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9月10日,，證監(jiān)會分別召開部分大型國有商業(yè)銀行,、大型綜合金融控股集團(tuán)以及部分私募基金、信托公司,、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會,。郭樹清在座談會上強(qiáng)調(diào)，希望各類專業(yè)機(jī)構(gòu)秉持價值投資理念,。
價值投資最離不開的是優(yōu)秀的公司,，縱觀國內(nèi)證券市場，其中不乏優(yōu)秀的高成長公司,，這些公司業(yè)績優(yōu)秀,，成長性好，具備良好的發(fā)展前景,，但國內(nèi)許多機(jī)構(gòu)投資者卻熱衷于高度投機(jī),，對價值投資不“感冒”。
證券市場要想引導(dǎo)更多的機(jī)構(gòu)投資者實施價值投資,，避免過度投機(jī),，還需要在完善市場環(huán)境上下功夫。
首先,，要樹立一種價值投資不吃虧的整體市場環(huán)境,，包括督促上市公司提高分紅比例,，對長期持股給予政策優(yōu)惠等多方面因素,。
多年來，在海外市場盛行的價值投資之所以在國內(nèi)市場不
“流行”,，很大一個原因是我們的市場并沒有讓更多的價值投資獲益,。拿銀行股來說，如果機(jī)構(gòu)投資者堅持價值投資,，每年的分紅甚至比不過同期銀行的存款利率,。再比如不少機(jī)構(gòu)投資者參與到ST和巨額虧損的公司重組中,，依靠內(nèi)幕消息或者投機(jī)贏取到的利潤比價值投資要高得多。
在這種對比之下,，如果因為市場的信息不透明和監(jiān)管不到位,，讓價值投資者吃虧，他們必然也會選擇高度投機(jī)參與市場,，其表現(xiàn)出的行為則是頻繁交易,，漲跌波動劇烈，市場不穩(wěn)定,。對此,，筆者建議，管理層對機(jī)構(gòu)投資者長期持股應(yīng)給予交易印花稅方面的優(yōu)惠,，而對機(jī)構(gòu)投資者參與短線炒作的頻繁交易則征收高額交易稅,。
其次，上市公司的違規(guī)行為導(dǎo)致的機(jī)構(gòu)投資者損失,，如何通過法律途徑來解決,，這也同樣是市場最為關(guān)心的問題之一。
因此,，完善市場法制環(huán)境,，支持投資者進(jìn)行民事維權(quán)，對上市公司的懲罰不能僅僅落實到行政責(zé)任追究上,，要讓這些失信于民的公司付出經(jīng)濟(jì)代價,，這樣才能維護(hù)市場公信力，堅持價值投資,。
此外,，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者秉承價值投資理念是關(guān)鍵，應(yīng)該成為價值投資的主要力量,，況且機(jī)構(gòu)投資者對引導(dǎo)中小投資者建立價值投資觀念有不可替代的作用,。
目前，還需要穩(wěn)步推進(jìn)允許基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行對外投資等方面的制度建設(shè),，允許基金等機(jī)構(gòu)投資者通過QDII等形式投資國外證券市場,。就我國金融市場整體發(fā)展而言，QDII走出去機(jī)制,，也有利于解決我國股市內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題,，改變基金不得不集中持有少數(shù)股票的被動局面，為國內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者提供了更遠(yuǎn),、更廣闊的視角,，以及投資全球金融市場的機(jī)會。當(dāng)然，也可以繼續(xù)引進(jìn)QFl,，豐富QFII中基金管理公司,、養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)和保險資產(chǎn)管理公司等主體品種。
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