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長(zhǎng)假八天,，中國(guó)的消費(fèi)幾乎趕上平常的兩個(gè)月,，這對(duì)疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，無異于強(qiáng)心劑,。
今年的“十一”黃金周長(zhǎng)假，消費(fèi)大爆發(fā),。假日里公布的官方PMI數(shù)據(jù)回升至49.8,，較上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。假日前公布的匯豐銀行制造業(yè)指數(shù)雖然只有47.9,，但比上月的47.6,，還是回升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。
不過,，10月份或者四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠借此實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇嗎,？筆者認(rèn)為，沒有那么簡(jiǎn)單,。
按照對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期非線性運(yùn)行規(guī)律的研究,，PMI數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了2011年11月第一次斷崖式下跌（一個(gè)月環(huán)比下跌0.5以上）后，隨后也是很快企穩(wěn)的,。因此,，在今年8月出現(xiàn)第二次斷崖式下跌之后，9月企穩(wěn)應(yīng)該在意料之中,，但按照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律,，未來還可能出現(xiàn)第三次斷崖式下跌。
原因就是隱藏在中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性矛盾并沒有得到解決,，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩還沒有找到消化的出口,。
消化產(chǎn)能過剩,，靠什么？大家達(dá)成的共識(shí)是：走出困境需要轉(zhuǎn)型,，需要?jiǎng)?chuàng)新,。但這是遠(yuǎn)水，近水還得靠投資,，最快的方式也是投資,。但如今問題最大、爭(zhēng)議最多的,，也是投資,。
各地方政府和企業(yè)的確想加大投資，但絕大多數(shù)項(xiàng)目還只是“招商說明書”,，有些是無法落實(shí)的,。其中不僅因?yàn)橘Y金的問題，還有市場(chǎng),。
我們必須看到,，其中大部分投資項(xiàng)目是產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，是由企業(yè)投資的,，最終將由市場(chǎng)決定（能不能上）,，而只有一小部分是政府投資項(xiàng)目。從商業(yè)銀行的角度來看,，過去貸款建設(shè)的絕大多數(shù)項(xiàng)目仍然處在產(chǎn)能過剩的煎熬中,，絕大多數(shù)商業(yè)銀行可疑貸款的比例在上升之中，加上巴薩爾協(xié)議對(duì)資本金的要求越來越高,，它們無暇顧及各地方政府“招商說明書”中列明的項(xiàng)目,。所謂投資拉動(dòng)，說到底,，還要看商業(yè)銀行能不能跟進(jìn),，能不能敞開口子貸款。這樣的前景,，恐怕目前無法看到,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前最需要做的事情還是調(diào)整，需要經(jīng)濟(jì)周期自動(dòng)發(fā)揮作用,，直到出現(xiàn)第三次斷崖式下跌，出現(xiàn)最壞的數(shù)據(jù),，甚至需要“硬著陸”的現(xiàn)實(shí),。否則，我們或許找不到解決經(jīng)濟(jì)下行的藥方,，很難讓貨幣政策走向?qū)捤�,，無法放松對(duì)商業(yè)銀行放貸的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，同時(shí)也不可能靠投資拉動(dòng)。
最壞的情況會(huì)出現(xiàn)嗎,？筆者認(rèn)為,，可能性不是沒有。據(jù)多方權(quán)威預(yù)測(cè)顯示,，中國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率將放緩至7.4%,，筆者對(duì)此認(rèn)同；不過,，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)在今年最后一個(gè)季度中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將回升至7.6%的水平,。這是樂觀的估計(jì)，起碼沒有考慮到四季度可能日趨嚴(yán)重的中日貿(mào)易摩擦,，這很可能是導(dǎo)致GDP跌破7%的重大因素,。
最壞的可能性到來時(shí)，或許會(huì)出臺(tái)挽救經(jīng)濟(jì)的重大措施,，尤其是戰(zhàn)略性,、中長(zhǎng)期的舉措，這個(gè)舉措就是適時(shí)地推出“再城市化”戰(zhàn)略,，一方面限制產(chǎn)能擴(kuò)張,，另一方面消化已經(jīng)形成的產(chǎn)能，讓企業(yè)賺到錢,，讓勞動(dòng)者收入增加,，讓更多的人敢于消費(fèi)，最終形成靠大消費(fèi)和創(chuàng)新拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,。
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