本輪上漲主要是以金融股為主的權重股帶動的,，代表權重股的上證50指數上漲28%,，超過上證指數漲幅10個百分點;而小盤股并未同步上漲，創(chuàng)業(yè)板指數只上漲了5%,，落后于深成指數16個百分點,，說明此輪行情中結構性特征明顯，因此若重倉創(chuàng)業(yè)板則可能出現(xiàn)“滿倉踏空”不賺錢的風險,�,？傮w來看，有四方面因素推動此輪行情上漲,。
其一,，藍籌股估值修復。自去年以來,，滬深藍籌股持續(xù)低迷,，銀行股股價整體下滑30%以上，今年7份銀行股低點時市凈率整體低于1倍,，最低甚至僅為0.6倍,，市盈率普遍在4倍以下，無論是市凈率還是市盈率在銀行股歷史上均處于最低估值水平,，與近幾年銀行股盈利的增長不相稱,。在本輪行情啟動前，券商股估值也普遍較低,，以券商龍頭中信證券為例,，市凈率低于1.5倍，市盈率也僅為18倍,，券商股低迷與近幾年股市低迷有關,。一旦股市行情啟動，由于基數小券商盈利的增長空間很大,，帶動的估值修復行情非常樂觀,，因此券商股成為此輪行情中的領頭羊。
其二,，11月21日央行宣布降息是本輪行情的直接誘因,。降息效應若能落到實處，則將導致無風險利率下降,，意味著投資者的要求回報率下降,，股票估值的股利分紅模型(DDM)、現(xiàn)金流模型(DCF)告訴我們，回報率下降意味著估值的上升,，估值修復推動行情上漲,。降息將降低企業(yè)負擔，提升貸款需求,，意味著更多的資金通過銀行體系釋放出來,，同時貨幣政策寬松的概率增大，將增加市場資金供給,，流動性充裕對于股市往往都是利好,，如美國股市在幾輪量化寬松之后屢創(chuàng)新高。同時,，降息將減輕企業(yè)債務負擔,，提升企業(yè)的盈利水平，直接提高企業(yè)估值,。
其三,，改革效應逐步釋放。中央今年提出“絲綢之路經濟帶”和“海上絲綢之路”建設方案,，并通過金磚銀行,、亞洲基礎設施投資銀行、絲綢之路基金等提供資金支持,，同時結構性改革以及反腐都將推動中國經濟轉型,，縮小貧富差距，增強社會的公平感,，擴大中產階層,，這都將有利于經濟的長期持久發(fā)展,。因此,，雖然短期內中國經濟增速有所下滑，但這是預期之中且符合經濟增長規(guī)律,。股市最終反映的是企業(yè)盈利能力,，而不是GDP增速，通過當前政府的簡政放權,、給小微企業(yè)減稅負,，若能讓GDP增量部分中有更高比例轉化為企業(yè)的利潤增長，GDP增速下滑并不是壞事,，反而對股市是利好,。
其四，滬港通開通提升了對權重股的配置,。滬港通開通意味著外資機構投資A股市場,，而外資機構的業(yè)績基準不是以個股的漲幅為準，大多數是以指數為業(yè)績基準。而控制了滬深300指數,、上證50指數,、深成指等，基本就等于控制了滬深兩個市場,，同時權重股在上述指數中占據比重較大,，因此境外資金愿意配置于權重股，對此輪權重股估值修復起到助推作用,。若2015年A股市場加入國際MSCI指數后,，將得到國際資本市場的認可，屆時對權重股的配置或將進一步上升,。
若真如部分市場人士所言,，當前我國正處于降息通道，那么無風險利率將持續(xù)下降,，企業(yè)負擔減輕,，社會融資規(guī)模回升,，市場資金面寬裕,，對于股市中長期是利好。同時,，若中國各項改革措施能落到實處,，政府真正實現(xiàn)簡政放權、激發(fā)企業(yè)活力,，推動創(chuàng)新型經濟增長,，并且在IPO制度上實現(xiàn)改革，讓真正優(yōu)秀的企業(yè)上市,，這對于中國經濟是長期的利好,，最終也將傳導至股市。
當然,，從短期看,，任何市場都會被市場情緒、資金面所影響,，在當前股指暴漲的態(tài)勢下,，套利資金、杠桿資金獲利了結的動力仍存在,，很多人“滿倉踏空”,，這拉大了投資者的貧富差距，這樣的短期波動過大充滿了投機性,，而長期慢牛才能讓更多的投資者受益,，分享中國經濟成長的果實,。
