自7月份以來,，A股市場出現了一個很大變化,，就是伴隨著成交量的回升，指數也一改前期持續(xù)小區(qū)間整理的格局,，開始發(fā)力上行,，2100點關口曾經對行情構成長期抑制,，但這次被一舉突破。更為引人注意的是,，此間市場風格也發(fā)生了明顯的改變,，已經沉寂良久的煤炭,、有色金屬以及電力、金融等板塊,，都不同程度出現飆升行情,。相比之下，中小板,、創(chuàng)業(yè)板中一些前期走勢強勁的個股,，則顯現出某種疲態(tài)，特別是創(chuàng)業(yè)板,，甚至一度還逆勢下跌,。盤面也顯示，資金正大量從中小板,、創(chuàng)業(yè)板流出并進入主板,。這其中最直觀的表現就是從上周末起，滬市的成交量重新超過了深市,。
市場風格從追捧中小市值題材型品種轉到熱衷于介入大盤藍籌股,，并且因此而形成量能放大，主板走強的局面,，這種情景在歷史上并不少見,，它通常標志著一波大級別上漲行情的出現，只是自2009年8月以來,，人們就沒有再看到過,。那么，這次是否能夠形成一種逆轉,，實現市場風格的根本性切換,，并且以此為契機，引領一波比較像樣的上漲行情呢?這個問題,，對于投資者來說十分關鍵,，有必要好好搞清楚。
市場瞬息萬變,，出現各種各樣的走勢都很自然,，即便是在趨勢已經形成的背景下，行情發(fā)生逆襲也很經常,。但問題是,，一種已經延續(xù)了5年多的市場風格，如果要發(fā)生根本性改變,，并不那么容易,，而是需要多方面的條件配合。
在筆者看來,，首先是實體經濟要好,，市場要讓那些周期性行業(yè)的大盤股漲起來,，最大的前提就是它們的經營狀況要有明顯好轉，也就是有強勁的業(yè)績支撐,。2007年，之所以這類股票表現異常突出,，關鍵一點就是因為實體經濟快速提升,，相關行業(yè)的公司業(yè)績大幅增長，以致盡管一些公司的股價已經不低,，但市盈率還是不高,。其次是市場的流動性十分充分，有大量的場外資金爭先恐后入市,，增量資金的不斷介入,，為股市的大漲提供了堅實的基礎，在這過程中市值相對比較大的藍籌股當然是最受益的,。以往,，每次A股市場上有“煤飛色舞”出現，無不與流動性寬松直接相關,。最后是投資者對于后市有穩(wěn)定的預期,，都認為大盤能夠上一個臺階，有中長期投資的意愿,，這樣持有權重股也就比較放心,。有了這幾方面條件，市場風格自然比較能夠傾向于周期性的藍籌股,。而一旦這種風格形成,，大盤要想不漲都難。
那么,，現在的市場具備這幾方面的條件嗎?客觀而言情況比之前要好些,，但總體來說可能不是特別具備。畢竟,，我們的實體經濟還不能說已經完全復蘇,，而且今后增長速度的放緩也將是一種“新常態(tài)”。這就意味著以經濟高速增長為基礎的周期性藍籌股的大行情,，現在還缺乏基礎,，而從資金供應的角度來說，盡管今年以來流動性狀況有所好轉,，但距離寬松還很遙遠�,，F在也沒有證據表明有外圍增量資金在大量入市。在新股發(fā)行輪空的情況下,，市場出現一兩次放量是可以的,，但問題在于這樣的狀況能否延續(xù)下去,。
在某種意義上，存量資金可以帶來結構性行情,，只有增量資金才能造就藍籌股行情,。那么，現在的增量資金有多少呢?問題還在于,，現在看來,，投資者對于后市的樂觀預期其實還比較有限，一般也就認為股指能夠上漲10%~20%,，而且已經有輿論把這樣的行情形容為“波瀾壯闊”了,。但是，相對于操作者來說,，這樣的漲幅很難理解為大牛市級別的行情,。既然市場預期總體還是比較謹慎的，那么就不太可能出現真正意義上的風格切換,。
應該說,，當下市場風格的確與前一階段有所不同，也可以說出現了風格轉換的某些信號,。但是,，這更容易，也更應該被解釋為是相關股票在超跌后所出現的反彈,，這里自然也包含市場熱點的某些調整,，但是否能夠解釋為風格轉換，至少還需要觀察,。此時,，不考慮現實條件，匆匆忙忙地下結論,，輕易地改變投資思路,，以追漲殺跌的心態(tài)去調整股票倉位，未必是最穩(wěn)妥的操作行為,。
