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備受關(guān)注的寶鋼股份50億元回購股票方案,，在本周一（9月17日）的股東大會上以99.96%的贊成票獲得通過,。寶鋼股份本周二發(fā)布公告稱，公司擬以不超過每股5元的價格,，回購至多50億元人民幣的公司股份,。這是滬深股市近四年來首個超大型央企上市公司的股票回購計劃。
寶鋼股份回購方案通過,，引得市場對這項產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模入市充滿期待,。畢竟，最多回購50億人民幣股份,，預(yù)計回購股份約10億股,，占公司總股本約5.7%，占社會公眾股約22.8%,，堪稱滬深市場的大手筆,。但美中不足的是，寶鋼僅公布了最多回購多少金額的股份,，而沒公布最低回購多少金額的股份,。為了真正能讓投資者放心,，筆者希望寶鋼把最少回購股份的承諾也公布于眾。
別誤會,，這并非筆者不信任寶鋼,，而是因為滬深股市上演了太多上市公司只發(fā)布增持或者回購計劃，但遲遲不落實的故事,。2009年4月,，中國神華在其股東大會通知中，第三次提出回購股票議案,。之前兩次議案雖均獲得其股東大會通過,，但皆未見實施。2011年9月,，為提振投資者信心,，中國建筑大股東宣布未來一年增持不超過2%的股份。而看一年后公布的數(shù)據(jù),，實際增持2.47億股，僅占總股本0.8%,。中石油集團去年5月曾表示要增持中石油不超過2%的股份,，而截至今年5月24日，中國石油集團累計增持有0.22%,。不得不說,，在讀過眾多上市公司的回購或者增持計劃之后，大家對“最多”兩字已抱有很大的戒心,。
另一個值得筆者擔心的是,，當前市場的增持或回購，盡管確有上市公司想通過回購激發(fā)投資者的信心,，但也有更多公司在忙于減持,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日,，年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板有119家公司遭到高管減持,，金額高達54.46億。在一個多數(shù)上市公司都在忙于減持的大環(huán)境中,，上市公司的回購或增持意愿往往要大打折扣,。從這個角度說，一方面應(yīng)鼓勵上市公司積極回購股份,，另一方面還需減少限售股的減持沖擊,，這兩方面結(jié)合起來，投資者的信心才能真正激發(fā)起來,。
怎樣減少限售股的沖擊,，海外市場的做法值得借鑒,。美國IP0限售股的鎖定期在3個月到6個月左右，而且股東主要是自愿鎖定股份流通權(quán),，進而求得增強市場對公司的信心,、穩(wěn)定股票交易價格。滬深股市限售股的鎖定期完全是行政規(guī)定,，且在鎖定期的長度上一刀切,，喪失了市場機制的靈活性。筆者因此提議,，不妨在限售股期限上與國際接軌,，在未來的新股發(fā)行中，鎖定期長度可規(guī)定最短期限,，比如持股低于5%的限售股股東鎖定期可以定為3至6個月,，控股股東持股比例超過50%的，可承諾3年以上鎖定期等等,。
寶鋼股份此次通過的最高50億金額的回購計方案,，其目的之一是維護公司形象。鋼鐵行業(yè)受宏觀調(diào)控影響較深,，寶鋼每股凈資產(chǎn)6.43元,，今年股價一度落在4.07元，股價破凈幅度高達33.8%,。目的之二是管理層期待回購計劃能激活市場,。確實，寶鋼股份回購計劃的市場效果不錯,，在寶鋼巨資回購的良好示范效應(yīng)下,，市場對大型央企通過回購、增持“維穩(wěn)”上市公司股價的預(yù)期在進一步增強,。
話說回來,，如果真的想讓市場出現(xiàn)回購熱潮，新股發(fā)行體制必須要改,，把新股發(fā)行改成存量發(fā)行,，限售股限售期限與國際接軌，改為3個月到1年,，到那時新股發(fā)行價格也就高不了了,，上市價格也會較大幅度降低，等到公司股價真的低到大股東想買的時候,，根本不用發(fā)布回購計劃,，一定是悄悄地買。筆者期待寶鋼股份能公布最少回購金額，以讓投資者真真切切看到上市公司更多的誠意,。
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