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八年輪回,，在匯金減持大行,、央行正回購等一系列利空消息影響之下，近一段時(shí)間大幅上漲,、積累了大量獲利盤的A股5月28日出現(xiàn)恐慌性大跌,，逾500只個(gè)股跌停，酷似2007年的“530”大跌。不過，有機(jī)構(gòu)和市場人士認(rèn)為,，支撐A股本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并沒有改變，市場中長期仍將向上,。
周四，A股上演了本輪牛市以來最為慘烈的一幕,。上證綜指觸及4986.50點(diǎn)后快速跳水,，截至收盤，下跌321.44點(diǎn),，跌幅為6.50%,，收報(bào)4620.27點(diǎn)；深證成指下跌1050.57點(diǎn),，跌幅為6.19%,，收報(bào)15912.95點(diǎn),，兩市全天成交2.36萬億元人民幣，中小板收盤跌6.30%,，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌5.39%,。個(gè)股方面，兩市超500只個(gè)股跌停,。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，兩市總市值由27日的73.26萬億，縮水至68.81萬億,，單日蒸發(fā)4.45萬億元,。
匯金減持大行和央行進(jìn)行正回購普遍被認(rèn)為是導(dǎo)致周四A股大跌的導(dǎo)火索。港交所公開信息披露,，中央?yún)R金于5月26日在A股場內(nèi)減持建行和工行,，涉及金額分別為19億和16億，這也是匯金首次減持“四大行”的股份,。與此同時(shí),，當(dāng)天有消息稱，中國央行近期向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購,，期限包括七天,、14天和28天；價(jià)格方面,，則以市場利率定價(jià),。除了匯金和央行的上述舉動(dòng)外，包括監(jiān)管部門要求各銀行上報(bào)資金入市情況,、中國核電等23只新股凍結(jié)資金約8.3萬億元,、以及海通、長江,、廣發(fā)上調(diào)兩融保證金比例及下調(diào)證券折算率的消息也被視作導(dǎo)致當(dāng)天市場大跌的因素,。
不過，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，上述利空只是導(dǎo)火索,，真正導(dǎo)致A股28日暴跌的，是市場自身的調(diào)整需求,。民生證券首席策略研究員李少君表示,，市場出現(xiàn)恐慌式暴跌的重要因素是前期累積的大批獲利盤兌現(xiàn)，其中包括產(chǎn)業(yè)資本迫于實(shí)體流動(dòng)性緊缺的減持,，由此帶來當(dāng)天巨量恐慌性拋售,。博時(shí)基金則表示A股大幅調(diào)整除上述利空信息外，主要在于短期漲幅過大,，多數(shù)投資者積累了可觀盈利,，需要擇機(jī)兌現(xiàn),，從而引發(fā)市場急劇調(diào)整。
不過,，機(jī)構(gòu)及市場人士普遍認(rèn)為,，本輪牛市的內(nèi)在核心邏輯并未改變，5月28日的大跌只是市場短期的一次調(diào)整,，并沒有改變整個(gè)市場的中長期向上趨勢,。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，市場的基礎(chǔ)條件,、催化條件,、強(qiáng)化條件、擴(kuò)散條件沒有實(shí)質(zhì)變化,，牛市的邏輯看不到破壞的跡象,。
一方面，貨幣政策環(huán)境沒有改變,。國泰君安預(yù)計(jì),，下一步如何壓低長端利率和傳導(dǎo)實(shí)體為貨幣政策主要目標(biāo)，定向?qū)捤珊凸膭?lì)股債直接融資可能成為重點(diǎn)方向,。另一方面,，自去年10月國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組成立以來，國企改革進(jìn)程提速,。從近期政策動(dòng)向看,，業(yè)界期盼的頂層設(shè)計(jì)方案出臺漸行漸近。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，在改革沒有被證偽之前,，推動(dòng)本輪牛市的核心因素之一——改革預(yù)期仍然沒有改變。
不過,，亦有分析人士對當(dāng)前的A股市場表示了擔(dān)憂,。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)要求央行進(jìn)行正回購,，表明金融市場已經(jīng)落入了“流動(dòng)性陷阱”,，再向市場中注入更多流動(dòng)性已經(jīng)無效。貨幣政策重心也將轉(zhuǎn)向刺激資金從金融市場流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),。所以,，金融市場未來的流動(dòng)性狀況難言寬松了。這對由流動(dòng)性推動(dòng)的資本市場牛市絕不是好消息,。
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