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昨日（10月9日）登陸資本市場的洛陽鉬業(yè)成為當之無愧的明星,，開盤大漲190%,，最終收漲211%。這也是繼圣萊達2010年9月10日首發(fā)以來的最大開盤價漲幅,，而上一只主板開盤價漲幅超過洛陽鉬業(yè)的可以追溯到2007年底上市的太平洋,。
不過，與眾多打新中簽者的歡欣鼓舞截然不同的是,，洛陽鉬業(yè)原始股東們則有些落寞,。原因就在于，這只原本被預期為今年前三季度第三大A股首次公開發(fā)行（IPO）項目在上市前夜突然“瘦身”：發(fā)行股份數(shù)由5.42億股縮減至2億股,，發(fā)行價格則從可能的6元腰斬調(diào)整至3元每股,，這直接導致其融資規(guī)模從原計劃的36.46億元縮水至6億元，僅為原計劃募資額的六分之一,。
有分析認為，洛陽鉬業(yè)瘦身發(fā)行源于市場持續(xù)下跌的巨大壓力,，監(jiān)管層出手維穩(wěn),，希望借助減少新股募集資金減輕市場壓力。事實上,，由于A股市場的持續(xù)低迷,，大盤股瘦身發(fā)行的例子并不鮮見。如去年11月上市的新華保險,，A股募資規(guī)模由市場預期的超百億大幅壓縮至不足37億,，同時確定的23.25元/股的發(fā)行價，幾乎是23元~28元發(fā)行區(qū)間下限,。
然而,，正所謂按下葫蘆浮起瓢——在縮減新股發(fā)行規(guī)模，減少對市場沖擊壓力的同時,，這樣的做法也為一些炒新資金留下了一定空間,。這從洛陽鉬業(yè)的新股申購受到熱捧可見一斑，瘦身的洛陽鉬業(yè),，最終成為打新資金寵兒,，網(wǎng)上中簽率僅為0.45%，網(wǎng)下機構(gòu)配售比例也低至2.12%,。特別是眾多機構(gòu)在網(wǎng)下配售階段明顯高于發(fā)行價的報價,，就已經(jīng)早早地為公司首日大漲留下伏筆。
應該說,，抑制新股炒作在近來已經(jīng)取得了一定成效,，加之市場持續(xù)低迷,，前段時間新股破發(fā)更是頻繁出現(xiàn)，炒作之風也由此得到一定抑制,。
而洛陽鉬業(yè)的首日爆炒則有其特殊性：第一,，在沖擊A股的最后階段突擊瘦身，某種意義上讓炒作資金尋找到了爆炒的由頭,，正好借勢炒作一把,；第二，對于普通中小投資者來說,，可能不會注意其每股發(fā)行面額僅為0.2元,，從而陷入“面值陷阱”，簡單地認為發(fā)行價格便宜,，從而加劇中小投資者盲目跟風炒作的可能,。
或許，正是在上述多種特殊因素的作用下,，導致了洛陽鉬業(yè)首日大漲的出現(xiàn),。這也由此告訴我們兩點，一方面要繼續(xù)繃緊嚴防新股炒作這根弦,，加強對炒新資金的監(jiān)管,，同時也還要繼續(xù)加強投資者教育，讓投資者明白跟風炒作的利害關(guān)系,，不因炒新遭受無辜的損失,；另一方面則涉及新股發(fā)行改革的老話題上來，洛陽鉬業(yè)瘦身發(fā)行的背后或許存有監(jiān)管層的身影,，盡管由于遭遇首日爆炒使得這樣的指導行為受到市場議論,，但作為非常時期的特殊行為其實也情有可原。試想,，假設洛陽鉬業(yè)沒有上市前的瘦身發(fā)行,，市場承受巨壓而大跌，新股首日不是大漲而大跌,，叫屈叫罵之聲或許更為慘烈,。
當然，類似洛陽鉬業(yè)這樣新股瘦身發(fā)行的最理想狀態(tài)還是交回給市場做主——在價格形成機制以及市場供求調(diào)節(jié)下,，發(fā)行人自主衡量發(fā)行成本和發(fā)行時機后,，自己主動暫緩發(fā)行或減少發(fā)行規(guī)模。這就寄希望于下階段的新股發(fā)行改革,�,！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》在涉及新股發(fā)行改革時明確，繼續(xù)深化股票發(fā)行制度市場化改革，積極探索發(fā)行方式創(chuàng)新,，進一步弱化行政審批,，強化資本約束、市場約束和誠信約束,，完善新股發(fā)行詢價制度,，提高發(fā)行定價的合理性�,；蛟S,，到那時候，類似洛陽鉬業(yè)這樣的發(fā)行人才不再落寞,。
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