最終股市需要基本面去考量,。股指是否與宏觀形勢脫節(jié),，股價是否與企業(yè)盈利能力脫節(jié),，多層次的衍生品體系能否發(fā)揮出對沖風險的作用,，決定股市今后的走勢,。
受證監(jiān)會再度提示風險等因素影響,，28日滬深股市雙雙回調(diào),。其中上證綜指盤中創(chuàng)下7年新高后,，尾盤失守4500點整數(shù)位,，并錄得1%以上的跌幅,。與此同時，滬市單日成交再度突破萬億元,。證監(jiān)會的隔空喊話,，在內(nèi)容上與前次并無明顯區(qū)別。主旨還是股市有風險，投資需謹慎,。不同的是這次列出了一些瑯瑯上口的警示詞條,。很大程度上，只發(fā)出入市輔導般的風險提示而沒有量化分析內(nèi)容,，說服不了狂熱的投資者,。但證監(jiān)會也只能做到這一步。股市自有其運行規(guī)律,，其價值發(fā)現(xiàn),、風險積聚、風險釋放過程,，應當主要靠市場自發(fā)秩序完成,，而不是強力的行政干預。如此,，股市才能找到平穩(wěn)發(fā)展的可靠支點,。
這并非是說證監(jiān)會一發(fā)再發(fā)風險提示沒有意義。事實上,，風險提示本身表明的就是管理層對股市形勢的判斷,，其發(fā)出的信息是，本輪牛市已積累了足夠風險,，盲目宣稱“牛市不言頂”“空中加油”之類,，無益于股市的長期發(fā)展。
看一下本輪行情,，就可知道證監(jiān)會的風險指導并非無據(jù),。目前，A股除滬深300外的2368只股票平均市盈率已達到近80倍,，接近于歷史最高點位6124點時的82.02倍,。其中，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達到了近百倍,，最高的動態(tài)市盈率達18萬倍,。即使說股市只有適度泡沫存在才有發(fā)展，這泡沫也未免太大,。因此,，多數(shù)股票可以說已抵達估值頂部。在頂部繼續(xù)上攻,，如果不是不理性,，就是做局吸引后來投資者。
與其他板塊比較,，市盈率偏低的藍籌股可能是當前最安全的價值洼地,。這或許能夠解釋為什么27日一個央企合并傳言,，石化雙雄就能漲停，28日金融股繼續(xù)護盤,。但也要看到,，石化雙雄的股市表現(xiàn)與其業(yè)績嚴重背離，而金融股維護大盤指數(shù)的同時,，也難免有掩護主力出逃的嫌疑。
當然,，從股市孜孜以求的題材看,，仍有不少“富礦”可以挖掘。比如進一步釋放流動性的政策傾向,、“一帶一路”概念,、改革題材等等。市盈率給投資者提供的是風險厭惡的理由,，題材給投資者提供的是風險偏好的理由,。這是股市寬幅震蕩，出現(xiàn)明顯分化的關(guān)鍵原因,。在這樣一個謹慎與樂觀情緒并存,，資金仍然充足并不斷涌入的階段，股市的拐點也沒有形成,，強勢整理或是常態(tài),。
但是，最終股市需要基本面去考量,。股指是否與宏觀形勢脫節(jié),，股價是否與企業(yè)盈利能力脫節(jié)，多層次的衍生品體系能否發(fā)揮出對沖風險的作用,，決定股市今后的走勢,。
別看股市中的主力在做什么，多看看基本面情況,，這是中小投資者最該做的事,。而證監(jiān)會的態(tài)度，是一個重要的參考方面,。
