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據(jù)媒體報(bào)道，近期ETF基金出現(xiàn)了凈贖回的現(xiàn)象,，一般來(lái)說(shuō),，中小散戶如果持有ETF基金，在看淡后市時(shí)只能進(jìn)行賣(mài)出ETF基金的操作,，ETF基金的申購(gòu)和贖回,，只有大資金才能進(jìn)行，故一旦出現(xiàn)ETF的凈贖回,，很可能是機(jī)構(gòu)資金進(jìn)行,，其中有可能是自身看壞市場(chǎng)，也有可能是平倉(cāng)套利盤(pán)所致,。
現(xiàn)在股市資金面并不寬裕,，投資者對(duì)于股市的理解仍然有很大分歧，假如前期參與股指期貨套利的資金在其他領(lǐng)域需要資金支持,，那么他最有可能進(jìn)行的操作就是平倉(cāng)股指期貨空單,，同時(shí)贖回ETF基金，這與近期股指期貨持倉(cāng)量持續(xù)下降也出現(xiàn)了不謀而合,，昨日股指期貨4個(gè)合約總持倉(cāng)量?jī)H8.3萬(wàn)手，較前期近10萬(wàn)手出現(xiàn)大幅減少,，故套利資金平倉(cāng),，可能是ETF基金被贖回的一個(gè)重要原因。
導(dǎo)致套利資金平倉(cāng)的原因,，和即將到來(lái)的長(zhǎng)假也有一定的關(guān)系,，因?yàn)榕R近長(zhǎng)假,，國(guó)內(nèi)三大期貨交易所都會(huì)提高保證金率，這就給期貨投資者帶來(lái)了更大的資金壓力,，于是投資者的平倉(cāng)行為也會(huì)大幅增加,，有些愿意持倉(cāng)過(guò)節(jié)的投資者，會(huì)選擇平倉(cāng)股指期貨以應(yīng)對(duì)提高保證金的壓力,，這也是ETF基金遭到贖回的一個(gè)可能原因,。
當(dāng)然，也有可能是機(jī)構(gòu)投資者看壞后市,，故而平倉(cāng)ETF基金,。當(dāng)前股市雖然在2000點(diǎn)獲得一定程度的支撐，管理層也不斷推出利好政策維護(hù)股市穩(wěn)定,。但投資者并未因此認(rèn)定股市已經(jīng)走出頹勢(shì),，相反還有很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為股市只有成功跌破2000點(diǎn)大關(guān)，才能真正構(gòu)筑底部,，故在2000點(diǎn)之上,，有機(jī)構(gòu)資金贖回ETF基金也并不奇怪。
對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的操盤(pán)行為,，投資者也不用過(guò)于介懷,，大師說(shuō)過(guò)，有三種情況可能導(dǎo)致投資者賣(mài)出股票,，一是認(rèn)為股價(jià)未來(lái)將會(huì)下跌,；二是找到了能夠提供更高利潤(rùn)的投資品種；三是其他地方需要資金,，不得已賣(mài)出股票,。
本欄認(rèn)為，現(xiàn)在的股市資金面情況,，最有可能是機(jī)構(gòu)資金需要錢(qián)開(kāi)展其他業(yè)務(wù),，如應(yīng)對(duì)到期債務(wù)、發(fā)放員工過(guò)節(jié)費(fèi)用,、購(gòu)買(mǎi)原材料等支出,，看空股市的可能性極低。這倒不是說(shuō)股市未來(lái)值得看好,，只是如果看空股市早就該看空了,，并不需要等到現(xiàn)在。
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