盡管被視為對金融市場的短期利好,，全球主要經(jīng)濟體接連推出或加碼量化寬松政策,，亦未能改變A股臉色,，市場昨日再度出現(xiàn)下跌走勢。這在一定程度上說明投資者變得更加理性,，更關(guān)注刺激政策的中長期影響,。新一輪全球量化寬松潮起，將深刻改變國內(nèi)宏觀環(huán)境,，并不可避免地影響到相關(guān)政策走向。
全球主要經(jīng)濟體復(fù)蘇乏力而深陷量化寬松不能自拔,，集體逃避責(zé)任,。美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（QE3），將以每月400億美元的規(guī)模購入機構(gòu)按揭證券（MBS）,，在今年年底扭轉(zhuǎn)操作到期之前,，美聯(lián)儲合計將每月增持850億美元的長期債券,；歐洲央行推出的新量化寬松策略O(shè)MT（直接貨幣交易計劃），也沒有對干預(yù)規(guī)模與干預(yù)時間的限制,；日本亦再次加碼量化寬松規(guī)模,，購買國債金額擴大10萬億日元。
量化寬松,，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后,，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給,，向市場注入大量流動性的干預(yù)方式,，以鼓勵投資和借貸。量化寬松也被簡化地形容為間接增印鈔票,。
專家指出,，以美國QE3為代表的發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策的本質(zhì)，是一個將當前無法有效解決的危機轉(zhuǎn)移到未來的手段,，是一個將發(fā)達經(jīng)濟體國內(nèi)危機向國際金融市場轉(zhuǎn)移的機制,。從根本上來說，量化寬松是一個絕對利己并且非常有可能損人的政策,。
新一輪全球量化寬松潮起,，將深刻而長遠地改變國內(nèi)宏觀環(huán)境，并不可避免地影響到相關(guān)政策走向,。
比如貨幣政策,。有專家指出，QE3將推高大宗商品價格,，加大國內(nèi)輸入性通脹壓力,。在中國經(jīng)濟增長放緩的背景下，使中國貨幣政策的執(zhí)行陷入兩難境地,，使中國實現(xiàn)穩(wěn)增長,、控通脹的調(diào)控目標難度加大。
從美國前兩輪量化寬松的實施來看,，流動性的注入與美元貶值均會導(dǎo)致全球能源與大宗商品價格上升,。全球能源與大宗商品價格上升則將通過中國的進口價格指數(shù)與工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)，最終傳遞至中國的消費者物價指數(shù)(CPI),。
數(shù)據(jù)顯示,，QE1推動美國商品研究局大宗商品價格指數(shù)上漲36%、食品價格上漲20%,、石油價格飆升59%,；QE2推動美國商品研究局大宗商品價格指數(shù)上漲10%、食品價格上漲15%、油價上漲30%,。
“輸入性通脹壓力的加劇,、目前國內(nèi)豬肉市場供求關(guān)系的變化以及國內(nèi)貨幣信貸增量的反彈，預(yù)計將會導(dǎo)致中國CPI同比增速在最近幾個月觸底,，甚至從年底開始反彈,。而一旦通脹反彈，央行進一步降息的空間將所剩無幾,�,！睂τ趪鴥�(nèi)的通脹形勢及政策走勢，專家如此認為,。
值得注意的是,，商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，我國生產(chǎn)資料價格五個月以來首次出現(xiàn)上漲,。主要生產(chǎn)資料中,，有色金屬、橡膠,、礦產(chǎn)品,、能源、農(nóng)資,、鋼材,、化工產(chǎn)品價格上漲，只有建材價格持平以及輕工原料價格小幅下降,。
再如樓市調(diào)控政策,。當前樓市調(diào)控本身就面臨與經(jīng)濟增速放緩的矛盾，現(xiàn)在全球新一輪量化寬松來襲,，樓市調(diào)控博弈將更加艱難,。
有專家指出，在當前的金融和經(jīng)濟形勢下,，財政政策和貨幣政策都要處理好與房地產(chǎn)市場調(diào)控的關(guān)系,。其中，在財政政策方面,，可以加快實施房產(chǎn)稅改革,，有利于房地產(chǎn)市場長期穩(wěn)定，也是限購政策的最佳長期替代政策,。他認為,，在限購即將到期，地方財政拮據(jù)的情況下,，房產(chǎn)稅推出的迫切性日益增加,。