在定向降準(zhǔn)政策所釋放的數(shù)千億元資金中，到底有多少流向小微、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)?據(jù)媒體分析,，實(shí)際效果可能尚未達(dá)到預(yù)期,。
這個(gè)結(jié)論從幾個(gè)跡象可以窺見(jiàn)一斑。央行定向降準(zhǔn)的路徑是釋放的信貸資金從商業(yè)銀行在央行的法定準(zhǔn)備金賬戶里先進(jìn)入到商業(yè)銀行在央行的超額準(zhǔn)備金賬戶里,，然后,，商業(yè)銀行再通過(guò)放貸進(jìn)入到三農(nóng),、小微企業(yè)賬戶里,。
按照這個(gè)路徑,，定向降準(zhǔn)后銀行貸款應(yīng)該有所增加，但實(shí)際卻呈現(xiàn)出相反的情況,。7月信貸新增規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下降,，尚未出爐的8月數(shù)據(jù)似乎也不樂(lè)觀，9月份銀行放貸積極性并未高漲,。這種情況直接反映為小微企業(yè)貸款難,、融資難、融資貴,，這些問(wèn)題不但沒(méi)有根本解決,，個(gè)別地區(qū)反而有所加劇。
央行通過(guò)定向降準(zhǔn)將資金給了商業(yè)銀行,，商業(yè)銀行貸款增加不多,，小微企業(yè)也沒(méi)有獲得定向降準(zhǔn)的資金。問(wèn)題就浮出水面：定向降準(zhǔn)的資金去哪兒了?央行肯定將定向降準(zhǔn)的資金釋放給了商業(yè)銀行,，商業(yè)銀行理應(yīng)按照定向降準(zhǔn)確定的方向?qū)⒖钯J給小微企業(yè),。商業(yè)銀行不愿意貸，小微企業(yè)也沒(méi)有獲得定向降準(zhǔn)資金,，那么定向降準(zhǔn)資金肯定在商業(yè)銀行里或者被商業(yè)銀行使用到其他用途上,。
定向降準(zhǔn)的資金說(shuō)到底還是商業(yè)銀行自己的資金，只不過(guò)是被央行按照法定準(zhǔn)備金要求鎖定了,。央行定向降準(zhǔn)從資金上來(lái)說(shuō),，是將銀行在央行賬戶上被鎖定凍結(jié)的資金解凍給商業(yè)銀行而已。這些資金歸根結(jié)底是商業(yè)銀行吸收存款人的資金,，這決定了其資金是有存款利息成本的,。因此，商業(yè)銀行不會(huì)讓定向降準(zhǔn)的資金躺在自己賬戶上睡大覺(jué)而賠本,。定向降準(zhǔn)的資金不給小微企業(yè),，肯定用在了更安全、獲利更大的項(xiàng)目上,。事實(shí)已經(jīng)充分證明了定向降準(zhǔn)時(shí)的預(yù)判,。
定向降準(zhǔn)的資金一部分被銀行用于在金融體系里倒騰牟利。金融機(jī)構(gòu)把定向降準(zhǔn)的資金統(tǒng)一劃給總部,，總部進(jìn)行批發(fā)性同業(yè)拆借,、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品甚至信托產(chǎn)品或者其他金融系統(tǒng)內(nèi)投資來(lái)賺取利潤(rùn)。一句話,，定向降準(zhǔn)釋放的幾千億資金一部分在金融系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)投機(jī)炒作牟利,。正如一位農(nóng)信社工作人員所說(shuō)：“對(duì)銀行而言,，雖然賺的不多，但基本等同于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,。重要的是,，每一分錢存款都要付利息，錢不‘轉(zhuǎn)’起來(lái)我們?cè)趺崔k?”
另外一部分流入到了房地產(chǎn)領(lǐng)域和地方融資平臺(tái)領(lǐng)域,。一是通過(guò)同業(yè)合作,、信托、證券,、基金等平臺(tái)將定向降準(zhǔn)資金投放到了國(guó)家限制的地方政府融資平臺(tái)公司及房地產(chǎn)企業(yè),。二是一部分資金放給小微企業(yè)后，小微企業(yè)將資金高息貸款給房地產(chǎn)企業(yè)和地方融資平臺(tái)謀取高利,。
銀行不愿意將定向降準(zhǔn)資金放給小微企業(yè),，責(zé)任并不完全在銀行。有監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，目前小微企業(yè)整體信用狀況處在下滑階段,，資產(chǎn)質(zhì)量壓力相對(duì)較大，財(cái)務(wù)狀況下滑,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性略有下降,，綜合管理水平無(wú)明顯改善跡象。在這種情況下,，哪家金融機(jī)構(gòu)也不敢貸款。強(qiáng)迫銀行貸款,，不僅會(huì)埋下風(fēng)險(xiǎn),，而且對(duì)不景氣的小微企業(yè)也并非好事。
資本的天性是追求高回報(bào),、高利潤(rùn),，哪個(gè)行業(yè)利潤(rùn)回報(bào)高必將流向哪里。這十幾年來(lái),，資金蜂擁流入房地產(chǎn)領(lǐng)域,，就是因?yàn)榉康禺a(chǎn)領(lǐng)域存在暴利。這暴利足以將所有資本都吸引過(guò)去,，以致吸干實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金血液,。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠有如房地產(chǎn)行業(yè)一般的利潤(rùn)回報(bào),，那么,，包括金融資本、信貸資金都將蜂擁而去,，根本不需要什么定向降準(zhǔn),。
解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題,，除了完善金融體系外，主要還應(yīng)解決好小微企業(yè)本身存在的問(wèn)題,，而出路在于改革,。圍繞讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的總要求，當(dāng)務(wù)之急是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),、減少政府干預(yù),，開(kāi)展整頓“亂收費(fèi)”行動(dòng)，堅(jiān)決取消不合法,、不合理的收費(fèi)項(xiàng)目,，尤其要看住加重小微企業(yè)負(fù)擔(dān)的“手”，徹底激活民間資本的內(nèi)生動(dòng)力,，使得小微企業(yè)輕稅薄賦,、輕裝前行，將其市場(chǎng)活力徹底激發(fā)起來(lái),。
這些內(nèi)生機(jī)制形成后,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)，包括小微企業(yè)成為賺錢的行業(yè),，成為香餑餑,，銀行信貸資金就會(huì)不請(qǐng)自來(lái)。
