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上證指數(shù)繼9月4日創(chuàng)出44個(gè)月以來(lái)收盤(pán)新低,，9月5日又續(xù)創(chuàng)收盤(pán)新低,，并在盤(pán)中再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，最低跌至2029．05點(diǎn),。投資者不禁擔(dān)心：大盤(pán)再往下調(diào)整的話(huà),，若跌破2000點(diǎn)，會(huì)不會(huì)深陷“1”時(shí)代,？
大盤(pán)沒(méi)能延續(xù)9月“開(kāi)門(mén)紅”行情,，而是再次呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，與銀行股的走弱有很大關(guān)系,。經(jīng)過(guò)連續(xù)兩個(gè)交易日的大跌后,，銀行股在5日繼續(xù)下跌，成為跌幅最大的板塊,。不少銀行股連跌3天后創(chuàng)出調(diào)整新低,，其中，民生銀行跌得最慘,，3個(gè)交易日共累計(jì)下跌8．38％,。四大國(guó)有銀行中，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行均創(chuàng)出調(diào)整新低,，建設(shè)銀行三天累計(jì)下跌3．48％,。
9月5日，導(dǎo)致大盤(pán)創(chuàng)調(diào)整新低的推手還有煤炭,、石油,、鋼鐵等板塊。寶鋼股份宣布回購(gòu)曾一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)石油的回購(gòu)猜想,，因此中國(guó)石油8月28日大漲2．05％,，但到9月5日,，上漲成果被跌勢(shì)全部抹去。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局近日表示,，“目前我國(guó)股票市場(chǎng)估值處于歷史最低水平,，與國(guó)際上的主要市場(chǎng)基本相當(dāng)，長(zhǎng)期投資,、價(jià)值投資正逢比較好的時(shí)機(jī),。
”然而，二級(jí)市場(chǎng)未能對(duì)此給予積極響應(yīng),，仍被上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)困擾,。煤炭、石油和鋼鐵板塊的下跌都不是無(wú)緣無(wú)故,。前者有申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為,，國(guó)內(nèi)煤炭板塊根據(jù)中報(bào)業(yè)績(jī)調(diào)整后的平均估值水平14倍左右，但9月份焦煤和無(wú)煙煤價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)仍存,，三季報(bào)業(yè)績(jī)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不可小視,。后者有瑞銀證券預(yù)測(cè)，由于鋼價(jià)在7,、8月份淡季快速下跌,，7、8月份平均噸鋼虧損環(huán)比2季度應(yīng)有所擴(kuò)大,，預(yù)計(jì)3季度鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)大幅虧損�,？梢�(jiàn),，這些板塊的下跌反映出投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，不能簡(jiǎn)單用非理性下跌來(lái)解釋,。面對(duì)大批鋼鐵企業(yè)虧損,，市場(chǎng)不會(huì)簡(jiǎn)單因?yàn)閷氫摴煞莸幕刭?gòu)計(jì)劃而提振信心。
大盤(pán)
“跌跌不休”,，步步逼近2000點(diǎn)整數(shù)關(guān),，難免引起投資者對(duì)深陷“1”時(shí)代的擔(dān)憂(yōu)。當(dāng)前股市束縛于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),，反彈的機(jī)會(huì)先要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn),。令投資者擔(dān)心的是，一些之前對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀(guān)預(yù)測(cè)的機(jī)構(gòu),，在經(jīng)歷7月和8月之后,，判斷上表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。
8月匯豐中國(guó)PMI終值創(chuàng)出2009年3月以來(lái)的最低值,，且連續(xù)10個(gè)月在榮枯線(xiàn)以下運(yùn)行,；8月官方PMI跌破50％的榮枯分水嶺,，并創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)新低。這些使投資者很難把股市創(chuàng)新低與反轉(zhuǎn)聯(lián)系在一起,，無(wú)法奢望迅速開(kāi)啟大牛市,。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈的時(shí)間點(diǎn)推遲，或經(jīng)濟(jì)增速維持低位徘徊,，上市公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的釋放難以畫(huà)上句號(hào),。股市受到基本面風(fēng)險(xiǎn)的煎熬，勢(shì)必影響場(chǎng)外資金的入市積極性,。
不過(guò),，大盤(pán)的下跌動(dòng)能有趨于衰竭的可能。上證指數(shù)跌破前期2132點(diǎn)的政策底后,，并沒(méi)有出現(xiàn)恐慌性的加速下跌,。
6至8月的月度跌幅分別為6．19％、5．47％,、2．67％,，呈逐月萎縮的跡象。機(jī)構(gòu)的相關(guān)研究數(shù)據(jù)也顯示,，8月末A股市場(chǎng)的存量資金略有增加,，連續(xù)第二月終結(jié)資金持續(xù)流失的勢(shì)頭。
雖然不能斷言2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)堅(jiān)不可摧,，但較少有分析師認(rèn)為2000點(diǎn)下方還有深跌,。一個(gè)重要的支撐，是估值已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域,。盡管業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的釋放影響到估值,，但未來(lái)可預(yù)期的GDP增長(zhǎng)率，正如有關(guān)方面所稱(chēng)
“總體情況并沒(méi)有惡化”,。
值得注意的是,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局強(qiáng)調(diào)低估值帶來(lái)投資價(jià)值機(jī)會(huì)的同時(shí)，指出
“所謂長(zhǎng)期投資,，就是不能拿幾個(gè)月的價(jià)格來(lái)衡量”,。這顯然更符合A股市場(chǎng)的現(xiàn)狀，投資者應(yīng)該有“以時(shí)間換空間”的心理準(zhǔn)備,，著眼于長(zhǎng)期的藍(lán)籌股價(jià)值投資不會(huì)有錯(cuò),。
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