在《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》發(fā)布4個月后,，新股發(fā)行終于迎來了首例個人報價案例,。9月5日,，陳學東,、徐倩兩位自然人率先參與新股美盛文化報價，成為首批嘗鮮新股詢價的自然人,。
個人參與新股詢價,，這是今年IPO制度改革的成果之一。針對IPO詢價所暴露出來的諸多問題,，尤其是IPO詢價并沒有反映出廣大中小投資者的意愿,，把廣大中小投資者撇到一邊去的問題，今年4月28日證監(jiān)會最終發(fā)布的《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》明確規(guī)定,，擴大詢價對象范圍,。除了有關辦法規(guī)定的7類機構外，主承銷商可以自主推薦5至10名投資經(jīng)驗比較豐富的個人投資者參與網(wǎng)下詢價配售,。主承銷商應當制訂推薦的原則和標準,、內部決定程序并向中國證券業(yè)協(xié)會備案。發(fā)行人,、發(fā)行人股東和中介機構不得利用關聯(lián)關系或其他關系向推薦的個人投資者輸送利益,，或勸誘推薦的個人投資者抬高發(fā)行價格。
雖然證監(jiān)會對個人投資者參與網(wǎng)下詢價配售作出了明確規(guī)定,，但個人投資者參與網(wǎng)下詢價的做法還是遭到不少業(yè)內人士的質疑,。在網(wǎng)下詢價淪為一種交易，淪為發(fā)行人,、保薦機構與詢價機構之間的一種討價還價,、一種操縱的情況下。引入個人投資者參與詢價只不過是一塊遮羞布而已,。絲毫不能改變機構投資者說了算的結局,。實際上，個人投資者參與詢價只是一件可有可無的事情,。在IPO新政發(fā)布4個月之后才有了首例個人投資者參與詢價案例,，之前發(fā)行的諸多公司都沒有個人詢價，這本身就說明了這一點,。而這一次美盛文化報價也只有兩位自然人參加,，遠少于規(guī)定的5至10名自然人的定員。這對于新股詢價顯然不會帶來任何的影響,。個人投資者參與新股詢價無非就是聾子的耳朵做個擺設罷了,。也正因如此，即便有個人投資者參與網(wǎng)下新股詢價配售,，這也并不代表保護了中小投資者的利益,。廣大中小投資者的利益實在不是幾個個人投資者可以代表的。而且在利益問題上，根本就不存在誰代表誰的問題,。所謂個人詢價實在只是一種做秀,。
而陳學東、徐倩兩位自然人參與新股美盛文化報價,，則進一步表明廣大的中小投資者“被代表”了。陳學東,、徐倩兩位自然人雖然是以個人投資者的面目出現(xiàn)的,，但其顯然不是中小投資者，二人用于詢價的資金都在億元之上,。如陳學東對美盛文化給予了兩檔申報價格,，第一檔報價為20.58元/股，對應擬申購股份數(shù)為428萬股,；第二檔報價為19.08元,，擬申購股份數(shù)為535萬股。徐倩則只給出一檔報價,，申報價格為15.11元,，對應擬申購股份達1177萬股。按各自的報價與對應的申購股份數(shù)計算,，對應的資金將分別達到1.9億元和1.78億元,。這顯然不是普通的中小投資者所能申報的。
實際上,，在上述兩位自然人中,，陳學東確實不是普通的投資者。來自投行人士的消息稱,，陳學東一直活躍于股票市場,，不僅樂于參與定向增發(fā)，在二級市場也屢現(xiàn)十大流通股東之列,，以陳學東為名的個人投資者,，在最新披露的半年報中已出現(xiàn)在蘇州固锝、聯(lián)信永益,、智云股份,、天晟新材4只股票中，簡單以6月30日收盤價乘以其持股數(shù)計算,，其市值就高達9221.52萬元,。至于另一位投資者徐倩則無任何信息。
能夠動用億計的資金參與網(wǎng)下詢價,，這是廣大中小投資者所不可觸及的,。雖然9月11日的媒體稱，個人參與新股詢價無統(tǒng)一資金門檻，但為方便投資者申購,，承銷商將網(wǎng)下發(fā)行股份分成幾等份,，每一等份對應一個配號，承銷商在確定個人投資者參與新股詢價資金門檻時,，考慮最多的就是一個配號所需資金量,。而一個配號對應的股份所需資金量通常被確定為1500萬元~2000萬元。而這個門檻同樣不是廣大中小投資者所能達到的,。既然最廣大的中小投資者根本就達不到網(wǎng)下詢價的門檻要求,，僅僅只是極少數(shù)超級大戶玩耍的個人詢價秀還有必要進行下去嗎？