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9月份以來，又有9家上市公司發(fā)布了有關(guān)委托理財(cái)?shù)墓妗＝鼉赡晟鲜泄緹嶂岳碡?cái),，從公告披露涉及理財(cái)?shù)念l率便可見一斑，每月總要有那么十幾筆,。在全民借貸的大潮中，上市公司也不能免俗,。這固然與當(dāng)前宏觀環(huán)境和現(xiàn)有金融體制有著根本性聯(lián)系,，但我們也不應(yīng)因此而放棄針對(duì)性治理。
從現(xiàn)有的上市公司理財(cái)來看,，無非是通過銀行和信托兩種渠道,，或購買其理財(cái)產(chǎn)品或是委托貸款。無論以何種形式,，倘若只是利用自有閑置資金，以優(yōu)化資金效率為目的,，都無可厚非,。然而事實(shí)上，一些非上市企業(yè)因?yàn)闊o法通過正常渠道從金融體系獲得資金,，將目光投向了上市公司,。這就客觀造成了從資本市場募集過來的資金又流回了資本市場，這與資本市場設(shè)立的初衷是違背的,。我們應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化監(jiān)管,，從控制資金用途和加強(qiáng)信息披露兩方面入手，對(duì)違規(guī)的上市公司理財(cái)進(jìn)行封堵,。
按照有關(guān)規(guī)定,，上市公司理財(cái)資金只能是自有資金，使用信貸資金和募集資金都是不允許的,。對(duì)于后兩項(xiàng)資金,，也都設(shè)置專門的銀行托管賬戶監(jiān)管其用途。但上市公司總有辦法將募集資金和信貸資金轉(zhuǎn)化為自有資金,，從而繞過監(jiān)管,。一個(gè)比較常用的手段是變更募集資金用途,，暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。
以新安股份為例,，一共三次通過了變更募集資金用途的決議,，分別是：2009年9月的8278萬元；2010年3月的10480萬元,；2011年12月的20063萬元,。三筆募集資金均轉(zhuǎn)出用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。與此同時(shí),，新安股份今年中報(bào)顯示,，公司共有8筆委托理財(cái)和6筆委托貸款，共涉近5億資金,。一邊是多次以募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金,，一邊又大量對(duì)外放貸。這很難不讓人產(chǎn)生理財(cái)資金來源的猜測,。
既然無法區(qū)分自有資金是否來源于募集資金,，那么不妨規(guī)定募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金之后的一定時(shí)間內(nèi)，不得進(jìn)行委托理財(cái)或貸款,。其實(shí),，去年深交所已經(jīng)發(fā)布了中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第30號(hào)，其中就規(guī)定：閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金期間,；將募集資金投向變更為永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金后十二個(gè)月內(nèi),；將超募資金永久性用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或歸還銀行貸款后的十二個(gè)月內(nèi)。以上三種情形不得進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,。但這樣的規(guī)定目前還只適用于中小板,，建議今后可擴(kuò)展到其他上市公司板塊。同樣,，對(duì)于信貸資金,，也可規(guī)定在獲得銀行貸款期間，不得進(jìn)行委托理財(cái)和貸款,。
遏制上市公司理財(cái)熱不僅要從資金源頭入手,，還要通過更加嚴(yán)格的信息披露來強(qiáng)化上市公司的自律意識(shí)。現(xiàn)行的制度下,，對(duì)于上市公司理財(cái)信息披露并沒有詳細(xì)要求,。這也導(dǎo)致了一些上市公司不予披露或是事后披露。即便是進(jìn)行披露,，也大多是寥寥幾句簡單帶過,，起不到風(fēng)險(xiǎn)提示的作用。事實(shí)上，理財(cái)屬于公司的投資行為,，動(dòng)輒幾千萬甚至上億元的理財(cái)行為應(yīng)當(dāng)列為重大投資事項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)披露,。
同樣是投資行為，實(shí)業(yè)投資的信息披露往往要求對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行充分的可行性和盈利性論證,，履行嚴(yán)格的決策流程,。但理財(cái)?shù)男排鷧s享受不到此待遇。一方面,，公司決策層沒有意識(shí)到理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn),，將銀行理財(cái)?shù)韧阢y行存款。另一方面,，不排除有的公司刻意簡化披露內(nèi)容,，從而為放貸創(chuàng)造出更大的操作空間。
上市公司應(yīng)當(dāng)知道,，銀行理財(cái)雖然風(fēng)險(xiǎn)較小,，但也是分為保本型和非保本型，投資非保本理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)屬于風(fēng)險(xiǎn)投資,。而對(duì)于信托貸款,，信托公司更是不允許有保本的承諾。所以對(duì)于此類理財(cái)行為,，一定要按照重大投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的信息披露,，甚至在理財(cái)期滿后都應(yīng)及時(shí)披露資金回收情況，并與預(yù)期收益進(jìn)行對(duì)比,，分析差異原因,。
作為上市公司，這些工作不僅是對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé),，也是對(duì)自身的投資行為負(fù)責(zé),。
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