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在監(jiān)管層的推動下，今年已經(jīng)先后三次調(diào)低相關(guān)費(fèi)用,，并且正在積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門推進(jìn)印花稅和紅利稅的減免,。然而，目前上市公司分紅作為回報投資者的重要途徑,，由于分紅不具有強(qiáng)制性,，上市公司一再逃避分紅，因此需要增強(qiáng)上市公司分紅的強(qiáng)制性,，切實(shí)有效地把回報投資者落到實(shí)處,。筆者認(rèn)為，回報投資者,，無論是從政策層面減免稅費(fèi),，還是引導(dǎo)和鼓勵上市公司分紅,，都需要制度先行，制度是提高投資者回報的保障,。
對投資者負(fù)責(zé),，回報投資者是上市公司最主要的社會責(zé)任。對投資者負(fù)責(zé)的最直接體現(xiàn)就是現(xiàn)金分紅,，上市公司應(yīng)牢固樹立回報股東的意識,、建立持續(xù)合理的分紅機(jī)制，讓投資者分享經(jīng)濟(jì)增長成果,。今年以來,，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，上市公司現(xiàn)金分紅總體水平逐漸提高,，但上市公司的現(xiàn)金分紅存在著一系列亟待解決的突出問題,，上市公司內(nèi)部治理的缺陷和外部約束機(jī)制的弱化導(dǎo)致其漠視投資者利益的現(xiàn)象也時有發(fā)生。
就上市公司現(xiàn)金分紅而言,，管理層對回報投資者的重視,，不能僅僅停留在“引導(dǎo)”和“鼓勵”層面,同樣需要有一些硬性的措施來約束上市公司。雖然《公司法》規(guī)定,，上市公司利潤分配屬于公司自主決策的事項,，只有公司董事會和股東大會才有權(quán)決定是否分紅和如何分紅。但上市公司終究是公眾公司,，需要承擔(dān)社會責(zé)任,。因此需要增強(qiáng)上市公司分紅的強(qiáng)制性。
事實(shí)上,，上市公司現(xiàn)金分紅可以改善投資者的收益結(jié)構(gòu),，減少投機(jī)行為。而且,，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅機(jī)制可以使投資者對公司的經(jīng)營前景形成理性預(yù)期,，增強(qiáng)公司股價波動與基本面的相關(guān)性，引導(dǎo)投資者形成穩(wěn)定的股利偏好,，普及健康的股權(quán)文化,。
當(dāng)前市場表現(xiàn)低迷，尤其需要加強(qiáng)回報投資者,。分紅也可以吸引長期資金入市,，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。
此外,，尤其值得注意的是,，在當(dāng)前市場環(huán)境下，尤其需要取消紅利稅,，上市公司分配的紅利屬于其已繳納企業(yè)所得稅后的稅后利潤,，因此上市公司向其個人股東派發(fā)現(xiàn)金紅利時,，扣繳的紅利稅存在明顯重復(fù)征稅，直接打擊了上市公司分紅意愿,，間接損害了廣大投資者利益,。
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