本月起,，創(chuàng)業(yè)板迎來了解禁潮,。就在本周,，2009年10月初首發(fā)上市的7家創(chuàng)業(yè)板公司,，首發(fā)原股東持股限售期36個月期滿,，解禁共涉及6320萬股，解禁市值達(dá)9.3億元,。
好在市場并未再探新低,，甚至隨著解禁日期的臨近，創(chuàng)業(yè)板甚至還成為這一反彈的急先鋒,。自9月27日至今,，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)拉出了5連陽。一方面是目前市場的流動性得到了一定的改善,，另一方面和不少創(chuàng)業(yè)板公司組團進(jìn)行“不減持”承諾有關(guān),。
但無論是哪個方面，都不能讓市場從根本上緩解對解禁潮的恐慌,。在創(chuàng)業(yè)板解禁潮之前,，大小非減持的金額一直被市場關(guān)注，一旦減持?jǐn)?shù)字上升市場必然迎來恐慌,。全流通是必然趨勢,，早晚有一天“大小非減持”會變成歷史名詞，而上市公司限售期作為保護(hù)投資者的措施之一,，也本不應(yīng)引起如此大的動靜,。
關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的同時，不禁令人想起大洋彼岸的臉譜網(wǎng)站從IPO到上市的路程,。在IPO期間,，臉譜網(wǎng)站被塑造成了一個全球用戶最多，影響力最大的社交網(wǎng)絡(luò)公司,，甚至與谷歌并列成為新科技的代表,。但過多的宣傳帶來的過高估值，使得臉譜在上市首日之后股價一路下跌,，半年不到的時間就跌倒了上市首日的一半左右,。過高估值加上股東分階段拋售股票，導(dǎo)致臉譜網(wǎng)站股價下跌,。
由此可見,，無論中外，過高估值必然會在上市之后引起下跌,，市場對于價格的敏感永遠(yuǎn)比任何機構(gòu)或者部門審核的要精確,。令市場聞風(fēng)色變的不應(yīng)該是解禁與否，而應(yīng)該從上市初期警惕過高估值股票,。
對付高估值,，上市審核中的“限高”是治標(biāo)不治本的。事實上，審核本身就存在各種問題,。在連續(xù)兩個多月的“空窗期”后,，本周主板IPO審核開始“復(fù)工”。首次會議審核結(jié)果是,，打頭陣的兩家主板企業(yè)最終都敗下陣來,。證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，重慶燃?xì)饧瘓F上會審核暫緩表決,，深圳市崇達(dá)電路技術(shù)上會未獲得通過,。
依靠審核制度對上市公司進(jìn)行包括估值和回報在內(nèi)的一系列判斷，從政府監(jiān)控的角度看似乎是保護(hù)消費者的,，但長此以往，依靠某一個組織或者部門來對公司上市與否進(jìn)行決策其實并非長久之計,。曾經(jīng)被過高估值的公司是審核通過的,，現(xiàn)在被暫緩過會的也是審核之后不通過的。過高估值背后的行政審核,，恐怕才是市場需要擔(dān)心的,。
沒有任何組織或者部門可以看出上市公司的全部漏洞，但再微小的漏洞,，市場都能挑剔出來,。只有市場具備了發(fā)現(xiàn)公司真正價值的能力，對于解禁或者減持的恐慌才會自然消弭,。