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證監(jiān)會(huì)近期連續(xù)推出的員工持股,、回購股票等政策措施,，絕非短期的“救市”之舉,，而是著眼于上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,，是為了股市能夠跑得更遠(yuǎn),，而非跳得更高,。唯有通過這些長期的制度性安排，才能讓股市從“政策市”回歸“市場市”,，才會(huì)讓真正的價(jià)值投資者長期受益
近期,，證監(jiān)會(huì)連續(xù)推出一系列穩(wěn)定股市的政策措施，包括上市公司員工持股計(jì)劃,、鼓勵(lì)上市公司回購股票等,，給處在長期下跌過程中的A股市場帶來一陣久違的甘霖，也得到了部分上市公司和股民的積極認(rèn)同,。8月28日,，寶鋼股份宣布了50億元回購股票的計(jì)劃,，當(dāng)天這只市值近800億的大盤藍(lán)籌股沖上漲停，成為今年以來藍(lán)籌股市場罕見的風(fēng)景,，部分銀行類上市公司也在積極籌備實(shí)施員工持股計(jì)劃,。
在股市經(jīng)歷了長期連續(xù)大幅下跌的背景下，推出類似員工持股計(jì)劃之類的基礎(chǔ)性措施,，可以說適逢其時(shí),。一方面，在交易持續(xù)低迷,、投資者信心嚴(yán)重不足的現(xiàn)狀下,，大量藍(lán)籌股股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，價(jià)值存在被嚴(yán)重低估的可能,，推出員工持股和回購股票計(jì)劃,，可以為市場帶來增量資金、穩(wěn)定市場預(yù)期,，減小股市過分下跌帶來的負(fù)面影響,，恢復(fù)市場正常的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和融資功能，而且在市場已經(jīng)連續(xù)下跌后推出這些長期性政策措施,，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和操作的成本都大為降低,。
更為重要的是，通過員工持股,、回購股票等措施,，可以將公司利益與投資者利益捆綁在一起，激勵(lì)公司員工和管理層更加勤勉地為公司工作,，更好地完善上市公司治理結(jié)構(gòu),，同時(shí)也為投資者通過上市公司的相關(guān)行為判斷公司的實(shí)際狀況和發(fā)展前景提供了渠道，從而穩(wěn)定市場預(yù)期和投資者信心,。
然而,，市場對這一系列政策并不領(lǐng)情，在經(jīng)歷了短暫的曇花一現(xiàn)之后,，市場很快恢復(fù)了原有的狀態(tài),。寶鋼股份在漲停的第二天，即出現(xiàn)了較大幅度下跌,，計(jì)劃推出員工持股計(jì)劃的部分銀行類上市公司也沒有出現(xiàn)明顯的大幅上漲,，藍(lán)籌股大面積破凈依舊。
以短期的市場效果和“救市”心態(tài)來評價(jià)這些政策,，似乎其并沒有發(fā)揮股民期待的“強(qiáng)心劑”作用,。但如果我們把眼光放長遠(yuǎn)一些，以股市穩(wěn)定健康發(fā)展所需要的制度安排來看待監(jiān)管部門的舉動(dòng),，則會(huì)看到,，這一系列政策措施在短時(shí)期內(nèi)給資本市場帶來增量資金的同時(shí),，更著眼于上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，更多地是為股市能夠跑得更遠(yuǎn),，而非跳得更高,。
經(jīng)過多年發(fā)展，中國股市已經(jīng)由過去的“小個(gè)子”變成了今天的“大塊頭”,，在快速成長的同時(shí),，中國股市的不穩(wěn)定、不成熟也成為廣大股民最大的一塊“心病”,。如何讓中國股市盡快成熟起來,，是擺在監(jiān)管者和投資者面前的一個(gè)亟待解決的難題。如果我們總是習(xí)慣于
“看天吃飯”,、看政策炒股,，那么中國股市就難以擺脫大起大落的狀況，也難以發(fā)揮應(yīng)有的優(yōu)化資源配置和財(cái)富保值增值的作用,。而唯有通過這些長期的制度性安排,，才能讓股市從“政策市”回歸“市場市”，才會(huì)讓真正的價(jià)值投資者長期受益,。
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