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全球性滯脹是不是已經(jīng)露臉,？已經(jīng)可以給予肯定答案,。如果說(shuō)“脹”還不夠明顯,，那“滯”已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí),。我權(quán)且找不到一個(gè)大家可以公認(rèn)的詞匯去替代“滯脹”的說(shuō)法，所以只能按照傳統(tǒng)的解釋去描述滯脹,。所謂“脹”指的是物價(jià)上漲,，而“滯”指的是經(jīng)濟(jì)停滯，合在一起解釋就是“經(jīng)濟(jì)停滯,、物價(jià)上漲”,。
這是挺奇特的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。說(shuō)它奇特是因?yàn)樗`背了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所給出的一些規(guī)律,。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,，貨幣發(fā)多了，一定會(huì)引發(fā)總需求大于總供給的現(xiàn)象,；也正是因?yàn)榭傂枰筮^(guò)總供給――需求旺盛,、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，所以物價(jià)會(huì)被推高,。但滯脹說(shuō)的是,，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，沒(méi)有總需求大過(guò)總供給,，甚至是經(jīng)濟(jì)萎縮,、蕭條，同樣會(huì)出現(xiàn)物價(jià)不斷走高的現(xiàn)象,。
那么,，是什么力量在推高物價(jià)？成本,。第一次全球性滯脹出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代末期,，那時(shí)之所以出現(xiàn)滯脹，關(guān)鍵原因是中東戰(zhàn)爭(zhēng),、石油禁運(yùn)而導(dǎo)致的石油價(jià)格飛漲,。鑒于石油是最最基本的生產(chǎn)與生活必須的原材料，所以油價(jià)上漲大幅推高了工業(yè)國(guó)家的生產(chǎn)和生活成本,。
工業(yè)生產(chǎn)成本上升推高了消費(fèi)品價(jià)格,，而消費(fèi)品價(jià)格的不斷提高又抑制了消費(fèi)；反過(guò)來(lái)，消費(fèi)需求減少導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)萎縮,；工業(yè)生產(chǎn)萎縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退,。但經(jīng)濟(jì)衰退、需求減少并未壓低物價(jià),，反而隨著成本提高而繼續(xù)上升,。這就出現(xiàn)了所謂滯脹。
成本上漲必然伴隨著貨幣超發(fā),。因?yàn)椋瞧髽I(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn),，否則企業(yè)購(gòu)買(mǎi)更貴的原材料必然需要更多的貸款,。鑒于在中東購(gòu)買(mǎi)石油必須使用美元，所以當(dāng)時(shí)這個(gè)世界對(duì)美元的需求量成倍增長(zhǎng),，石油價(jià)格越高,，美元需求量越大。
突然增加的美元從何而來(lái),？各國(guó)必須加大對(duì)美國(guó)的出口以換取美元,。但問(wèn)題是，只要美國(guó)停止美元供應(yīng),，除美國(guó)之外的全球經(jīng)濟(jì)必然陷入更加嚴(yán)重的衰退,。遺憾的是，美國(guó)真這樣做了,。此舉,，使得整個(gè)工業(yè)國(guó)哀鴻遍野，經(jīng)濟(jì)衰退,、物價(jià)暴漲,。
如今滯脹又來(lái)了？這是人類(lèi)歷史上的第二次全球性滯脹,。來(lái)了嗎,？來(lái)了。首先是全球性經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)近在咫尺,。數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)17國(guó)的平均GDP，今年第二季度比一季度環(huán)比增長(zhǎng)率為－0.2%,；英國(guó)GDP同比增長(zhǎng)率－0.5%,，美國(guó)修正后的GDP增幅僅為1.7%；日本經(jīng)濟(jì)更是大幅跳水,，從一季度的5.5%掉到二季度的1.4%,。金磚國(guó)家中，巴西經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)從去年的7.5%，大幅回落到今年二季度的1.2%,；印度大幅放緩至5%,，俄羅斯相對(duì)穩(wěn)定一些，但也一直徘徊于4%附近,。
上述數(shù)據(jù)說(shuō)明,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本處于零增長(zhǎng)狀態(tài)，而增長(zhǎng)相對(duì)較快的金磚國(guó)家,，其經(jīng)濟(jì)減速的幅度也呈不斷擴(kuò)大之勢(shì),。盡管還不能說(shuō)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)已近全部停滯，但主要國(guó)家的形勢(shì)不妙,。
經(jīng)濟(jì)停滯,、需求減少，是不是物價(jià)可以順利回落,。我們看到的實(shí)際情況恰恰相反,，物價(jià)的兩只最重量級(jí)的推手――糧食和石油價(jià)格近來(lái)強(qiáng)勢(shì)上行，而核心推動(dòng)力量就是美國(guó)QE3和歐洲央行的債券收購(gòu)計(jì)劃,。它意味著美元和歐元的同時(shí)貶值,，意味著國(guó)際大宗商品的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣貶值，對(duì)生產(chǎn)者而言,，預(yù)示著原材料價(jià)格的進(jìn)一步攀升,，預(yù)示著全世界的生產(chǎn)和生活成本進(jìn)一步提高。當(dāng)然這里還有被美國(guó)熱炒的“干旱災(zāi)情”,。
不管是中東戰(zhàn)爭(zhēng)還是世界儲(chǔ)備貨幣濫發(fā),，它們的結(jié)果都是從成本端推高物價(jià)；而成本推高物價(jià)必然導(dǎo)致需求減少,，經(jīng)濟(jì)減速甚至衰退,，從而使物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)停滯同時(shí)發(fā)生，這就是現(xiàn)在已經(jīng)露臉的滯脹,。(作者系CCTV證券資訊頻道執(zhí)行總編輯
首席新聞評(píng)論員)
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