說(shuō)起來(lái),，滬深股市的大牛市就像悄然到來(lái)的春天,，不經(jīng)意間就萬(wàn)花吐艷,，滿園青翠了,。回頭看,，兩個(gè)月之前的2月9日滬指登上3095.12點(diǎn),，很多投資人對(duì)這輪行情的估計(jì)還不敢太樂(lè)觀，還在擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行恐將拖累股市跌破3000點(diǎn),。但就在兩個(gè)月內(nèi),，大量穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái),，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心顯著增強(qiáng);股市被注入了強(qiáng)大的推動(dòng)力,，在一只無(wú)形之手托舉之下，投資熱情被充分點(diǎn)燃,，滬指站上了被不少論者視之為畏途的4000點(diǎn),。
然而，要是把視線再放長(zhǎng)遠(yuǎn)點(diǎn),，拉回到去年3月10日,，就能更深切地感悟滬深股市這一年間的巨變,。那時(shí)上證指數(shù)徘徊在2000點(diǎn)上下，持續(xù)的拉鋸戰(zhàn),，不僅消磨了投資者的信心,，似乎也逐漸使股市走向邊緣化，幾乎擊碎了牛市的所有夢(mèng)想,。已成驚弓之鳥的投資人像逃離陷阱一樣,，紛紛逃離股市。
現(xiàn)在琢磨起來(lái),，那時(shí)應(yīng)該正是如今這輪大牛行情的孕育點(diǎn),。那么，在這種市況巨變的背后,，究竟有什么經(jīng)濟(jì)背景和邏輯?據(jù)筆者的分析和梳理,，促成這場(chǎng)巨變的大致有四大深層成因。
第一,，全面深化改革帶來(lái)的新邏輯,，開(kāi)啟了對(duì)股市的新認(rèn)識(shí)和新定位。
筆者以為,，發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用,，賦予資本市場(chǎng)更大的資源配置自主權(quán)。只要資本市場(chǎng)充滿巨大的活力,，能夠有效地配置資金資源,。通過(guò)資本市場(chǎng)籌融資的渠道，創(chuàng)新企業(yè)能籌集到寶貴的發(fā)展資金,，能加快創(chuàng)新的速度和步伐,，吸納更多大學(xué)畢業(yè)生就業(yè);通過(guò)資本市場(chǎng)的籌融資的渠道，國(guó)有大型企業(yè)能實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型,，能加快中國(guó)智造的號(hào)召力和影響力,，保障就業(yè)體系的相對(duì)穩(wěn)定;通過(guò)資本市場(chǎng)的低成本資金流動(dòng)，地方政府的數(shù)十萬(wàn)億債務(wù)存量,，就能獲得盤活的交易渠道,。
站在這個(gè)全新的高度，再來(lái)看資本市場(chǎng)應(yīng)該擔(dān)當(dāng)?shù)臍v史使命,，就有了全新的認(rèn)識(shí),。如果說(shuō)過(guò)去大大小小的企業(yè)都依靠銀行，因?yàn)橹挥秀y行才能吸納社會(huì)閑散資金,，并提供給企業(yè)作為發(fā)展的資本,，那么如果建立了強(qiáng)大的資本市場(chǎng)來(lái)配置資源，則可以減少銀行這個(gè)相對(duì)低效的資金聚集環(huán)節(jié),，而讓投資者的資金和需要發(fā)展資金的企業(yè)直接在資本市場(chǎng)對(duì)接,，從而更加有效率地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
第二，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)帶來(lái)的新判斷,，形成了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新認(rèn)識(shí)和新自信,。
習(xí)總書記早些時(shí)候在本年度的博鰲論壇上表示，看中國(guó)經(jīng)濟(jì),，不能只看增長(zhǎng)率,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量不斷增大，現(xiàn)在增長(zhǎng)7%左右的經(jīng)濟(jì)增量已相當(dāng)可觀,，聚集的動(dòng)能是過(guò)去兩位數(shù)的增長(zhǎng)都達(dá)不到的,。
只要從新常態(tài)下的增長(zhǎng)角度來(lái)分析，我們就可以看到新亮點(diǎn),。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大,、韌性好、潛力足,、回旋空間大,，而當(dāng)前的政策都在促進(jìn)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持以提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心,，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展,。經(jīng)濟(jì)將由此獲得質(zhì)量和效益的優(yōu)勢(shì)，這自然為上市公司的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了有利環(huán)境,。
筆者覺(jué)得,，從統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)看，增長(zhǎng)率更多是數(shù)量型指標(biāo),，能靈敏地反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中數(shù)量上的變動(dòng),，但卻不能很好反應(yīng)變化的內(nèi)在品質(zhì)，更難以恰當(dāng)度量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量,。事實(shí)上,，從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng),，從要素投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng),，不僅改變著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)量和規(guī)模，更將改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)和品質(zhì),。而衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的品質(zhì),，比衡量經(jīng)濟(jì)的增速更重要。由此觀之,，構(gòu)建品質(zhì)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，是從源頭賦予經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)效活力,。尤其當(dāng)把創(chuàng)新提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度時(shí),，科技對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)就被大大激發(fā)了出來(lái),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的科技含量和智力因素顯著增強(qiáng)，創(chuàng)造發(fā)明和專利技術(shù)達(dá)到了前所未有的程度,，所有這些變化,，都在從本質(zhì)上改變經(jīng)濟(jì)品質(zhì)，引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上以科技元素為核心的全面重構(gòu),，經(jīng)濟(jì)中的活力和變數(shù)因子顯著增加,。
第三，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然性帶來(lái)的歷史觀,，支撐了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)化的新邏輯和新走向,。
如果把中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史原點(diǎn)，選定在1978年這個(gè)改革開(kāi)放元年,，那么,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)化的邏輯，就隱含在發(fā)展的歷史軌跡之中,，經(jīng)濟(jì)從零起點(diǎn)奠定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ),，從最為迫切的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)起步，到工業(yè)制成品的生產(chǎn)繁榮,，再到形成出口競(jìng)爭(zhēng)力,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走過(guò)了一條從數(shù)量到品質(zhì)的發(fā)展之路。而從歷史的長(zhǎng)周期來(lái)看,，即使當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨下行的困難,，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚在合理區(qū)間。今年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最為關(guān)鍵的一年,，只要經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)能在7%左右的區(qū)域平滑運(yùn)行,，即使偶爾低于7%的警示線，只要不偏離平衡位置太遠(yuǎn),，持續(xù)時(shí)間不逾三個(gè)月,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)性也完全有保障。
第四,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中新因素的活躍,，催生了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的新業(yè)態(tài)和新模式。由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展,，互聯(lián)網(wǎng)+的新業(yè)態(tài)勃發(fā),，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新正成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的加速器,，這改變的不僅是產(chǎn)業(yè)銷售體系,，還包括整個(gè)生產(chǎn)、流通,、融資與交付體系,。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)對(duì)接全球研發(fā)資源促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新,，從消費(fèi)型向生產(chǎn)型轉(zhuǎn)型，正在開(kāi)啟工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,。
總之,，站上4000點(diǎn)的股市，呈現(xiàn)出了超越經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),，擺脫經(jīng)濟(jì)短期羈絆,，走出一條聚集社會(huì)資本引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展超常規(guī)路子的新可能性。
