|
上證指數(shù)繼9月4日創(chuàng)出44個月以來收盤新低,，9月5日又續(xù)創(chuàng)收盤新低,，并在盤中再創(chuàng)本輪調整新低，最低跌至2029．05點,。投資者不禁擔心：大盤再往下調整的話,，若跌破2000點，會不會深陷“1”時代,？
大盤沒能延續(xù)9月“開門紅”行情,，而是再次呈現(xiàn)弱勢調整態(tài)勢，與銀行股的走弱有很大關系,。經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的大跌后,，銀行股在5日繼續(xù)下跌，成為跌幅最大的板塊,。不少銀行股連跌3天后創(chuàng)出調整新低,，其中，民生銀行跌得最慘,，3個交易日共累計下跌8．38％,。四大國有銀行中，建設銀行和農(nóng)業(yè)銀行均創(chuàng)出調整新低,，建設銀行三天累計下跌3．48％,。
9月5日，導致大盤創(chuàng)調整新低的推手還有煤炭,、石油,、鋼鐵等板塊。寶鋼股份宣布回購曾一度引發(fā)市場對中國石油的回購猜想,，因此中國石油8月28日大漲2．05％,，但到9月5日，上漲成果被跌勢全部抹去,。
中國證監(jiān)會投資者保護局近日表示,，“目前我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當,，長期投資,、價值投資正逢比較好的時機。
”然而，二級市場未能對此給予積極響應,，仍被上市公司業(yè)績風險困擾,。煤炭、石油和鋼鐵板塊的下跌都不是無緣無故,。前者有申銀萬國發(fā)表的研究報告認為,，國內(nèi)煤炭板塊根據(jù)中報業(yè)績調整后的平均估值水平14倍左右，但9月份焦煤和無煙煤價格下跌風險仍存,，三季報業(yè)績下調風險不可小視,。后者有瑞銀證券預測，由于鋼價在7,、8月份淡季快速下跌,，7、8月份平均噸鋼虧損環(huán)比2季度應有所擴大,，預計3季度鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)大幅虧損,。可見,，這些板塊的下跌反映出投資者對風險的規(guī)避,，不能簡單用非理性下跌來解釋。面對大批鋼鐵企業(yè)虧損,，市場不會簡單因為寶鋼股份的回購計劃而提振信心,。
大盤
“跌跌不休”，步步逼近2000點整數(shù)關,，難免引起投資者對深陷“1”時代的擔憂,。當前股市束縛于宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，反彈的機會先要看經(jīng)濟走勢出現(xiàn)拐點,。令投資者擔心的是,，一些之前對三季度經(jīng)濟持樂觀預測的機構，在經(jīng)歷7月和8月之后,，判斷上表現(xiàn)較為謹慎。
8月匯豐中國PMI終值創(chuàng)出2009年3月以來的最低值,，且連續(xù)10個月在榮枯線以下運行,；8月官方PMI跌破50％的榮枯分水嶺，并創(chuàng)9個月以來新低,。這些使投資者很難把股市創(chuàng)新低與反轉聯(lián)系在一起,，無法奢望迅速開啟大牛市。若經(jīng)濟增長反彈的時間點推遲,，或經(jīng)濟增速維持低位徘徊,，上市公司業(yè)績風險的釋放難以畫上句號。股市受到基本面風險的煎熬，勢必影響場外資金的入市積極性,。
不過,，大盤的下跌動能有趨于衰竭的可能。上證指數(shù)跌破前期2132點的政策底后,，并沒有出現(xiàn)恐慌性的加速下跌,。
6至8月的月度跌幅分別為6．19％、5．47％,、2．67％,，呈逐月萎縮的跡象。機構的相關研究數(shù)據(jù)也顯示,，8月末A股市場的存量資金略有增加,，連續(xù)第二月終結資金持續(xù)流失的勢頭。
雖然不能斷言2000點整數(shù)關堅不可摧,，但較少有分析師認為2000點下方還有深跌,。一個重要的支撐，是估值已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域,。盡管業(yè)績風險的釋放影響到估值,，但未來可預期的GDP增長率，正如有關方面所稱
“總體情況并沒有惡化”,。
值得注意的是,，中國證監(jiān)會投資者保護局強調低估值帶來投資價值機會的同時，指出
“所謂長期投資,，就是不能拿幾個月的價格來衡量”,。這顯然更符合A股市場的現(xiàn)狀，投資者應該有“以時間換空間”的心理準備,，著眼于長期的藍籌股價值投資不會有錯,。
|