中國人民銀行決定,，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點,。
央行此次降準勢在必行，也是意料之中的事情。隨著上周一季度主要宏觀數(shù)據(jù)的出爐,，經濟下行壓力加大的跡象愈發(fā)明顯。
在中國經濟增速換擋的新常態(tài)下,，2015年一季度GDP增長7%的開局令人略感不安,。這種不安來自對經濟增速放緩背后所呈現(xiàn)的風險。
受實體產業(yè)下行壓力加大的影響,，一些地方的經濟活動已經開始出現(xiàn)收縮,。可以看到,，地方政府債務,、融資渠道受限、房地產市場衰退,、資源類產業(yè)萎縮,、制造業(yè)表現(xiàn)不佳等，成為地方政府最擔憂的幾個方面,。
值得一提的是,，中央政府層面對一季度經濟下行壓力加大高度重視。繼4月9日至10日李克強總理赴東北三省調研并召開東北三省經濟工作座談會之后,，他在上周又連續(xù)通過主持召開經濟形勢座談會,、國務院常務會議以及赴國開行、工商銀行考察等一系列活動，再度聚焦經濟議題,，“點題”穩(wěn)增長政策,。
李克強總理強調，當前國內經濟運行保持在合理區(qū)間,，但下行壓力加大,，金融調控要服從和服務于經濟社會發(fā)展大局，在經濟新常態(tài)下要有新舉措,，穩(wěn)健貨幣政策要靈活有效,，加大定向調控和結構性改革力度，在搭配組合運用好現(xiàn)有貨幣政策工具的同時,，根據(jù)需要創(chuàng)新推出針對性強的金融措施,，與財政政策、產業(yè)政策等相互配合,，為穩(wěn)增長,、調結構提供支撐。
而在4月17~19日出席國際貨幣基金組織(IMF)系列會議時,，央行行長周小川也指出,，中國經濟正步入新常態(tài)，增速雖有所放緩,，但仍處于合理區(qū)間,，就業(yè)增長保持穩(wěn)定。中國將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策,，并根據(jù)經濟和通貨膨脹走勢進行適應性調整,。
由此看來，政府高層對經濟下行壓力的重視,，但并沒有影響他們的判斷,，更沒有引起慌亂�,？偨Y起來,，透露了以下政策信號：一是強調經濟增長必須保持一定的速度，7%是一個必須完成的基本目標;二是改革仍是政府工作的首要任務,，市場化是改革的重點,，而金融部門在資源配置方面可能會遇到來自全社會的批評和壓力;三是李克強總理警惕的是經濟向下突破底線的可能性，強調要“守住穩(wěn)增長保就業(yè)增效益的基本盤”,，一旦守住了“基本盤”,，政策重點還是會回到調結構和促轉型方面來。
有鑒于一季度經濟疲軟,，部分數(shù)據(jù)弱于預期,，有理由相信，二季度穩(wěn)增長的政策力度將會加大，并有可能主要體現(xiàn)在短期見效的政策上,。
在貨幣政策方面,，盡管近期央行加大了公開市場操作，引導貨幣市場利率下行,，但仍需進一步擴大降準力度，從根本上解決基礎貨幣投放問題,。預計二季度貨幣政策還將繼續(xù)放寬,，加大力度對沖經濟下行壓力。從政策規(guī)律看,，此次調降存準率就是一個重要信號,，二季度還將可能降息，并進一步深化利率市場化改革,。
不過,，在股市上漲、IPO放量及地方債置換等背景下,，市場對資金需求旺盛,，貨幣寬松釋放出來的流動性可能難進實體經濟，而是被資本市場吸收,，導致政策效果打折扣,。因此，在放寬貨幣政策的同時,，也需進一步疏通貨幣政策傳導機制,，尤其要著力解決財務軟約束問題，并對資本市場的內幕交易和市場操縱行為予以嚴格治理,。
在財政政策方面,，將進一步促進投資。財政在公共產品和公共服務領域的支出需要盡早安排,，鐵路,、水利等重大基礎設施建設項目盡快開工建設。不過在當前背景下,，刺激投資亟須解決錢從哪里來以及如何提高投資效率等問題,。
穩(wěn)定應該成為當前經濟戰(zhàn)略的核心目標。應對一季度GDP下行風險,，不僅要在政策上發(fā)力,，還要進一步優(yōu)化政策實施的環(huán)境，將經濟“穩(wěn)增長”與改革,、結構調整結合起來一同推進,。
穩(wěn)定解決的是短期問題，要為中國經濟尋找長期動力，還需解決產業(yè)發(fā)展問題,。
