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日前,，央行行長(zhǎng)周小川在《中國(guó)金融》刊登的署名文章中指出，中國(guó)今后若能建立地方政府債務(wù)體系,，地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用�,，以�?gòu)成對(duì)地方政府債務(wù)的約束。
筆者認(rèn)為,，把地方債出售給當(dāng)?shù)鼐用�,，是一個(gè)正確的思路，除此,，還應(yīng)建立地方政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制,。從多方位、全過程地對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施有效管理,，才能實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治,。
根據(jù)審計(jì)署之前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底,，除54個(gè)縣級(jí)政府沒有政府性債務(wù)外,，全國(guó)省、市,、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)10.7萬億元,。根據(jù)審計(jì)署報(bào)告，2011年,、2012年,，分別有約2.6萬億元和約1.8萬億元的地方政府性債務(wù)到期，合計(jì)占2010年底債務(wù)余額的41.66%,。
中央加地方公債總額與政府總財(cái)政收入相比仍較低,。從資金運(yùn)用來看，中國(guó)地方債務(wù)逾70%都用于基礎(chǔ)建設(shè)融資以及土地收儲(chǔ),，這些同樣增加了政府的資產(chǎn)總量,。同時(shí)，中國(guó)的地方政府除了稅收等收入之外，還擁有土地收入以及國(guó)有企業(yè)股權(quán),、已經(jīng)盈利的一些基礎(chǔ)設(shè)施等等,，這些經(jīng)過適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)安排，都可以支持這些地方債務(wù)的償還,。
因此,，如果中國(guó)今后能建立一個(gè)地方政府債務(wù)體系，地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用�,，�?dāng)?shù)鼐用駮?huì)基于自身的養(yǎng)老金,、福利等問題來考慮是否購(gòu)買，這樣就構(gòu)成了對(duì)地方政府債務(wù)的制約,。作為對(duì)這種機(jī)制的補(bǔ)充,，如果負(fù)債的政府確實(shí)需要在國(guó)際上籌資，可向國(guó)際組織借款,，如國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等,。
這樣做首先有助于形成定價(jià)機(jī)制。其次是有助于在國(guó)內(nèi)形成共識(shí)機(jī)制,。第三是外國(guó)投資者很難對(duì)別國(guó)政府的主權(quán)政策予以制約,，這不僅是因?yàn)樾畔⒉蛔悖彩且驗(yàn)橥鈬?guó)投資者缺乏權(quán)力和渠道,。
因此,，應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)可控的規(guī)范化地方政府融資機(jī)制，為各地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供有制度保障的融資渠道,。建立政府性債務(wù)的監(jiān)測(cè)體系和風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn),，將政府負(fù)有直接或間接償還義務(wù)的各類債務(wù)納入政府性債務(wù)的監(jiān)控范圍。
值得注意的是,，在當(dāng)前環(huán)境下,，拓展信貸之外的融資渠道、盤活現(xiàn)有資產(chǎn)就成為地方政府的應(yīng)急選擇,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，要化解地方政府債務(wù)，應(yīng)建立地方政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制,。這包括完善的分稅制度,、嚴(yán)格的政府債務(wù)約束機(jī)制、健全的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,、完善的地方債務(wù)管理機(jī)制等。只有從多方位,、全過程地對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施有效管理,，才能實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。
此外，地方政府還要建立整體的地方政府性債務(wù)管理框架,，這種框架實(shí)際上也是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的管理框架,，對(duì)不同類別的政府性債務(wù)進(jìn)行分類、監(jiān)控,、具體分析,，不能大而化之，要對(duì)每類債務(wù)的具體情況,、期限結(jié)構(gòu),、還款來源做到心中有數(shù)。
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