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近日,，全國多個城市共25項軌道交通建設(shè)規(guī)劃已陸續(xù)獲得發(fā)改委的批準(zhǔn),，這些規(guī)劃投資總規(guī)模將超過7000億,，而這是今年以來發(fā)改委審批項目金額規(guī)模最大的一次,。我們認(rèn)為,，這很可能意味著今年剩下的4個月將迎來新一輪的基建高潮,，這將有利于促進(jìn)今年四季度經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升,。
今年4月前后在經(jīng)濟(jì)較快下滑時期,，工業(yè)增加值增速從3月的11.9%回落到4月的9.3%,，發(fā)改委為響應(yīng)中央提出的“盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動作用強(qiáng)的重大項目”的要求,，也曾大規(guī)模地核準(zhǔn)項目,，4月發(fā)改委項目通過批準(zhǔn)數(shù)量328個，遠(yuǎn)高于去年同期的173個,；5月21日當(dāng)天,，公布審批項目近百個，為平日數(shù)量的兩到三倍,，而一大批過去積壓的基建投資項目,，包括新建、擴(kuò)建的機(jī)場,、地鐵,、公路項目都獲得批準(zhǔn)，這些投資項目的發(fā)放及實施也較快起到了穩(wěn)增長的作用,，如交通運輸行業(yè)投資增速從今年初的-10.2%回升至今年7月的0.7%,，這也帶動了今年5月以來的投資增速企穩(wěn)回升。
但是從近幾月的情況來看,，經(jīng)濟(jì)增速下滑的局面并沒有得到根本改變,，8月形勢還在進(jìn)一步惡化,，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）已經(jīng)跌破50%的榮枯邊界線，這無疑對于下半年穩(wěn)增長提出了更大的挑戰(zhàn),。因此近期以來各地都因地制宜提出了不亞于當(dāng)年4萬億經(jīng)濟(jì)計劃實施期間的規(guī)模龐大的基建投資計劃,，但是這些計劃中很多投資項目實施的前提都需要獲得中央的審核，此次發(fā)改委集中核準(zhǔn)這些項目可以說某種程度上認(rèn)可了部分地區(qū)的基建投資計劃,，從而不僅有利于當(dāng)?shù)仨樌麑嵤┻@些投資計劃,，而且還會通過信號作用激勵更多的地區(qū)積極申報投資項目，刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展,。
但謹(jǐn)慎的人們還是會擔(dān)心,，當(dāng)前無論是中央財力還是地方稅收資源都比較有限，截至7月底,，中央基建投資下達(dá)預(yù)算3664億元,，已占全年預(yù)算指標(biāo)的91%，地方如何完成這些規(guī)模龐大的基建項目,？
我們認(rèn)為,，這種擔(dān)心有一定的道理，但應(yīng)該看到,，雖然下半年中央給予地方的資助會減少,，但是也要看到以下有利因素：
7月之后，隨著房地產(chǎn)市場的升溫,，大型規(guī)模的開發(fā)商都開始加大了拿地的節(jié)奏,，各個地方政府也都趁機(jī)大規(guī)模推出土地，而隨著房地產(chǎn)“金九銀十”的到來,，推地量將迎來高峰期,，這將明顯改變今年上半年全國土地收入嚴(yán)重縮水的局面，我們預(yù)計,，今年下半年土地收入超額完成今年初確定的1.7萬億目標(biāo)的可能性較大,，這將有利于增強(qiáng)地方財政實力。
下半年金融支持地方投資項目的力度還會不減,，如6月下旬至7月初,，銀行交易商協(xié)會兩次召開會議，擬全面放松城投公司發(fā)行中期票據(jù)和短期融資券,，發(fā)改委自今年初大規(guī)模發(fā)行城投債后,，考慮推出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的私募債等，這些措施都有望進(jìn)一步刺激城投公司的發(fā)債熱情,，今年下半年城投公司的債券融資規(guī)模很可能超過上半年,；而在貸款方面，今年上半年地方融資平臺較糟的財務(wù)狀況限制了商業(yè)銀行的貸款投放力度,，而下半年隨著土地收入大規(guī)模入賬帶來的融資平臺公司財務(wù)狀況的好轉(zhuǎn),，銀行對于基建領(lǐng)域的貸款投放力度也將加大,。
各地為推進(jìn)大規(guī)模的項目建設(shè)，響應(yīng)各部委提出的拓寬民間投資范圍等政策方針,，都加大了民間資本的引資力度,，如廣東省近期實施重大建設(shè)項目面向民間投資公開招標(biāo)活動，首批推出省市面向民間投資招標(biāo)重點項目44項,，總投資2353億元，其中一半左右都是交通項目,。
可以預(yù)期,，下半年基建項目投資增速仍能保持持續(xù)回升推動我國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。
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