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聯(lián)想控股收購(gòu)孔府家酒終于棋子落定：以4億元的價(jià)格全資收購(gòu)曲阜孔府家酒業(yè)有限公司。聯(lián)想控股酒業(yè)將通過(guò)人才、資金,、管理,、營(yíng)銷(xiāo)等方面的資源注入，推動(dòng)孔府家在品牌建設(shè),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)份額等方面的提升。
最近兩年,，聯(lián)想進(jìn)入白酒行業(yè)的腳步異常迅猛，旗下的“白酒帝國(guó)”已清晰浮出水面,。去年6月,，聯(lián)想以1.3億元買(mǎi)入瀘州老窖旗下湖南武陵酒業(yè)39%股權(quán)，4個(gè)月后,，又投資近10億元收購(gòu)河北乾隆醉酒87%股權(quán),。今年3月,，聯(lián)想入股了國(guó)內(nèi)最大白酒企業(yè)之一安徽迎駕，一個(gè)月后,，又出資1.4億元成功收購(gòu)瀘州蜀光酒業(yè),。而就在收購(gòu)孔府家酒完美收官的同時(shí)，聯(lián)想還在與湖北稻花香集團(tuán)和安徽文王酒業(yè)分別洽談合作,。按聯(lián)想控股的投資計(jì)劃,，未來(lái)三年內(nèi)將投資5億在湖南常德建萬(wàn)噸級(jí)的醬酒生產(chǎn)基地，未來(lái)三到五年內(nèi)在國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)投入的收購(gòu)和入股資金將達(dá)200億,。
有許多人認(rèn)為,，聯(lián)想“喝酒”上癮，是“不務(wù)正業(yè)”或“不思進(jìn)取”,，其實(shí),，這是不了解聯(lián)想產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變更以及將聯(lián)想控股與聯(lián)想集團(tuán)混淆所致。早在10年前,，聯(lián)想就被分拆為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼,，后者專(zhuān)營(yíng)國(guó)外大的產(chǎn)品品牌代理業(yè)務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，而聯(lián)想集團(tuán)主營(yíng)PC及相關(guān)產(chǎn)品,。在分拆的同時(shí),，聯(lián)想邁開(kāi)了多元化的步伐。隨著聯(lián)想投資,、弘毅投資和融科智地等子公司相繼出現(xiàn),，聯(lián)想控股由從事IT產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)擴(kuò)身為多元化的大型綜合性集團(tuán)，業(yè)務(wù)布局涵蓋核心資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),、資產(chǎn)管理和“聯(lián)想之星”孵化器投資三大亮麗板塊,。
但是，如果將聯(lián)想的“喝酒”上癮行為看成是聯(lián)想控股僅限于在白酒行業(yè)一展身手的話(huà),，則又是一個(gè)錯(cuò)誤,。按照聯(lián)想控股2014—2016年整體上市的計(jì)劃，未來(lái)三四年聯(lián)想控股必須保持每年30%以上的業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng),。為此,，聯(lián)想控股的基本思路是，以房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)管理板塊（聯(lián)想稱(chēng)為“第一火箭”）持續(xù)創(chuàng)造的現(xiàn)金流形成對(duì)核心資產(chǎn)（聯(lián)想稱(chēng)為“第二火箭”）的投資支撐,，而后者創(chuàng)造出的業(yè)績(jī)?cè)僦温?lián)想控股整體上市,。目前看來(lái)，聯(lián)想控股旗下的房地產(chǎn)公司融科智地?fù)碛谐?00億元總資產(chǎn),，同時(shí)土地儲(chǔ)備超過(guò)600萬(wàn)平方米,，并持有40余萬(wàn)平方米優(yōu)質(zhì)物業(yè)資產(chǎn)。而從事風(fēng)險(xiǎn)投資的聯(lián)想投資握有150億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模,，過(guò)去10年投資內(nèi)部收益率均保持在30%以上,。在“第一火箭”已具備了強(qiáng)大推力的情況下,，“第二火箭”的直接動(dòng)能就決定了聯(lián)想控股整體上市的最終效果。
在推動(dòng)聯(lián)想控股整體上市的“第二火箭”陣容中,，作為已在海外上市的聯(lián)想集團(tuán),，除了Think和lenovo之外的其他產(chǎn)品品牌知名度都并不高，產(chǎn)品毛利率也相應(yīng)較低,；同時(shí),，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品如智能手機(jī)、平板電腦等方面,，聯(lián)想集團(tuán)無(wú)論在資金實(shí)力,、人才培養(yǎng)和技術(shù)積累等方面與國(guó)際巨頭相比都還有一定差距，因此,，其對(duì)母公司的市盈率貢獻(xiàn)肯定要打折扣,。也正是如此，近兩年聯(lián)想在農(nóng)業(yè),、煤化工以及金融服務(wù)等領(lǐng)域頻頻出手,，而進(jìn)入白酒行業(yè)就屬于聯(lián)想控股在消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)所布置的一顆重要棋子。而在這一系列連貫的資本動(dòng)作背后,，聯(lián)想目的非常明確：以持續(xù)性的并購(gòu)行為構(gòu)建和擴(kuò)充核心資產(chǎn)平臺(tái),，從而強(qiáng)力打造出可最終支持母子公司整體上市的盈利梯隊(duì)。以此判斷,，聯(lián)想“喝酒”上癮,，乃醉翁之意不在酒。
無(wú)疑,，收編入隊(duì)的白酒企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況將直接決定聯(lián)想控股的上市腳步,。白酒類(lèi)14家上市公司2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率都在60%以上,，唯一具有風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)背景的洋河股份上市兩年來(lái)為VC資本提供了高達(dá)176倍的回報(bào),。值得注意的是，落入聯(lián)想控股囊中的孔府家和聯(lián)想控股正在親密接觸的稻花香去年分別保持了30%和
60%以上的增長(zhǎng)速度,，而且孔府家酒出口量連續(xù)8年居全國(guó)白酒行業(yè)第一,。業(yè)界紛紛猜想，聯(lián)想控股進(jìn)入孔府家,，不排除讓這家企業(yè)復(fù)制洋河股份投資回報(bào)奇跡的可能,。作出這種推斷的理由在于，聯(lián)想控股除了具備強(qiáng)大的資本優(yōu)勢(shì)之外,，更具有非常顯著的品牌優(yōu)勢(shì)以及多年積累起來(lái)的管理優(yōu)勢(shì),，輔之以白酒企業(yè)所具備的成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，往往目標(biāo)公司在整合之后能夠收到事倍功半的效果,。
但必須警示的是,，由于聯(lián)想目前染指的大都是國(guó)內(nèi)三四流白酒企業(yè),，而在白酒行業(yè)前1500家企業(yè)中，前50名產(chǎn)量占70%,，
銷(xiāo)售額占80%,，利稅占90%，利潤(rùn)占95%,。在如此之高的產(chǎn)業(yè)集中度之下,，銷(xiāo)售額10億以下的三四流企業(yè)生存空間正面臨不斷萎縮的壓力，外來(lái)資本的整合計(jì)劃將異常艱難,。另外,，聯(lián)想控股還將面臨白酒行業(yè)的固有瓶頸，如渠道之亂,、政策風(fēng)險(xiǎn),、區(qū)域消費(fèi)習(xí)慣等等，如果這些瓶頸不能很好地突破,，聯(lián)想控股喝下去的“酒”不僅不能成為“發(fā)動(dòng)機(jī)”,，反而可能變成未來(lái)挺進(jìn)資本市場(chǎng)的“絆腳石”。
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