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2012年9月14日凌晨的新聞發(fā)布會上,，伯南克如期推出第三輪量化寬松（QE3）,，再次滿足了市場的期待。就在4年前的幾乎同一天——2008年9月15日,，雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)金融海嘯,，畢生研究大蕭條的伯南克首次有機(jī)會將理論付諸實(shí)踐,，第一輪量化寬松（QE1）由此出臺。但他因此也飽受爭議,，除了個人資產(chǎn)2009年暴增31%以外,，QE政策還成了更多人的研究對象，這究竟是通向救贖還是自我毀滅之路,？
9月注定不太平,。伯南克的前任格林斯潘至今還背負(fù)著指責(zé)。2001年“9.11事件”之后，以反通脹斗士自居的格林斯潘連續(xù)11次降息,，埋下了上一輪次貸危機(jī)的種子,。如今，伯南克“經(jīng)濟(jì)不上漲絕不罷手”的表態(tài),，似乎更有決心要將貨幣政策干預(yù)進(jìn)行到底,。
然而，美聯(lián)儲從容放水,，各國尤其是中國央行卻不得不面臨艱難抉擇,。在這種局面下，全球宏觀協(xié)調(diào)機(jī)制還會起作用嗎,？
全球宏觀協(xié)調(diào)機(jī)制實(shí)際上是2008年全球主要央行攜手應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)物,。彼時，一輪史無前例的經(jīng)濟(jì)刺激隨著《華盛頓宣言》展開,，全球經(jīng)濟(jì)隨即出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn),。不過，新興市場國家也為此付出重大代價：通貨膨脹,、貧富差距拉大,、中東諸國政權(quán)局勢動蕩等等。2010年前后,，中國,、巴西等國陸續(xù)退出經(jīng)濟(jì)刺激。但美國仍然推出QE2,，繼續(xù)其貨幣擴(kuò)張性政策,。全球協(xié)調(diào)機(jī)制由此分崩離析，主要國家面對各自問題各自拆招,，全球經(jīng)濟(jì)震蕩下滑,。
直到去年第四季度后，情況有了新的變化,。美國展開QE2.5扭轉(zhuǎn)操作,，全球金融市場大跌，巴西被迫連續(xù)降息,，中國貨幣政策也轉(zhuǎn)為“穩(wěn)增長”,，當(dāng)年12月歐洲央行展開長期再融資，印度,、澳大利亞今年第二季度降息,。各國央行再次步調(diào)一致。
2012年6月,，二十國峰會（G20峰會）在墨西哥召開,，新興市場國家強(qiáng)烈要求將糧食和能源安全列入重點(diǎn)討論內(nèi)容,。但6月份以后，國際農(nóng)產(chǎn)品和原油價格一路上漲,，發(fā)達(dá)國家和新興市場國家宏觀決策就此分道揚(yáng)鑣,。
進(jìn)入9月份，爛賬纏身的歐洲率先宣布了無上限購債計劃,。上周五,，有農(nóng)業(yè)和頁巖氣作為后盾的伯南克推出了QE3。而新興國家立場各自不同,，俄羅斯央行逆市加息,，中國央行意外展開28天逆回購,，韓國,、新西蘭等亞太央行則集體按兵不動。
顯然,，當(dāng)前各國央行面對各自不同的政策目標(biāo),，宏觀政策協(xié)調(diào)機(jī)制的回旋余地十分有限。下一次協(xié)調(diào)會是何時,，恐怕要等到2013年俄羅斯第八次G20峰會了,。
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