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近期，據媒體報道,，在上市銀行的半年報中,，初步統(tǒng)計有9家上市銀行斥資近3000億元購買金融機構理財產品，存在將表內貸款轉化為理財產品的可能性,。
筆者認為,，在當前宏觀經濟下行壓力不減，金融風險增大,，貨幣政策相對寬松的大背景下,，上市銀行將表內貸款轉化為理財產品動力不足。但上市銀行購買理財產品資金規(guī)模大幅增長,，這凸顯當前商業(yè)銀行貸款意愿不足,，更需要引起市場關注。
目前,，監(jiān)管政策并未禁止金融機構利用閑置資金購買理財產品,。因此，上市銀行利用閑置資金購買理財產品,，承擔金融風險并獲得投資收益,，屬于商業(yè)銀行正常經營行為,。從商業(yè)銀行會計科目看，設置了“可供出售金融資產”科目,，本科目下還有“應收款項類投資”明細科目,，進而又設置“理財產品”、“資金信托計劃”或“其他金融機構發(fā)行的保本型理財產品”等項,，符合金融企業(yè)會計報表報送要求，并不存在違法違規(guī)的情況,。半年報發(fā)布后,，監(jiān)管層也未對上市銀行利用自有資金購買理財產品進行管理或規(guī)范。
盡管如此,，我們仍需關注這一行為所反映出來的基本事實,，那就是當前商業(yè)銀行貸款意愿存在不足。
在現行監(jiān)管政策下,，信托貸款理財業(yè)務受到一定限制,，商業(yè)銀行沒有很強的動機借助自有資金，實現表內貸款理財化,，以規(guī)避監(jiān)管管制,。此外，今年以來,，貨幣政策明顯加大預調和微調,，商業(yè)銀行信貸額度總體也較上年寬松，商業(yè)銀行更無動機將閑置資金不發(fā)放貸款,，而用于購買理財產品,。除非上市銀行本身貸款意愿不足，同時符合微觀審慎條件的有效貸款需求出現下降,，利潤目標又促使金融機構加大資金運用,。
事實上，今年以來一般性貸款增長緩慢,。雖然8月份新增人民幣貸款7039億元,，超出市場預期，但非金融企業(yè)及其他部門中長期貸款仍低于票據融資111億元,，項目貸款增長仍然乏力,。雖然票據融資增長較快，但近期未貼現銀行承兌匯票增長放緩,，8月份未貼現銀行承兌匯票減少844億元,，同比少增2496億元，顯示未來票據融資增長空間可能受限,。在這種情況下,，金融機構經營壓力增大,，利潤目標考核促使金融機構加大資金運作。特別是票據融資利率穩(wěn)步回落,，理財產品投資風險收益優(yōu)勢凸顯,，上市銀行購買理財產品動力增強，相應投資資金一年內增長超過一倍,。
總體來看,，本輪經濟周期調整，從根本上說,，是國民經濟運行動力內在調整的反映,，也是對舊有經濟結構和生產方式所做的矯正。雖然未來宏觀經濟困難可能還會持續(xù)一段時間,，但也應該看到,，中國人口規(guī)模龐大，收入增長預期較強,，因人口規(guī)模和收入增長形成的市場需求巨大,。因此，下一階段仍需堅定做好經濟工作的信心,，適當出臺經濟刺激政策,，商業(yè)銀行加大信貸投放，是逆周期調控的必然要求,。
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