán),、回歸市場的關(guān)于權(quán)力的自我革命受到公眾廣泛認同,，加上反腐倡廉為法治政府的建設掃除障礙，“大眾創(chuàng)業(yè),、萬眾創(chuàng)新”與互聯(lián)網(wǎng)和智能工業(yè)4.0遙相呼應,，“一帶一路”的世紀戰(zhàn)略描繪了美好藍圖，都構(gòu)成了普通公眾對社會經(jīng)濟發(fā)展的積極期待,。這是本次股市啟動的基本民意基礎(chǔ),，短期不會動搖。老百姓對全面深化改革自身獲得感的期望日益強烈,，而全面加薪和完善社保無法在短期內(nèi)完成,，加上沉淀的民間資本數(shù)額龐大，亟待盤活,，在政府主導的房地產(chǎn)和基本建設為主的投資拉動經(jīng)濟增長模式退居二線后,，重啟股市緩解實體經(jīng)濟資金壓力并為百姓創(chuàng)造一個投資出口便形成強烈疊加效應,，從而拉動股指快速上揚。
當下經(jīng)濟振興的主體重新回到新興民企,，高科技,、互聯(lián)網(wǎng)和現(xiàn)代服務業(yè)、文化旅游產(chǎn)業(yè)為主導的板塊成為主力軍,。這些企業(yè)過去解決融資的主要渠道是國有商業(yè)銀行,，但由于體制性因素和規(guī)避風險的訴求，這些中小企業(yè)備受歧視,，最后往往求助于影子銀行和高利貸,，缺血嚴重。伴隨著金融改革的深化尤其是股市的重啟,，許多民企希望之星在創(chuàng)業(yè)板和中小板市場得到了及時的彈藥,。從本次牛市來看，創(chuàng)業(yè)板的市盈率一直遙遙領(lǐng)先,，最終指數(shù)超過主板市場也并不令人驚奇,。雖然難免泡沫泛濫，但也不宜過度悲觀,。在改革開放37年的歷史中,，這些中國市場經(jīng)濟主體給點陽光就可能燦爛，相信會有一批具有市場空間和國際競爭力的種子選手脫穎而出,。
因此,，本輪牛市前期的主角是創(chuàng)業(yè)板和中小板，是萬千股民對民營新型企業(yè)寄予的濃烈期待,。
本輪牛市還有一個重要任務是推動國企改革和解決地方企業(yè)債務問題,。對于長期占據(jù)經(jīng)濟發(fā)展上游資源、被政策護佑,、普遍帶有壟斷色彩的巨無霸們,，面臨著全面落實三中全會提出的改革要求，推動混合所有制和市場化任務,，肩負著要代表中國打造具有國際競爭力的排頭兵重任,。學界關(guān)于央企改革，始終存在兩種對立的爭論,。一種聲音強調(diào)出于保證社會主義公有制在經(jīng)濟領(lǐng)域主導權(quán),、維護國家安全的考慮，必須加強國企,，推動行政干預下的做大做強,，另外一種是全面市場化，甚至私營化,，快速成長為平等的市場競爭主體,。顯然這兩點都與當下中國現(xiàn)實背離,。更可行的方案就是在推動改革的大框架下，推動國企的股份制改造,，實現(xiàn)全民持股,，這是在公有制框架下的最優(yōu)解決方案。在企業(yè)債務高企,、管理體制落后的背景下，披著改革外衣的藍籌股將成為左右股市的另外一個決定性因素,，會成為左右牛市后期的力量,。與之最密切關(guān)聯(lián)的“一帶一路”將提供一個富有想象力的廣袤平臺。
從這兩個角度衡量,，本輪牛市正在狂奔的路上,，遠遠沒有到達終點。
不容否認的是,，伴隨著中國資本市場的開放和民間資本的全面啟動,，在監(jiān)管的法治化不到位、監(jiān)管水平和能力有待提升的背景下,，本輪牛市充斥著太多令人憂慮的投機客,。
如果想保證本輪牛市真正造福中國經(jīng)濟，需要全面深化改革能順利實施,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整能實現(xiàn)重大突破,，有關(guān)部門完善法治，健全監(jiān)管,，民企能最終成長為創(chuàng)新的市場核心力量,，國企蛻變成全民持股的具有國際競爭力的新興主體。此外,，還需要投資者戰(zhàn)勝人性中的貪婪,，回到價值投資這一正確的軌道。
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