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據報道，滬市市盈率進入“9”時代，即平均市盈率低于10倍,，似乎具有極高的投資價值，但如果研究市盈率的形成機制,，投資者就可以發(fā)現(xiàn),，低市盈率公司并不一定具備投資價值，或許低市盈率正是高風險的表現(xiàn),。
先看市盈率是怎么計算的,，靜態(tài)市盈率是用股價除以上一年度的每股收益，表示假如上市公司持續(xù)保持這個收入水平,，多少年能夠收回成本,。動態(tài)市盈率只是采用最新公布的每股收益而已，與靜態(tài)市盈率在本文中沒有太大的差別,。
可以看出,，影響市盈率的因素有兩個，一是股價,，二是每股收益,，上海股市平均市盈率低于10倍，說明現(xiàn)在的股價除以2011年度的每股收益小于10,，如果上市公司業(yè)績真的能夠保持現(xiàn)在的水平,，那么上海股票無疑具有明顯的投資價值。但是上市公司業(yè)績不會不發(fā)生變化,，根據現(xiàn)在投資者的判斷,，上海股市的部分大藍籌股可能會出現(xiàn)業(yè)績下滑，例如銀行股可能會因為理財產品盛行,，導致銀行融資成本提高,，進而引發(fā)存貸款利差的下降，導致銀行股利潤下滑,。
此外,，鋼鐵股也因為產品價格下降有著很強的業(yè)績滑坡風險，雖然寶鋼股份要回購股票護盤,，但是鋼鐵股的業(yè)績增長卻讓投資者感到擔憂,，如果未來鋼鐵行業(yè)持續(xù)不景氣，那么鋼鐵股出現(xiàn)大面積虧損也不是不可能的事情,。
如果銀行股業(yè)績下降一半,，鋼鐵股出現(xiàn)虧損，那么現(xiàn)在股價對應的市盈率就不再是小于10倍,，很可能是15倍甚至20倍,，有投資大師曾經說過，買股票要選擇高市盈率時期，賣股票要選擇低市盈率時期,。低市盈率并不一定是低風險的表現(xiàn),，有時候可能代表著未來業(yè)績將出現(xiàn)問題，是高風險的特征,。
其實,，投資者不要靜態(tài)地研究上市公司財務數(shù)據，只有全面客觀地研究上市公司,，才能找出真正具有投資價值的股票,。簡單地看數(shù)據，往往會陷入窘境,。
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