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證監(jiān)會(huì)和外匯局近期加快了QFII審批速度,，雙節(jié)長(zhǎng)假前已批準(zhǔn)一批新的QFII機(jī)構(gòu),，其中就有申請(qǐng)50億美元投資額度的卡塔爾投資局。
持續(xù)低迷的滬深股市現(xiàn)在迫切需要長(zhǎng)期資金入市,，在中國(guó)內(nèi)地養(yǎng)老基金和住房公積金還不可能大規(guī)模入市的情況下,，大力發(fā)展QFII，確是從源頭上提高長(zhǎng)期資金入市的有效舉措,。近年來(lái),，QFII制度不僅在滬深市場(chǎng)快速發(fā)展，海外很多新興市場(chǎng)國(guó)家也同樣不斷吸引QFII服務(wù)于本國(guó)資本市場(chǎng),。在本幣沒有完全自由兌換的大環(huán)境下,，引入合格的境外機(jī)構(gòu)投資者既穩(wěn)妥又有效，通過證券市場(chǎng)吸引外資進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng),，可以讓中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)引進(jìn)先進(jìn)的投資理念,，規(guī)范上市公司的行為，改善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu),，這些積極的作用成為各國(guó)發(fā)展QFII的主要目的,。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)已新批準(zhǔn)52家境外機(jī)構(gòu)QFII資格和91.78億美元投資額度,。4月,，證監(jiān)會(huì)、央行和外匯局宣布新增500億美元QFII投資額度,，QFII總投資額度擴(kuò)大到800億美元,。顯然,，滬深市場(chǎng)QFII介入的比例還不夠高,，印度股市的外資占比已達(dá)30%，韓國(guó)股市也達(dá)26%,，而在滬深股市,，截至今年6月，QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)凈匯入資金1254億元人民幣,，持股市值僅占A股流通市值的1%,。吸引QFII入市，滬深股市還有非常廣闊的拓展空間,。但不能不提醒的是,，目前海外新興市場(chǎng)對(duì)QFII的規(guī)范和約束，遠(yuǎn)比滬深市場(chǎng)嚴(yán)格得多,，尤其在引導(dǎo)QFII成為長(zhǎng)期投資資金上,，滬深股市需要從兩個(gè)方面積極引導(dǎo)和監(jiān)管,。
一是要盡快彌補(bǔ)政策短板，盡力促使國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)成為價(jià)值投資的沃土,。只有A股市場(chǎng)樹立和崇尚價(jià)值投資理念,，讓更多優(yōu)秀公司進(jìn)入股市和給投資者提供豐厚的回報(bào)，才能讓包括QFII在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者成為長(zhǎng)期投資者,。
特別是,，市場(chǎng)分紅回報(bào)水平是吸引國(guó)際機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵，而從近年滬深上市公司的財(cái)報(bào)來(lái)看,，分紅回報(bào)水平明顯過低,，除了貴州茅臺(tái)等少數(shù)公司推出相對(duì)較高的現(xiàn)金分紅外，今年上半年中期分紅的公司屈指可數(shù),，至于歷年A股最賺錢的石油與銀行業(yè)上市公司,，近年中期沒有一家提出分紅方案。
再?gòu)淖罱鲜械男鹿蓙?lái)看,，依然難改投機(jī)炒作過盛之風(fēng),，只有繼續(xù)深入進(jìn)行新股發(fā)行制度的改革，盡力消除“三高”和減,、緩限售股的沖擊,，才有可能減少市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展阻礙。要使A股市場(chǎng)盡快成為價(jià)值投資的沃土,，促使QFII成為長(zhǎng)期入市資金,，當(dāng)務(wù)之急就是加速市場(chǎng)新股發(fā)行制度、回報(bào)制度和退市制度的改革,，
二是要抑制機(jī)構(gòu)投資者的投機(jī)行為,，提高包括對(duì)QFII在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的信息發(fā)布透明度，避免機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的投機(jī)者,。毋庸諱言,，中國(guó)內(nèi)地一些機(jī)構(gòu)投資者已成短期投資者，這些機(jī)構(gòu)癡迷于短期持股,，熱衷于炒作重組股和新股,，助長(zhǎng)了市場(chǎng)上的短期投機(jī)行為。為此,，
QFII擴(kuò)容,，不僅要注重入市的數(shù)量和資金量，更要著力積極引導(dǎo)其成為長(zhǎng)期入市資金,。
鼓勵(lì)QFII做長(zhǎng)期資金,，臺(tái)灣地區(qū)采取的措施就很有效，筆者以為非常值得借鑒,。臺(tái)灣對(duì)QFll的訊息披露非常全面,，每天QFII的進(jìn)出情形,，在交易所網(wǎng)站上都能查到，除可加強(qiáng)監(jiān)管之外,，也大有利于及時(shí)判斷外資動(dòng)向?qū)ψC券市場(chǎng)的影響,。但在滬深股市，QFII的投資訊息卻很難獲得,，QFII的投資,，只有進(jìn)入了上市公司的前十大股東才會(huì)披露，而且只能透過季報(bào)和年報(bào)等才能獲得,。這對(duì)減少Q(mào)FII的短期性投機(jī)行為非常不利,，更不利于督促機(jī)構(gòu)投資者成為促進(jìn)市場(chǎng)健康的長(zhǎng)期資金。其實(shí),，提高信息發(fā)布透明度,，每天公布QFII的進(jìn)出情況，在技術(shù)上早已不是難題,。
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