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發(fā)改委近期批復(fù)萬億元項(xiàng)目,，顯示出通過基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)的政策路徑進(jìn)一步明晰,。在此輪政策推動(dòng)的基建投資中,，能否改變政府主導(dǎo)的投資模式,，推動(dòng)民間資本發(fā)揮更大作用，將是本輪經(jīng)濟(jì)“增長(zhǎng)率”與“增長(zhǎng)效率”能否同步增長(zhǎng)的關(guān)鍵,。
梳理獲批項(xiàng)目可以發(fā)現(xiàn),，此輪批復(fù)項(xiàng)目主要集中在城市軌道、公路建設(shè),、污水處理等市政基建領(lǐng)域,。這類項(xiàng)目往往一次性投資大、回報(bào)周期長(zhǎng),，項(xiàng)目建成前需政府投資,，建成后需政府補(bǔ)貼，以往經(jīng)驗(yàn)顯示此類項(xiàng)目建設(shè)主體多為有地方政府背景的城投公司,。而地方政府往往會(huì)通過財(cái)政,、稅收等方式，為城投公司輸血,。在資金籌措上,，無論是貸款還是發(fā)債，城投公司尚需地方財(cái)政或土地收入兜底,。從嚴(yán)格意義上講,，城投公司雖是國(guó)有，但并非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下自負(fù)盈虧的企業(yè)主體,。
分析人士認(rèn)為,，讓民間資本更多參與此輪“擴(kuò)投資”，不但能解決項(xiàng)目建設(shè)資金,，還能兼顧項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性,。要進(jìn)一步破除民間資本進(jìn)入政府項(xiàng)目的門檻，采取更為市場(chǎng)化的融資方式,，引進(jìn)民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，包括BT（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）,、BOT（建設(shè)－運(yùn)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓）、EMC（合同能源管理）和民間資本參股等,。
從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看,，通過市場(chǎng)化方式為大型基建設(shè)施建設(shè)融資非常必要。在海外方面,，著名的英法海峽隧道由項(xiàng)目公司Eurotunnel建設(shè),，投資者包括英國(guó)海峽隧道集團(tuán)、銀團(tuán),、承包商等,，政府授予Eurotunnel公司55年的特許期,，建設(shè),、擁有并經(jīng)營(yíng)隧道，55年后隧道由政府收回,。在國(guó)內(nèi)方面,，京滬高速鐵路建設(shè)資金亦采取市場(chǎng)化融資方式，吸納資產(chǎn)管理公司,、社�,；鸬榷嘣顿Y主體，不僅拓展多種投資渠道,，而且運(yùn)營(yíng)效率超預(yù)期,。京滬高鐵運(yùn)營(yíng)最初三個(gè)月，營(yíng)業(yè)收入35億元,，除固定資產(chǎn)折舊外,，營(yíng)業(yè)支出為24億，表明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流已足夠覆蓋經(jīng)營(yíng)支出,。
以污水處理項(xiàng)目為例,，目前各地污水處理廠，主要有兩種建設(shè)方式：一種以地方城投公司為主,，自己建設(shè)自己運(yùn)營(yíng),；另一種則采取BOT模式，將污水處理廠交給專業(yè)水務(wù)公司建設(shè),、運(yùn)營(yíng),。由于民營(yíng)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目盈利前景十分敏感，且在某一領(lǐng)域更為專業(yè),，因此BOT在有效解決污水處理廠初始建設(shè)資金同時(shí),，大大提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。此輪投資,，如可吸引更多專業(yè)民間資本進(jìn)入,，不僅可解決資金需求,，也將為城投項(xiàng)目還本付息帶來長(zhǎng)期保證。
專業(yè)化民營(yíng)企業(yè)資金問題如何解決,，需在制度上給予更多考慮,。例如，BOT項(xiàng)目雖然一次性投資大,，但有許多年的收費(fèi)權(quán),。目前大多數(shù)銀行不愿意接受收費(fèi)權(quán)質(zhì)押貸款，要鼓勵(lì)銀行開拓創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務(wù)民營(yíng)企業(yè)投資,。另外,，民間資本參與BOT類項(xiàng)目，還可考慮通過融資租賃,、發(fā)放項(xiàng)目收益?zhèn)确绞�,，針�?duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)循環(huán)滾動(dòng)發(fā)展,。
此外,，應(yīng)采取降稅降費(fèi)、低息融資支持等政策,，鼓勵(lì)并促使地方城投公司向民間資本開放股權(quán)合作大門,，吸引更多民間資本參與地方融資平臺(tái)項(xiàng)目。如上述問題能得到重視和解決,，我國(guó)以投資為主要手段的穩(wěn)增長(zhǎng)道路,，將開拓出一條更為高效便捷的渠道。
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