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剛剛公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然整體仍舊低迷，但穩(wěn)投資的政策效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)。在穩(wěn)增長形勢依舊嚴峻的情況下,，貨幣政策完全可以更積極一點，以在短期內(nèi)實現(xiàn)穩(wěn)投資進而實現(xiàn)穩(wěn)增長,。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月，新開工項目計劃總投資197119億元,，同比增長24.9%,，增速比1-7月份提高1.3個百分點。新開工數(shù)據(jù)的率先反彈,，明顯是受到了穩(wěn)投資政策的影響,。與此同時，今年前8個月,，中央項目投資也由前7個月的同比下降3%反彈至增長0.2%,，這將對整個固定資產(chǎn)投資起到放大和帶動作用。
就在8月份數(shù)據(jù)出爐前夕,，國家發(fā)改委兩天內(nèi)集中公布批復多個城市軌道,、公路及市政基礎設施建設項目，總投資規(guī)模超過1萬億元人民幣,，顯示基建投資力度繼續(xù)加大,，旨在實現(xiàn)穩(wěn)增長。這批基建項目投資效果或在今年第四季度顯現(xiàn),。
從決策層的表態(tài)來看,，今后一段時期投資將會保持一定的力度。從短期來看,，穩(wěn)投資即是穩(wěn)增長,。在已到位的投資中，國內(nèi)投資資金增速回升,。前8個月,，全國固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長17.6%，增速比前7個月提高0.4個百分點,，其中國內(nèi)貸款增速提高了0.4個百分點,。這說明增強信貸對經(jīng)濟增長支撐作用的政策意圖正在得到落實,。
此外,，8月PPI同比下跌3.5%，且自3月PPI進入負值以來,，同比跌幅持續(xù)擴大,，加重了市場對工業(yè)品生產(chǎn)領域通縮的憂慮。PPI下行對企業(yè)生產(chǎn)效益會造成相當程度的負面影響,，而過高的成本壓力也會抑制企業(yè)的再生產(chǎn)熱情,。
8月的各項宏觀數(shù)據(jù)都表明，國內(nèi)經(jīng)濟仍沒有從下行通道中掙脫出來,。為了實現(xiàn)穩(wěn)投資進而實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標,，貨幣政策有必要向更積極一點的方向進行微調(diào)。尤其是在政府明確釋放擴大投資的政策信號后，貨幣政策有必要進一步跟進,，包括降息降準,，以降低企業(yè)和項目的融資成本。
盡管8月份CPI環(huán)比有所上漲,，但在一段時間內(nèi)物價指數(shù)都將在低位運行,，未來幾個月通脹或?qū)⒕S持在2%上下，全年顯著低于3%,，這為貨幣政策預調(diào)微調(diào)提供了空間,。
相對于降息，各界人士更認同降準或是央行可以選擇的更現(xiàn)實的貨幣政策工具選擇,，而定向降準的積極作用要優(yōu)于普遍降準,。
但也有專家認為，雖然降準的可能性較大,，但也不排除近期央行降息的可能性,。從全球范圍內(nèi)看，各國政府基本都在施行極寬松的貨幣政策,，因此不排除中國央行與全球央行采取一致行動,。
總之，穩(wěn)投資,、穩(wěn)出口,、促消費將成為今后一段時期內(nèi)財政和貨幣政策的發(fā)力點，穩(wěn)投資可以起到立竿見影的作用,，其他兩項則屬于調(diào)整經(jīng)濟結構的范疇,，不是短時間能夠?qū)崿F(xiàn)的。而實現(xiàn)穩(wěn)投資的目標需要貨幣政策支持,，相信央行在不久后即將有所動作,。同時，穩(wěn)投資政策開始見效,，也將對股市行情的演化起到積極作用,。
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