據(jù)《證券時(shí)報(bào)》4日?qǐng)?bào)道，北京的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)中曝出個(gè)股烏龍指事件,。掛牌公司華恒生物的一名股東本打算將股份按照協(xié)議約定的1元錢(qián)每股轉(zhuǎn)讓給另一人,，但由于按錯(cuò)鍵，導(dǎo)致協(xié)議轉(zhuǎn)讓變成了公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。而該股當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)是21.6元,。有三位外部投資者發(fā)現(xiàn)了這個(gè)異常的低價(jià)后,，果斷將這些股份買(mǎi)走。公司原股東發(fā)現(xiàn)異常后,，提出向“撿漏”成功的投資者以4.85元回購(gòu),，有的投資者同意了，凈賺數(shù)倍;而還有的表示拒絕,，只肯以市場(chǎng)價(jià)賣(mài)出�,，F(xiàn)在這些股份已被公司所在地的安徽長(zhǎng)豐縣法院凍結(jié)。
本案案情很簡(jiǎn)單,，所需要討論的只是此類(lèi)交易是否可以由于出賣(mài)方的錯(cuò)誤操作而撤銷(xiāo),。在上世紀(jì)90年代，我國(guó)滬深證券交易所也出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似烏龍指案件,，不過(guò)由于后來(lái)設(shè)立漲跌停板限制,，“在市場(chǎng)上以嚴(yán)重偏離市場(chǎng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)買(mǎi)到股票”這種情況極少發(fā)生。而新三板并不實(shí)行漲跌停板限制,，故而從法律上講,，把股票賣(mài)白粉價(jià)還是賣(mài)白菜價(jià)，都是股東的自由,。市場(chǎng)組織方并不干涉,，就算工作人員當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)這個(gè)報(bào)價(jià)詭異，也無(wú)權(quán)干涉,。
那么,，買(mǎi)賣(mài)價(jià)格自由是否就等于交易絕對(duì)應(yīng)當(dāng)有效呢?倒也不盡然，因?yàn)檫@的確不符合人們的正義觀,。撿漏的投資者自己承認(rèn)對(duì)華恒生物公司本身一無(wú)所知,，就是沖著超便宜的價(jià)格而去的，其潛臺(tái)詞恐怕也包括了“我猜這個(gè)股票標(biāo)錯(cuò)價(jià)格了吧”,。從道德上說(shuō),，無(wú)疑他現(xiàn)在堅(jiān)持要求別人按21.6元買(mǎi)回股票是乘人之危。
但我們需要考慮的因素不止這些,。在商事交易中,，各國(guó)公認(rèn)有一套不同于日常民事交易的邏輯和規(guī)則。民事交易更重視當(dāng)事人的真實(shí)想法,，如果說(shuō)錯(cuò)了寫(xiě)錯(cuò)了價(jià)格,，往往是可以結(jié)合實(shí)際，將已經(jīng)生效的撤銷(xiāo)的,，而商事交易更注重對(duì)外作出的表示,，如果說(shuō)表達(dá)錯(cuò)了,、寫(xiě)錯(cuò)了，通常不能隨意撤銷(xiāo),。商事法律有一個(gè)核心價(jià)值叫“保護(hù)交易安全”,。民事交易往往是個(gè)別的、零散的,，而商事交易通常是連續(xù)的,、頻繁的。甲把股票低價(jià)錯(cuò)賣(mài)給了乙,，乙不一定把股票捂在手里不動(dòng),，而可能隨手轉(zhuǎn)賣(mài)給丙。要等到甲發(fā)現(xiàn)搞錯(cuò)了,，股票都到丁手里了,。這要撤銷(xiāo)起來(lái)，就得大唱連環(huán)計(jì)了,�,；蛘咭冶臼墙桢X(qián)從甲那買(mǎi)的股票，等到甲要撤銷(xiāo)交易時(shí),，乙也沒(méi)錢(qián)返還了,，都會(huì)產(chǎn)生很大的麻煩。隨意地“實(shí)事求是”,，反而會(huì)令商事主體一開(kāi)始就不愿意來(lái)交易,。因此，一般只要是按照特定規(guī)則展開(kāi)的交易,，是不能強(qiáng)行撤銷(xiāo)的。
不過(guò),，與滬深等證券交易所相比,，新三板也有一點(diǎn)不同之處，新三板掛牌公司多處于創(chuàng)業(yè)初期,，不同公司平常交投時(shí)熱時(shí)冷,，轉(zhuǎn)手率沒(méi)有那么快。這一方面意味著交易發(fā)生后,，短期內(nèi)不會(huì)牽涉到多個(gè)交易者,，另一方面則意味著由于總交易量小，個(gè)別錯(cuò)單對(duì)市場(chǎng)交易價(jià)的誤導(dǎo)作用不容易被迅速消化,。故而,，防止此類(lèi)錯(cuò)誤交易的發(fā)生，不僅有利于公平,，也有利于市場(chǎng)效率,。但這個(gè)度如何把握,，還需要結(jié)合具體案情來(lái)看，當(dāng)事人的舉證也至關(guān)重要,。
現(xiàn)在案件還在司法程序中,，本人不宜多加評(píng)論，但值得建議的是新三板可以和掛牌公司,、投資客戶等協(xié)商,，通過(guò)自行約定的方式來(lái)明確未來(lái)情形下撤銷(xiāo)交易的可行性。市場(chǎng)組織方如果有理由認(rèn)為,，錯(cuò)買(mǎi)者知道其并非協(xié)議買(mǎi)入的真正對(duì)象時(shí),，則可以斟酌情形，在一定時(shí)限內(nèi)撤銷(xiāo)交易,。同時(shí)預(yù)先規(guī)定,，指令輸入錯(cuò)誤者、交易撤銷(xiāo)受益者應(yīng)當(dāng)付出固定數(shù)額或比例的補(bǔ)償金給對(duì)方,。畢竟,，撿漏者的存在可以提醒各交易方加強(qiáng)內(nèi)部控制、審慎行事,，但對(duì)錯(cuò)賣(mài)方的懲罰也不必太重吧!
