中國版住房政策銀行開張,。
7月29日,，銀監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站宣布，7月25日,，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)國家開發(fā)銀行住宅金融事業(yè)部開業(yè),，其業(yè)務(wù)范圍為辦理納入全國棚戶區(qū)改造規(guī)劃的棚戶區(qū)改造及相關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)貸款業(yè)務(wù)等,。此舉意味著，通過棚改推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程,、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),，已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，資金主要通過政策性銀行解決,。
從最樂觀的角度出發(fā),，由政策性住房銀行“扶持”棚改及其所需基礎(chǔ)設(shè)施，可以維持投資增速以免GDP斷崖式下跌,，借助棚改發(fā)展當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì),，拯救陷入資源魔咒,、傳統(tǒng)制造業(yè)魔咒的地方經(jīng)濟(jì)，順利完成產(chǎn)業(yè)升級(jí),。各城鎮(zhèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，不僅能消化初始投資成本，還可以讓基礎(chǔ)投資獲得翻倍收益,。于是,，中央、地方,、民眾三方獲益,，何樂不為?
如果政府可以擔(dān)負(fù)起產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的責(zé)任，如果政府能夠成為操控資金,、土地,、礦產(chǎn)等一切資源，為什么需要市場化企業(yè)尋找盈利空間,。如下的悲觀設(shè)想并非空穴來風(fēng)：棚改無法獲得實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益,，低效率與貪腐使基礎(chǔ)設(shè)施投資邊際效應(yīng)下降為零，產(chǎn)業(yè)升級(jí)沒有應(yīng)聲而起,，大量沒有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)的就業(yè)者尋找機(jī)會(huì),，結(jié)果可以預(yù)料,，政策性銀行手中積攢了大量壞賬,，不得不通過資產(chǎn)證券化等方式轉(zhuǎn)移壞賬，或者由財(cái)政注資：前一結(jié)果必然擾亂投資市場,，造成資本貨幣市場信心低落;后者更加糟糕,，央行發(fā)行貨幣推升物價(jià)，低效的基建成本由全民買單,，買單數(shù)額起碼在萬億元以上,。
結(jié)果是悲觀還是樂觀，取決于投資效率,。
投資效率取決于棚改基礎(chǔ)設(shè)施的邊際效應(yīng),，與可執(zhí)行的公平、嚴(yán)厲,、符合市場要義的規(guī)則,。毫無疑問，在鄭州等地修建地鐵的邊際效應(yīng)好于東部大城市,，但目前就深入到中西部貧困鄉(xiāng)鎮(zhèn),，顯然是超越發(fā)展階段的過度投資，是資源的嚴(yán)重浪費(fèi),。日本發(fā)展之初,，第一件事是全國勘探,，修建快速軌道交通網(wǎng)主干線，規(guī)劃修建深入到各個(gè)小城市,、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的軌道網(wǎng)絡(luò),。這是日本基建項(xiàng)目邊際效應(yīng)最好的時(shí)期，而到了日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后,，日本政府大量投資甚至在海邊三家村修建白頭鯨博物館,，則已成為政府投資失效、邊際效用為負(fù)的典型案例,。
北歐,、德國等國家規(guī)則深度左右經(jīng)濟(jì)，照樣取得了不俗業(yè)績,。相比而言,，東南亞等國家政府無論干預(yù)還是不干預(yù)，總是繞不過中等收入陷阱,，顯然是因?yàn)樵诒睔W等國,，政府的干預(yù)是建立在法治的基礎(chǔ)上，從法律平等度這個(gè)層面,，政府與所有市場主體地位平等,。而后者則建立在威權(quán)的基礎(chǔ)上，法治市場遠(yuǎn)未建立,。
當(dāng)大量的資源集中于政策性銀行,、當(dāng)經(jīng)濟(jì)引擎由政府決定的時(shí)候，哪個(gè)城市的棚戶區(qū)改造與新型城鎮(zhèn)化,，具有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎效果,，大量的資金應(yīng)該投放于什么地區(qū)，需要科學(xué)決策,。
在中國目前的發(fā)展階段,，建立基礎(chǔ)的法治，同時(shí)在決策過程中引入獨(dú)立的力量是必要的,。
一件真實(shí)的逸事,，筆者某次在高鐵站巧遇一城市新區(qū)開發(fā)負(fù)責(zé)人，他坦承,，目前主要從事棚戶區(qū)改造任務(wù),，從政府獲得資金成為最重要的任務(wù)，如果沒有棚改,，就沒有城市的資金,，也沒有城市的未來。對(duì)于地方政府來說,，跟著中央的指揮棒走,，獲得盡可能多的資源,，至于理由是棚改還是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，都不重要,。
中國版政策銀行與美國“兩房”截然不同,，信用不同、風(fēng)險(xiǎn)不同,、功能不同,，發(fā)動(dòng)中國城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)，舊的引擎熄火,，我們需要新的引擎,，現(xiàn)在，這個(gè)引擎正在轟鳴,。
