人民幣匯率下跌，資產(chǎn)品價格持穩(wěn),。
2014年全年人民幣匯率對美元下跌,，但溫水煮青蛙，市場絕大多數(shù)人并不恐慌,。隨著歐洲等地央行實行量化寬松政策,，2015年1月，人民幣對美元即期匯率縮量微幅收跌,，中間價和離岸人民幣匯率同時走弱,。截至1月30日的一周,，人民幣即期匯率累計跌幅為0.36%，全月下跌0.75%,，為連續(xù)3個月下跌,。
全球央媽比賽寬松，誰放的水多誰家的匯率低,，誰的本事大,。1月28日，新加坡金管局意外放寬貨幣政策,，新加坡元跌至2010年來最低,。此前歐洲央行宣布量化寬松計劃，加拿大,、丹麥等央行都調(diào)降了利率,。但這并不是結(jié)束，日本央行行長曾表示若進一步實施貨幣刺激措施,，可能需要做些創(chuàng)新,，泰國決策者面臨降低融資成本的壓力也越來越大。
人民幣在美元與其他貨幣之間走鋼絲保持平衡,，總體而言,，人民幣對美元下滑，對其他貨幣保持堅挺,。2014年下半年以來,，人民幣對歐元、英鎊,、澳元累計分別升值了17.6%,、11.6%和16.2%，升值幅度很大,。人民幣對美元與歐元不能大起大落,，以保持外貿(mào)與資本項目的平衡。
人民幣對美元已經(jīng)進入震蕩持穩(wěn)區(qū)間,，說明熱錢進入中國追逐的空間不大,，反而讓資金流出中國的可能性加大，這將加劇境內(nèi)的通縮預(yù)期,。根據(jù)外匯占款,、貿(mào)易順差等數(shù)據(jù)可以估算出，2014年12月我國單月資本流出達到了創(chuàng)紀錄的6000億元,，超過2013年6月時的單月熱錢流出規(guī)模3000億元,。
新興市場這兩年資金不再凈流入，1月15日,，國際金融協(xié)會表示,，鑒于美國利率上升前景,，2015年新興市場的資金流入規(guī)模預(yù)計在1.06兆美元，連續(xù)第二年下降,。2014年流入新興市場的民間投資總額降至1.1萬億美元,，較2013年創(chuàng)紀錄的1.35萬億美元減少2500億美元。由于歐洲量化寬松,，美聯(lián)儲不急于加息,，1月投資組合已回升至正常水平。國際金融協(xié)會在月度報告中指出,，今年1月投資組合流入預(yù)計達到180億美元,，其中債券投資上升至140億美元，40億美元流入證券市場,，拉美最受益,。
資金流出，加上資本貨幣市場去杠桿,，以及央行政策保持穩(wěn)定,，可以肯定的是，國內(nèi)資本貨幣市場價格大幅上升的可能性不大,。截至2013年,，貨幣相對寬松熱錢流入，除了A股市場外其他的資本與貨幣市場價格以上升為主,，形成資金流入價格上升的大循環(huán)�,，F(xiàn)在，這一循環(huán)從源頭被瓦解,，游戲周期結(jié)束了：人民幣相對美元上升預(yù)期不存在，實體經(jīng)濟緊縮,，投資者的情緒無法掌握,。
人民幣不會崩盤，央行通過逆回購,、MLF,、再貸款等公開市場工具向金融市場投放短期有息資金。央行近日公告稱,，于2014年12月16日到12月31日8次采用短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)投放流動性,，累計投放資金達8550億元。央行仍然會采用類似貨幣政策工具,，以實現(xiàn)“精準投放”,，對于大規(guī)模的降準降息較為謹慎。
吸引外部資金的行動也在進行,。去年10月20日,，盧森堡金融監(jiān)管局正式批準中國工商銀行(歐洲)有限公司在盧森堡發(fā)行一只可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計劃中國機會RQFII債券基金,，產(chǎn)品在歐洲面向合格個人、機構(gòu)投資者公開銷售,，投資幣種包括人民幣和歐元,，預(yù)計規(guī)模將超過2億元人民幣，主要投資于國內(nèi)債券市場,。另國內(nèi)有私募基金在境外發(fā)行公募產(chǎn)品,，首期產(chǎn)品擬發(fā)5億元人民幣。
貨幣與市場預(yù)期改變,，閉著眼睛購買資產(chǎn)成為大富翁的游戲已經(jīng)結(jié)束,，但以前賺下的豐厚家底還可以抵擋風險，市場上對于新一輪的改革成果抱持希望,，支持了資產(chǎn)價格短期不會崩潰,。
局部風險曝光、整體風險可控,，財富轉(zhuǎn)移的時代來臨,。
