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在監(jiān)管層的推動(dòng)下,，今年已經(jīng)先后三次調(diào)低相關(guān)費(fèi)用,，并且正在積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門(mén)推進(jìn)印花稅和紅利稅的減免,。然而,，目前上市公司分紅作為回報(bào)投資者的重要途徑,，由于分紅不具有強(qiáng)制性,，上市公司一再逃避分紅,，因此需要增強(qiáng)上市公司分紅的強(qiáng)制性,，切實(shí)有效地把回報(bào)投資者落到實(shí)處,。筆者認(rèn)為,，回報(bào)投資者,，無(wú)論是從政策層面減免稅費(fèi)，還是引導(dǎo)和鼓勵(lì)上市公司分紅,，都需要制度先行,，制度是提高投資者回報(bào)的保障。
對(duì)投資者負(fù)責(zé),，回報(bào)投資者是上市公司最主要的社會(huì)責(zé)任,。對(duì)投資者負(fù)責(zé)的最直接體現(xiàn)就是現(xiàn)金分紅，上市公司應(yīng)牢固樹(shù)立回報(bào)股東的意識(shí),、建立持續(xù)合理的分紅機(jī)制,，讓投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果。今年以來(lái),，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下,，上市公司現(xiàn)金分紅總體水平逐漸提高，但上市公司的現(xiàn)金分紅存在著一系列亟待解決的突出問(wèn)題,，上市公司內(nèi)部治理的缺陷和外部約束機(jī)制的弱化導(dǎo)致其漠視投資者利益的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生,。
就上市公司現(xiàn)金分紅而言，管理層對(duì)回報(bào)投資者的重視,，不能僅僅停留在“引導(dǎo)”和“鼓勵(lì)”層面,同樣需要有一些硬性的措施來(lái)約束上市公司,。雖然《公司法》規(guī)定，上市公司利潤(rùn)分配屬于公司自主決策的事項(xiàng),，只有公司董事會(huì)和股東大會(huì)才有權(quán)決定是否分紅和如何分紅,。但上市公司終究是公眾公司，需要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,。因此需要增強(qiáng)上市公司分紅的強(qiáng)制性,。
事實(shí)上，上市公司現(xiàn)金分紅可以改善投資者的收益結(jié)構(gòu),，減少投機(jī)行為,。而且，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅機(jī)制可以使投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)前景形成理性預(yù)期,，增強(qiáng)公司股價(jià)波動(dòng)與基本面的相關(guān)性,，引導(dǎo)投資者形成穩(wěn)定的股利偏好，普及健康的股權(quán)文化,。
當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,，尤其需要加強(qiáng)回報(bào)投資者。分紅也可以吸引長(zhǎng)期資金入市,，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性,。
此外，尤其值得注意的是,，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,，尤其需要取消紅利稅,，上市公司分配的紅利屬于其已繳納企業(yè)所得稅后的稅后利潤(rùn),，因此上市公司向其個(gè)人股東派發(fā)現(xiàn)金紅利時(shí),，扣繳的紅利稅存在明顯重復(fù)征稅，直接打擊了上市公司分紅意愿,，間接損害了廣大投資者利益,。
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