近期物價的回升,，以及兩會確定的今年物價控制的較高目標，并不會改變年內(nèi)中國物價將延續(xù)長期低迷的態(tài)勢,，年內(nèi)通縮預(yù)期仍會持續(xù);工業(yè)品價格持續(xù)低迷,，意味著工業(yè)經(jīng)濟效益還難有改善,，經(jīng)濟底部徘徊期間，運營困難局面還將持續(xù),。
短期異動難改低通脹預(yù)期,，經(jīng)濟運行延續(xù)底部徘徊。豬肉價格在中國消費者物價指數(shù)(CPI)構(gòu)成中占比近1/3,。自去年下半年開始的豬肉價格“跌跌不休”態(tài)勢,，甚至沒有被春節(jié)期間的節(jié)日消費增加對沖掉。在2015年春節(jié)所在的2月份,，豬肉價格同比下降1.5%,，影響居民消費價格總水平下降約0.04個百分點。實際上,，2月份價格的回升主要是鮮菜,、果蔬等農(nóng)副產(chǎn)品，季節(jié)性因素明顯,。因此，筆者預(yù)測CPI短期回升不會改變長期低迷的態(tài)勢,，年內(nèi)低通脹預(yù)期仍會持續(xù),。
生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)的持續(xù)走低，主要受以下兩因素影響：國際大宗商品價格持續(xù)低位運行,，企業(yè)去庫存持續(xù),。國際大宗商品價格下跌以及原油價格失速下滑帶來輸入性通縮，尤其是化工產(chǎn)品類價格大幅下跌;國內(nèi)企業(yè)去庫存壓力仍大,，春節(jié)后移,，生產(chǎn)動力不足、需求不振,，表現(xiàn)為生產(chǎn)資料價格連創(chuàng)逾五年新低,。工業(yè)價格低迷也印證了短期經(jīng)濟基本面并未改善的狀況，說明中國經(jīng)濟中產(chǎn)能過剩的矛盾和需求不足的程度依然比較嚴重,，工業(yè)經(jīng)濟效益也還難有改善,，經(jīng)濟底部徘徊期間，運營困難局面還將持續(xù),。
通縮預(yù)期難消,，宏觀調(diào)控重在預(yù)期管理：
首先,，從先行指數(shù)來看，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)兩個月處于榮枯線下,，先行指數(shù)不佳預(yù)示著2015年經(jīng)濟仍有較大下行壓力,，經(jīng)濟低迷的態(tài)勢決定了價格的基本運行態(tài)勢，經(jīng)濟提振有限,，價格回升難續(xù),。
其次，雖然外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示國外需求已現(xiàn)回暖,，但國內(nèi)需求仍處嚴冬,，春節(jié)之后，交運,、餐飲以及旅游等行為將會減弱,，國內(nèi)消費難有提升。
第三,，由于需求對物價的推升力度有限,，經(jīng)濟新常態(tài)下，穩(wěn)健的貨幣政策大幅放松可能性較小,，不具備抬升物價水平的貨幣條件;豬肉等農(nóng)產(chǎn)品周期明顯拉長,，漲幅也明顯收窄，預(yù)示未來食品價格大幅上升推高物價的可能性較小,。
筆者認為,，2015年下半年CPI會轉(zhuǎn)入負值，經(jīng)濟運行的風險進一步上升,。從政策方面看,，2月份時官方多次表態(tài)，政府會積極地有所作為應(yīng)對通縮,，實際上是在為扭轉(zhuǎn)社會的通縮預(yù)期打氣,。通縮對經(jīng)濟的不良沖擊在于預(yù)期，防止通縮預(yù)期發(fā)展將成年內(nèi)宏觀調(diào)控部門預(yù)期管理的重要內(nèi)容,。
