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上證指數(shù)繼9月4日創(chuàng)出44個(gè)月以來收盤新低,，9月5日又續(xù)創(chuàng)收盤新低,，并在盤中再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，最低跌至2029．05點(diǎn),。投資者不禁擔(dān)心：大盤再往下調(diào)整的話,，若跌破2000點(diǎn),，會不會深陷“1”時(shí)代？
大盤沒能延續(xù)9月“開門紅”行情,，而是再次呈現(xiàn)弱勢調(diào)整態(tài)勢,，與銀行股的走弱有很大關(guān)系。經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)交易日的大跌后,，銀行股在5日繼續(xù)下跌,，成為跌幅最大的板塊。不少銀行股連跌3天后創(chuàng)出調(diào)整新低,，其中,，民生銀行跌得最慘，3個(gè)交易日共累計(jì)下跌8．38％,。四大國有銀行中,，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行均創(chuàng)出調(diào)整新低，建設(shè)銀行三天累計(jì)下跌3．48％,。
9月5日,，導(dǎo)致大盤創(chuàng)調(diào)整新低的推手還有煤炭、石油,、鋼鐵等板塊,。寶鋼股份宣布回購曾一度引發(fā)市場對中國石油的回購猜想,，因此中國石油8月28日大漲2．05％,，但到9月5日，上漲成果被跌勢全部抹去,。
中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局近日表示,，“目前我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當(dāng),，長期投資,、價(jià)值投資正逢比較好的時(shí)機(jī)。
”然而,，二級市場未能對此給予積極響應(yīng),，仍被上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)困擾。煤炭,、石油和鋼鐵板塊的下跌都不是無緣無故,。前者有申銀萬國發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為，國內(nèi)煤炭板塊根據(jù)中報(bào)業(yè)績調(diào)整后的平均估值水平14倍左右,，但9月份焦煤和無煙煤價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)仍存,，三季報(bào)業(yè)績下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不可小視。后者有瑞銀證券預(yù)測,，由于鋼價(jià)在7,、8月份淡季快速下跌，7、8月份平均噸鋼虧損環(huán)比2季度應(yīng)有所擴(kuò)大,，預(yù)計(jì)3季度鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)大幅虧損,。可見,，這些板塊的下跌反映出投資者對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,，不能簡單用非理性下跌來解釋。面對大批鋼鐵企業(yè)虧損,，市場不會簡單因?yàn)閷氫摴煞莸幕刭徲?jì)劃而提振信心,。
大盤
“跌跌不休”，步步逼近2000點(diǎn)整數(shù)關(guān),，難免引起投資者對深陷“1”時(shí)代的擔(dān)憂,。當(dāng)前股市束縛于宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，反彈的機(jī)會先要看經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)拐點(diǎn),。令投資者擔(dān)心的是,，一些之前對三季度經(jīng)濟(jì)持樂觀預(yù)測的機(jī)構(gòu)，在經(jīng)歷7月和8月之后,，判斷上表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎,。
8月匯豐中國PMI終值創(chuàng)出2009年3月以來的最低值，且連續(xù)10個(gè)月在榮枯線以下運(yùn)行,；8月官方PMI跌破50％的榮枯分水嶺,，并創(chuàng)9個(gè)月以來新低。這些使投資者很難把股市創(chuàng)新低與反轉(zhuǎn)聯(lián)系在一起,，無法奢望迅速開啟大牛市,。若經(jīng)濟(jì)增長反彈的時(shí)間點(diǎn)推遲，或經(jīng)濟(jì)增速維持低位徘徊,，上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)的釋放難以畫上句號,。股市受到基本面風(fēng)險(xiǎn)的煎熬，勢必影響場外資金的入市積極性,。
不過,，大盤的下跌動(dòng)能有趨于衰竭的可能。上證指數(shù)跌破前期2132點(diǎn)的政策底后,，并沒有出現(xiàn)恐慌性的加速下跌,。
6至8月的月度跌幅分別為6．19％、5．47％,、2．67％,，呈逐月萎縮的跡象。機(jī)構(gòu)的相關(guān)研究數(shù)據(jù)也顯示,，8月末A股市場的存量資金略有增加,，連續(xù)第二月終結(jié)資金持續(xù)流失的勢頭。
雖然不能斷言2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)堅(jiān)不可摧，但較少有分析師認(rèn)為2000點(diǎn)下方還有深跌,。一個(gè)重要的支撐,，是估值已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域。盡管業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)的釋放影響到估值,，但未來可預(yù)期的GDP增長率,，正如有關(guān)方面所稱
“總體情況并沒有惡化”。
值得注意的是,，中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局強(qiáng)調(diào)低估值帶來投資價(jià)值機(jī)會的同時(shí),，指出
“所謂長期投資，就是不能拿幾個(gè)月的價(jià)格來衡量”,。這顯然更符合A股市場的現(xiàn)狀,，投資者應(yīng)該有“以時(shí)間換空間”的心理準(zhǔn)備，著眼于長期的藍(lán)籌股價(jià)值投資不會有錯(cuò),。
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