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近期,，據(jù)媒體報道，在上市銀行的半年報中,，初步統(tǒng)計有9家上市銀行斥資近3000億元購買金融機構(gòu)理財產(chǎn)品，存在將表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品的可能性,。
筆者認為,，在當前宏觀經(jīng)濟下行壓力不減，金融風險增大，貨幣政策相對寬松的大背景下,，上市銀行將表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品動力不足,。但上市銀行購買理財產(chǎn)品資金規(guī)模大幅增長，這凸顯當前商業(yè)銀行貸款意愿不足,，更需要引起市場關注,。
目前，監(jiān)管政策并未禁止金融機構(gòu)利用閑置資金購買理財產(chǎn)品,。因此,，上市銀行利用閑置資金購買理財產(chǎn)品，承擔金融風險并獲得投資收益,，屬于商業(yè)銀行正常經(jīng)營行為,。從商業(yè)銀行會計科目看，設置了“可供出售金融資產(chǎn)”科目,，本科目下還有“應收款項類投資”明細科目,，進而又設置“理財產(chǎn)品”、“資金信托計劃”或“其他金融機構(gòu)發(fā)行的保本型理財產(chǎn)品”等項,，符合金融企業(yè)會計報表報送要求,，并不存在違法違規(guī)的情況。半年報發(fā)布后,，監(jiān)管層也未對上市銀行利用自有資金購買理財產(chǎn)品進行管理或規(guī)范,。
盡管如此，我們?nèi)孕桕P注這一行為所反映出來的基本事實,，那就是當前商業(yè)銀行貸款意愿存在不足,。
在現(xiàn)行監(jiān)管政策下，信托貸款理財業(yè)務受到一定限制,，商業(yè)銀行沒有很強的動機借助自有資金,，實現(xiàn)表內(nèi)貸款理財化，以規(guī)避監(jiān)管管制,。此外,，今年以來，貨幣政策明顯加大預調(diào)和微調(diào),，商業(yè)銀行信貸額度總體也較上年寬松,，商業(yè)銀行更無動機將閑置資金不發(fā)放貸款，而用于購買理財產(chǎn)品,。除非上市銀行本身貸款意愿不足,，同時符合微觀審慎條件的有效貸款需求出現(xiàn)下降，利潤目標又促使金融機構(gòu)加大資金運用,。
事實上,，今年以來一般性貸款增長緩慢。雖然8月份新增人民幣貸款7039億元，超出市場預期,，但非金融企業(yè)及其他部門中長期貸款仍低于票據(jù)融資111億元,，項目貸款增長仍然乏力。雖然票據(jù)融資增長較快,，但近期未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增長放緩,，8月份未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少844億元，同比少增2496億元,，顯示未來票據(jù)融資增長空間可能受限,。在這種情況下，金融機構(gòu)經(jīng)營壓力增大,，利潤目標考核促使金融機構(gòu)加大資金運作,。特別是票據(jù)融資利率穩(wěn)步回落，理財產(chǎn)品投資風險收益優(yōu)勢凸顯,，上市銀行購買理財產(chǎn)品動力增強,，相應投資資金一年內(nèi)增長超過一倍。
總體來看,，本輪經(jīng)濟周期調(diào)整,，從根本上說，是國民經(jīng)濟運行動力內(nèi)在調(diào)整的反映,，也是對舊有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)方式所做的矯正,。雖然未來宏觀經(jīng)濟困難可能還會持續(xù)一段時間，但也應該看到,，中國人口規(guī)模龐大,，收入增長預期較強，因人口規(guī)模和收入增長形成的市場需求巨大,。因此,，下一階段仍需堅定做好經(jīng)濟工作的信心，適當出臺經(jīng)濟刺激政策,，商業(yè)銀行加大信貸投放,，是逆周期調(diào)控的必然要求。
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