養(yǎng)老金是考驗(yàn)政府的難題，體現(xiàn)民生的熱題，而解決這一課題的基本邏輯是民生至上,。
雖然我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)目前總體運(yùn)行平穩(wěn)。去年全國(guó)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)總收入2.33萬(wàn)億,，總支出1.98萬(wàn)億，當(dāng)期結(jié)余3,458億,，累計(jì)結(jié)余3.06萬(wàn)億,。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)總收入2,315億，總支出1,572億，當(dāng)年結(jié)余743億,，累計(jì)結(jié)余3,843億,。但隨著人口預(yù)期壽命增加，領(lǐng)取年限增長(zhǎng),，以及養(yǎng)老金待遇的剛性增長(zhǎng),，養(yǎng)老金收支平衡面臨空前巨大的壓力。
客觀而言,，養(yǎng)老金資金池的進(jìn)出是個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程,，進(jìn)出量的多寡受繳費(fèi)時(shí)段和地域的影響。故而,，“過(guò)去完成時(shí)”的資金池和“現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)”的資金池,，滿(mǎn)足不了“將來(lái)時(shí)”的支付需求。就此而言,，養(yǎng)老金遠(yuǎn)期缺口是必然的,。破解辦法，無(wú)非是提高養(yǎng)老金支付比例,，但我國(guó)社保費(fèi)率已經(jīng)很高,，超過(guò)了工資總額的四成，空間有限;或者延遲退休,，增加繳費(fèi)年限,，但這也會(huì)給年輕人造成就業(yè)和成長(zhǎng)壓力，因而只能是漸進(jìn)式延退;再就是養(yǎng)老金入市,。
人力資源和社會(huì)保障部部長(zhǎng)尹蔚民稍早時(shí)候在兩會(huì)記者會(huì)上表示,，未來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一部分資金將進(jìn)入股市。在保障基金絕對(duì)安全的前提下,，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金投資運(yùn)營(yíng)堅(jiān)持市場(chǎng)化,、多元化、相對(duì)集中運(yùn)營(yíng)及加強(qiáng)監(jiān)管等原則,。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人亦表示,，資本市場(chǎng)可為養(yǎng)老金提供信息公開(kāi)、產(chǎn)品豐富,、交易便捷,、運(yùn)作高效的投資場(chǎng)所，促進(jìn)養(yǎng)老金保值增值,。
在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社�,；疬M(jìn)入資本市場(chǎng)以求增值保值,，是正常合理的選擇。但在我國(guó)，由于滬深股市牛短熊長(zhǎng),，行情波動(dòng)大,，相當(dāng)一部分國(guó)人總覺(jué)得把養(yǎng)老救命錢(qián)投進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)股市太不保險(xiǎn)。因而,，養(yǎng)老金入市在我國(guó)的障礙,，主要是資金是否安全和民眾是否心安的問(wèn)題。養(yǎng)老金入市,，必須平衡好“兩安”：確保資金安全,，保證民眾心安。
值得一提的是,，廣東省已有了養(yǎng)老金投資獲得穩(wěn)定收益的經(jīng)驗(yàn),。據(jù)悉，截至去年7月,，投資運(yùn)營(yíng)一年半的廣東1000億元基礎(chǔ)養(yǎng)老金總計(jì)收益已達(dá)94.09億,。而據(jù)審計(jì)署審計(jì)結(jié)果，全國(guó)2.7萬(wàn)億元養(yǎng)老金僅2013年就損失了178億,。前者入市實(shí)驗(yàn),，市盈率跑過(guò)通脹率，千億養(yǎng)老金收益近百億;后者“躺”在養(yǎng)老金賬戶(hù)上,，則因通脹率而縮水,。
當(dāng)然，廣東經(jīng)驗(yàn)不可完全復(fù)制,。要保證2.7萬(wàn)億養(yǎng)老金資金池豐盈安全,，還需設(shè)計(jì)周詳、系統(tǒng),、公開(kāi)的投資方案,。畢竟，養(yǎng)老金入市還存在著中央和地方,、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部及人社部的多重關(guān)系,，投資主體如何界定，是讓各省自主投資還是設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一體的投資主體運(yùn)作?目前已有全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì),，廣東養(yǎng)老金投資就是委托這個(gè)機(jī)構(gòu)操作,。因而，從統(tǒng)一全國(guó)社�,；鸾y(tǒng)籌的趨勢(shì)看,，成立全國(guó)性投資機(jī)構(gòu)更好。這樣可避免各地養(yǎng)老金投資盈虧對(duì)沖歸零的風(fēng)險(xiǎn),。但這個(gè)投資主體,，得均衡各地利益,，契合民意期待，具有嫻熟的專(zhuān)業(yè)投資技能,。設(shè)定投資主體也是復(fù)雜的博弈過(guò)程,，還要解決各地資金池統(tǒng)一歸集的難題。養(yǎng)老金入市,，選擇適當(dāng)和多元化的投資模式，確保資金安全,，人們才會(huì)安心放心地將保命錢(qián)交予相關(guān)機(jī)構(gòu)去多元投資,。因而，養(yǎng)老金入市時(shí)間表和路線圖究竟如何,，還有待觀察,。
筆者以為，養(yǎng)老金入市,，絕非簡(jiǎn)單進(jìn)入股市,，而是采取多元復(fù)合的投資組合模式。正如家庭理財(cái),，理性保險(xiǎn)的投資模式,，是股票、基金,、儲(chǔ)蓄,、保險(xiǎn)按一定的比例投資。即便在股市治理規(guī)范的前提下,，進(jìn)入股市的養(yǎng)老金也應(yīng)維持在一定比例(譬如兩到三成),，其他可選擇政府債券、企業(yè)債券,、股權(quán)投資,、實(shí)業(yè)投資等投資。
民生至上的邏輯,，還映襯出我國(guó)養(yǎng)老金的公平難題,，不同職業(yè)群體養(yǎng)老金待遇不同。現(xiàn)在,，機(jī)關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)職工的養(yǎng)老金“雙軌制”已破局,，4000多萬(wàn)機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員也要按照比例繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)了。但養(yǎng)老金“雙軌制”統(tǒng)一,，只是形式公平,。一者，機(jī)關(guān)事業(yè)單位的養(yǎng)老金資金池雖“放水”較晚,，但挹注有力;二者,，機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金待遇有保障,，企業(yè)職工的企業(yè)年金卻往往聊勝于無(wú)。此外,，我國(guó)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金待遇差別過(guò)大。因而,，養(yǎng)老金解決“雙軌制”只是第一步,，最終要破解的是“多軌制”。
不公平還表現(xiàn)在我國(guó)養(yǎng)老撫養(yǎng)比逐年下降上,。目前職工養(yǎng)老保險(xiǎn)撫養(yǎng)比是3.04：1,，而在最低的遼寧，已到了2：1,。據(jù)推算,，到了2020年，全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)撫養(yǎng)比將下降到2.94：1,，到2050年更下降到1.3：1,。加上我國(guó)養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次低，各地區(qū)之間無(wú)法橫向調(diào)劑,，加劇了社保的碎片化程度,，地區(qū)間養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)差距對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼形成巨大需求。
解決養(yǎng)老金不公,，不能采取平均主義,。否則，又會(huì)落入計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的窠臼,。養(yǎng)老金制度的理性設(shè)計(jì),，不是簡(jiǎn)單的雙軌或多軌合一，而是內(nèi)涵公平,。譬如,，機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金改革，真正的公平是先解決權(quán)力法定法治,，擯除權(quán)力特權(quán),，實(shí)行陽(yáng)光收入。而將事業(yè)單位人員和公務(wù)員隊(duì)伍剝離開(kāi)來(lái),，大幅減少財(cái)政供養(yǎng)的人頭費(fèi),，也是應(yīng)有之義。
