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發(fā)改委近期批復萬億元項目,，顯示出通過基建投資穩(wěn)增長的政策路徑進一步明晰。在此輪政策推動的基建投資中,，能否改變政府主導的投資模式，推動民間資本發(fā)揮更大作用,，將是本輪經(jīng)濟“增長率”與“增長效率”能否同步增長的關鍵,。
梳理獲批項目可以發(fā)現(xiàn)，此輪批復項目主要集中在城市軌道,、公路建設,、污水處理等市政基建領域。這類項目往往一次性投資大,、回報周期長,，項目建成前需政府投資，建成后需政府補貼，以往經(jīng)驗顯示此類項目建設主體多為有地方政府背景的城投公司,。而地方政府往往會通過財政,、稅收等方式，為城投公司輸血,。在資金籌措上,，無論是貸款還是發(fā)債，城投公司尚需地方財政或土地收入兜底,。從嚴格意義上講,，城投公司雖是國有，但并非市場經(jīng)濟環(huán)境下自負盈虧的企業(yè)主體,。
分析人士認為,，讓民間資本更多參與此輪“擴投資”，不但能解決項目建設資金,，還能兼顧項目的經(jīng)濟性,。要進一步破除民間資本進入政府項目的門檻，采取更為市場化的融資方式,，引進民間資本參與基礎設施建設,，包括BT（建設－轉(zhuǎn)讓）、BOT（建設－運營－轉(zhuǎn)讓）,、EMC（合同能源管理）和民間資本參股等,。
從國內(nèi)外經(jīng)驗看，通過市場化方式為大型基建設施建設融資非常必要,。在海外方面,，著名的英法海峽隧道由項目公司Eurotunnel建設，投資者包括英國海峽隧道集團,、銀團,、承包商等，政府授予Eurotunnel公司55年的特許期,，建設,、擁有并經(jīng)營隧道，55年后隧道由政府收回,。在國內(nèi)方面,，京滬高速鐵路建設資金亦采取市場化融資方式，吸納資產(chǎn)管理公司,、社�,；鸬榷嘣顿Y主體，不僅拓展多種投資渠道,，而且運營效率超預期,。京滬高鐵運營最初三個月，營業(yè)收入35億元，除固定資產(chǎn)折舊外,，營業(yè)支出為24億,，表明經(jīng)營現(xiàn)金流已足夠覆蓋經(jīng)營支出。
以污水處理項目為例,，目前各地污水處理廠,，主要有兩種建設方式：一種以地方城投公司為主，自己建設自己運營,；另一種則采取BOT模式,，將污水處理廠交給專業(yè)水務公司建設、運營,。由于民營企業(yè)對項目盈利前景十分敏感,，且在某一領域更為專業(yè)，因此BOT在有效解決污水處理廠初始建設資金同時,，大大提高項目的經(jīng)濟性,。此輪投資，如可吸引更多專業(yè)民間資本進入,，不僅可解決資金需求,，也將為城投項目還本付息帶來長期保證。
專業(yè)化民營企業(yè)資金問題如何解決,，需在制度上給予更多考慮,。例如，BOT項目雖然一次性投資大,，但有許多年的收費權,。目前大多數(shù)銀行不愿意接受收費權質(zhì)押貸款，要鼓勵銀行開拓創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務民營企業(yè)投資,。另外,，民間資本參與BOT類項目，還可考慮通過融資租賃,、發(fā)放項目收益?zhèn)确绞�,，針對項目設計資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，實現(xiàn)循環(huán)滾動發(fā)展,。
此外,，應采取降稅降費、低息融資支持等政策,，鼓勵并促使地方城投公司向民間資本開放股權合作大門,，吸引更多民間資本參與地方融資平臺項目,。如上述問題能得到重視和解決,，我國以投資為主要手段的穩(wěn)增長道路，將開拓出一條更為高效便捷的渠道。
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