養(yǎng)老金是考驗政府的難題,，體現(xiàn)民生的熱題,，而解決這一課題的基本邏輯是民生至上,。
雖然我國養(yǎng)老保險目前總體運行平穩(wěn),。去年全國企業(yè)職工養(yǎng)老保險總收入2.33萬億，總支出1.98萬億,，當(dāng)期結(jié)余3,458億，累計結(jié)余3.06萬億。城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險總收入2,315億,，總支出1,572億，當(dāng)年結(jié)余743億,，累計結(jié)余3,843億,。但隨著人口預(yù)期壽命增加，領(lǐng)取年限增長,，以及養(yǎng)老金待遇的剛性增長,，養(yǎng)老金收支平衡面臨空前巨大的壓力。
客觀而言,，養(yǎng)老金資金池的進出是個動態(tài)過程,，進出量的多寡受繳費時段和地域的影響。故而,，“過去完成時”的資金池和“現(xiàn)在進行時”的資金池,，滿足不了“將來時”的支付需求。就此而言,，養(yǎng)老金遠期缺口是必然的,。破解辦法，無非是提高養(yǎng)老金支付比例,，但我國社保費率已經(jīng)很高,，超過了工資總額的四成，空間有限;或者延遲退休,，增加繳費年限,，但這也會給年輕人造成就業(yè)和成長壓力，因而只能是漸進式延退;再就是養(yǎng)老金入市,。
人力資源和社會保障部部長尹蔚民稍早時候在兩會記者會上表示,，未來養(yǎng)老保險基金一部分資金將進入股市。在保障基金絕對安全的前提下,，養(yǎng)老保險基金結(jié)余資金投資運營堅持市場化,、多元化,、相對集中運營及加強監(jiān)管等原則。證監(jiān)會新聞發(fā)言人亦表示,，資本市場可為養(yǎng)老金提供信息公開,、產(chǎn)品豐富、交易便捷,、運作高效的投資場所,，促進養(yǎng)老金保值增值。
在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家,，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的社�,；疬M入資本市場以求增值保值，是正常合理的選擇,。但在我國,，由于滬深股市牛短熊長，行情波動大,，相當(dāng)一部分國人總覺得把養(yǎng)老救命錢投進高風(fēng)險股市太不保險,。因而，養(yǎng)老金入市在我國的障礙,，主要是資金是否安全和民眾是否心安的問題,。養(yǎng)老金入市，必須平衡好“兩安”：確保資金安全,，保證民眾心安,。
值得一提的是，廣東省已有了養(yǎng)老金投資獲得穩(wěn)定收益的經(jīng)驗,。據(jù)悉，截至去年7月,，投資運營一年半的廣東1000億元基礎(chǔ)養(yǎng)老金總計收益已達94.09億,。而據(jù)審計署審計結(jié)果，全國2.7萬億元養(yǎng)老金僅2013年就損失了178億,。前者入市實驗,，市盈率跑過通脹率，千億養(yǎng)老金收益近百億;后者“躺”在養(yǎng)老金賬戶上,，則因通脹率而縮水,。
當(dāng)然，廣東經(jīng)驗不可完全復(fù)制,。要保證2.7萬億養(yǎng)老金資金池豐盈安全,，還需設(shè)計周詳、系統(tǒng),、公開的投資方案,。畢竟，養(yǎng)老金入市還存在著中央和地方、證監(jiān)會和財政部及人社部的多重關(guān)系,，投資主體如何界定,，是讓各省自主投資還是設(shè)立全國統(tǒng)一體的投資主體運作?目前已有全國社會保障基金理事會，廣東養(yǎng)老金投資就是委托這個機構(gòu)操作,。因而,，從統(tǒng)一全國社保基金統(tǒng)籌的趨勢看,，成立全國性投資機構(gòu)更好,。這樣可避免各地養(yǎng)老金投資盈虧對沖歸零的風(fēng)險。但這個投資主體,，得均衡各地利益,，契合民意期待，具有嫻熟的專業(yè)投資技能,。設(shè)定投資主體也是復(fù)雜的博弈過程,，還要解決各地資金池統(tǒng)一歸集的難題。養(yǎng)老金入市,，選擇適當(dāng)和多元化的投資模式,，確保資金安全，人們才會安心放心地將保命錢交予相關(guān)機構(gòu)去多元投資,。因而,，養(yǎng)老金入市時間表和路線圖究竟如何，還有待觀察,。
筆者以為,，養(yǎng)老金入市，絕非簡單進入股市,，而是采取多元復(fù)合的投資組合模式,。正如家庭理財，理性保險的投資模式,，是股票,、基金、儲蓄,、保險按一定的比例投資,。即便在股市治理規(guī)范的前提下，進入股市的養(yǎng)老金也應(yīng)維持在一定比例(譬如兩到三成),，其他可選擇政府債券,、企業(yè)債券、股權(quán)投資,、實業(yè)投資等投資,。
民生至上的邏輯,，還映襯出我國養(yǎng)老金的公平難題，不同職業(yè)群體養(yǎng)老金待遇不同�,，F(xiàn)在,，機關(guān)事業(yè)單位和企業(yè)職工的養(yǎng)老金“雙軌制”已破局，4000多萬機關(guān)事業(yè)單位人員也要按照比例繳納養(yǎng)老保險了,。但養(yǎng)老金“雙軌制”統(tǒng)一,，只是形式公平。一者,，機關(guān)事業(yè)單位的養(yǎng)老金資金池雖“放水”較晚,，但挹注有力;二者，機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金待遇有保障,，企業(yè)職工的企業(yè)年金卻往往聊勝于無,。此外，我國城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金待遇差別過大,。因而,，養(yǎng)老金解決“雙軌制”只是第一步，最終要破解的是“多軌制”,。
不公平還表現(xiàn)在我國養(yǎng)老撫養(yǎng)比逐年下降上,。目前職工養(yǎng)老保險撫養(yǎng)比是3.04：1，而在最低的遼寧,，已到了2：1,。據(jù)推算，到了2020年,，全國養(yǎng)老保險撫養(yǎng)比將下降到2.94：1,，到2050年更下降到1.3：1。加上我國養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次低,，各地區(qū)之間無法橫向調(diào)劑,，加劇了社保的碎片化程度，地區(qū)間養(yǎng)老保險制度的財務(wù)差距對財政補貼形成巨大需求,。
解決養(yǎng)老金不公，不能采取平均主義,。否則,，又會落入計劃經(jīng)濟時代的窠臼。養(yǎng)老金制度的理性設(shè)計,，不是簡單的雙軌或多軌合一,，而是內(nèi)涵公平。譬如,，機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金改革,，真正的公平是先解決權(quán)力法定法治,，擯除權(quán)力特權(quán)，實行陽光收入,。而將事業(yè)單位人員和公務(wù)員隊伍剝離開來,，大幅減少財政供養(yǎng)的人頭費，也是應(yīng)有之義,。
