|
QE3推出近兩周后,，量化寬松的效力大大減弱，美國股市本周繼續(xù)回調(diào),。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本周下跌93.5點(diǎn)至13485.97點(diǎn),，跌幅0.69%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌43.36點(diǎn)至3136.6點(diǎn),，跌幅為1.36%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌13點(diǎn)至1447.15點(diǎn)，跌幅0.89%,。
對于美股的表現(xiàn),，不少基金經(jīng)理都認(rèn)為正常。由于前兩次量化寬松的措施并沒有真正令實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的回升,，因此第三輪量寬的措施究竟如何,，投資者仍然需要觀察。有對沖基金經(jīng)理表示,，需要至少再觀察兩三個(gè)月時(shí)間,，才能確認(rèn)是否實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面也會受惠,。除此之外，還有一個(gè)重要的問題是,，量化寬松的數(shù)量究竟會有多少,，以及有多少從金融機(jī)構(gòu)流向?qū)崢I(yè)中，都需要有官方數(shù)據(jù)之后,，才會有一個(gè)初步判斷,，因此這兩周市場出現(xiàn)微幅調(diào)整屬于正�,，F(xiàn)象,。
另外有中資機(jī)構(gòu)的研究部主管認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面有惡化的可能,。最近的一些數(shù)據(jù)頗能說明問題：例如,，美國近期剛剛調(diào)低了第二季度的GDP同比增長數(shù)值，從原來的2.3%調(diào)低至2.1%,，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然緩慢,，而失業(yè)率也仍然高企于8.1%之上；在歐洲,，西班牙的債券發(fā)行再次遇冷,，債券收益率有上升趨勢，而歐洲尚未真正建立起有效的“最后貸款人”機(jī)制,，離財(cái)政同盟更是遙不可及,，因此投資者會擔(dān)心歐債問題再次惡化。
“歐豬國家”的經(jīng)濟(jì)形勢惡化,，已經(jīng)令德國無法獨(dú)善其身,，目前的數(shù)據(jù)顯示，德國的就業(yè)市場前景混亂,。德國聯(lián)邦勞工局近日公布,，9月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為6.8%，與8月持平,，且符合市場預(yù)期,。但是另一方面，失業(yè)金申領(lǐng)人數(shù)卻連續(xù)6個(gè)月增加,，升至9000人,。
有較資深的美資對沖基金經(jīng)理認(rèn)為，需要更多的數(shù)據(jù)和更多的時(shí)間來觀察QE3的效果,，不過他們預(yù)計(jì)近期不會有更多的股票下行的因素出現(xiàn),，至少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍然受到歡迎，而他們也減少了空倉的比例。但是他預(yù)計(jì),，隨著更多的人對于QE3的效果持懷疑態(tài)度,，資金可能不會迅速流入股票市場。
在中國香港,，一些國際投行繼續(xù)加大了債券的發(fā)行力度,，顯示境外投資者對于債券的需求依然強(qiáng)勁，而相反對于股票配售融資興趣不濃,。不過也有買方機(jī)構(gòu)表示,，隨著股票市場的下行風(fēng)險(xiǎn)減弱，對一些公司的可換股債券有興趣,，對于公司來說,，可換股債券也比單純的債券更有利于降低融資成本。
|