股票市場已經(jīng)瘋狂了——市場在不斷創(chuàng)新高,，前幾天剛剛把倉位降下來，這種漲幅讓我頭痛,。我們管的基金今年已經(jīng)賺了不少錢,，但現(xiàn)在的漲幅跟我們關(guān)聯(lián)度卻沒那么高了，沒賺到的錢好像就是損失一般,，讓投資者懷疑你掌握資金的能力,。
乘高鐵從南京到無錫只需半個小時，這里是中國經(jīng)濟最為繁榮的區(qū)域之一,。在縣域之間修整完善的公路上行駛,，能夠看到不同工業(yè)的集群聚落。我們在股票市場上準備買入的公司大部分都在這些區(qū)域,。賣方分析師們無數(shù)次來此地調(diào)研,，我們也來了許多次，想知道這里的制造業(yè)公司有沒有玩市值管理的想法,。
實際上,，有不少公司背后已經(jīng)有了高人。他們早早把公司簡稱改成了“互聯(lián)”,、“網(wǎng)絡(luò)”,、“云計算”等。這讓我想起美國上個世紀的.com熱潮,，那時候改名的美國公司,，和現(xiàn)在“江浙滬”改名的中國公司，在跨越大洋,、跨越時間后竟然找到了這樣的相同點,。
在這里，我碰到了一位老朋友——一位本地銀行的行長,，姑且叫他老王吧,。“能跟我談?wù)勀銈兘衲赉y行業(yè)務(wù)的思路嗎?”基層銀行對于經(jīng)濟脈搏的把握比我們這些混跡在金融中心的人強,。我們可能會有一些提前的觀點,，但是如果沒有草根調(diào)研信息的佐證，那么宏觀分析就如同空中樓閣，空對空說話自己都沒有底氣,。
沒想到的是,，老王卻反過來問我——今年最大的問題就是資產(chǎn)投放。你能給我指點一下,，資產(chǎn)投放到哪些行業(yè)合適嗎?我們現(xiàn)在完全找不到方向,。
老王所說的資產(chǎn)投放，通俗說就是指貸款放不出去,。去年和今年長三角擔保圈風險蔓延的問題比較嚴重,。前幾年雖然也有擔保的問題，但那些都是小企業(yè),，不是銀行的目標客戶,。“他們倒閉了,，屬于落后產(chǎn)能,，被淘汰的對象。去年開始,，一些比較大型的公司資金鏈也開始出問題,，這些企業(yè)都是我們銀行營銷對象的互保企業(yè)，他們一出問題,，一大片企業(yè)都做不成貸款了,。”
老王現(xiàn)在最苦惱的是,，對上述現(xiàn)象沒有很好的解決辦法——沒有什么資產(chǎn)是既可靠又能帶來利潤的,。
無奈之下，上級銀行現(xiàn)在都叫下屬機構(gòu)圍繞上市公司來做,�,！肮善笔袌鲞@么好，跟著上市公司做融資還是相對比較安全的,�,！�
筆者向老王了解到的情況是，今年以來,，通過這家銀行渠道流入資本市場的資金量竟然占到資產(chǎn)投放的一半,。
這意味著，在失去了房地產(chǎn)和制造業(yè)這兩個強勁的賺錢機器后,，股票市場竟然成了資金流向的一個洼地。
我開始明白他說的那些話的內(nèi)涵了,。在實體經(jīng)濟如此困難的情況下,，龐大的資金確實找不到收益率較高的投資對象——流向資本市場竟然成了唯一的選擇。“你們不貸款,，實體企業(yè)融資問題怎么解決?”“現(xiàn)在他們?nèi)谫Y渠道也挺多的,。前幾天我有個客戶，銀行貸款3000萬元沒有批下來,，最近剛掛牌新三板,，做了個定向增發(fā)，竟然募集了5000萬元,�,！崩贤跽f。
看來多層次資本市場正在發(fā)揮它資源配置的功能,。銀行的風險控制體系有點落后了,，直接融資正在取代間接融資——在這種情況下，資本市場火熱一點也不是壞事,，至少對經(jīng)濟還是有利的,，沒有瘋狂流入的資本，哪里去獎勵創(chuàng)新的溢價呢?
問題是銀行該怎么辦?說句實話,，現(xiàn)在確實難,。銀行正在成為弱勢群體，不改革自己,，未來可能很難發(fā)展,。
