*ST二重在要約收購的截止日發(fā)布公告稱,，截至4月3日,，公司實際控制人中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)(簡稱國機(jī)集團(tuán))預(yù)受要約的股東為12759戶，預(yù)受要約股份數(shù)量合計11259萬股,。因預(yù)受要約股份數(shù)量不足1.71億股,，國機(jī)集團(tuán)發(fā)起的要約收購自此不生效。這意味著,，由*ST二重率先嘗試的中國首單主動退市模式案例正式宣告失敗,。
這無疑是一個多輸?shù)慕Y(jié)局。因為根據(jù)主動退市制度的規(guī)定：主動退市公司可以隨時向其選擇的證券交易所提出重新上市申請,，而強(qiáng)制退市公司在證券交易所規(guī)定的間隔期屆滿后,，可以向其選擇的證券交易所提出重新上市申請。*ST二重主動退市案流產(chǎn),，意味著該公司在退市之后將失去隨時選擇重新上市的機(jī)會,。
而對投資者來說，在接受要約收購條件的情況下,，投資者可以很快拿到國機(jī)集團(tuán)的要約收購款,，即2.59元/股的要約收購價格，且這個價格較停牌前*ST二重的市價高出10%,。在要約收購失敗的情況下,，*ST二重將進(jìn)入退市整理板，其股價面臨著進(jìn)一步下跌的可能性,。
這種多輸局面的出現(xiàn)幾乎是可以預(yù)料的,。因為國機(jī)集團(tuán)盡管打出了“保護(hù)中小股東利益”的旗號，但實際上,，這次要約收購對中小股東利益的損害是明顯的,。因為要約收購的價格只有2.59元/股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2010年IPO時的發(fā)行價8.50元/股,。這也是中小投資者拒絕國機(jī)集團(tuán)要約收購的最主要原因,。
應(yīng)該說，*ST二重中小投資者所進(jìn)行的這種無聲的維權(quán)行為是值得肯定的,。它為未來擬選擇主動退市的上市公司敲響了警鐘,，就是務(wù)必要切實保護(hù)投資者權(quán)益,。更重要的是，主動退市制度有必要進(jìn)一步完善,。尤其要體現(xiàn)出對中小投資者權(quán)益的保護(hù),。比如大股東或其他收購方的要約收購價格，最好不低于該股票的發(fā)行成本,。如果上市公司高價發(fā)行而低價收購,，這本身就是對中小投資者利益的一種制度性損害。
