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寶鋼股份50億元巨資回購,，沒能扭轉(zhuǎn)大盤跌勢,，反彈行情僅僅是“一日游”,。寶鋼股份目前較其宣布的最高回購價低出一成以上，但回購利好未使其反彈再接再厲,。
管理層表態(tài)支持上市公司回購,，寶鋼股份是第一家響應(yīng)的公司。然而,，回購利好對大盤的激勵有限,。滬深股市8月30日雙雙再創(chuàng)調(diào)整新低，寶鋼股份在回購消息宣布的次日（29日）下跌2．68％,。
回購行情“一日游”,，既反映出投資者信心嚴(yán)重匱乏，也表明市場對上演回購熱的預(yù)期不高,。寶鋼股份宣布回購的當(dāng)日,，破凈股扎堆的鋼鐵板塊集體反彈，但媒體很快指出鋼鐵股回購恐怕“好事難成雙”,。
其一,，缺乏資金條件，鋼鐵行業(yè)正陷入寒冬,，不少企業(yè)需要發(fā)債融資渡過難關(guān),。
其二，有的企業(yè)不像寶鋼股份那樣具有單一市場上市的有利條件,。
證監(jiān)會鼓勵與倡導(dǎo)有增長潛力,、有資金條件的破凈公司進(jìn)行回購，而現(xiàn)在不少公司困擾的恰恰是缺乏資金條件,。
一項統(tǒng)計顯示,，截至8月28日，滬深兩市共有近80家公司破凈,，其中營業(yè)性現(xiàn)金流為負(fù)的公司多達(dá)29家,。如果再考慮上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率,、流動比和速動比等償債能力指標(biāo),，符合回購條件的公司所剩無幾。破凈公司要么差錢,，要么患有資金饑渴癥,，回購意愿未必很高。寶鋼股份打響回購“第一槍”,，不等于其他公司紛紛“揭竿響應(yīng)”,。
寶鋼股份沒能靠回購利好持續(xù)反彈，與其基本面有一定關(guān)系,。寶鋼股份上半年凈利潤同比增長89．13％,，得益于公司出售不銹鋼,、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)獲得90．9億元的收益。該公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤,，則同比減少52．92％,。寶鋼股份總經(jīng)理馬國強(qiáng)近日在業(yè)績發(fā)布會上坦言，“三季度公司經(jīng)營不會出現(xiàn)虧損,，但根據(jù)目前預(yù)計,，將是公司全年經(jīng)營最為困難的一個時期�,！边@意味著回購對寶鋼股份是利好,，卻難改市場對公司基本面的擔(dān)憂。
在鋼鐵行業(yè)前景不明朗的情況下,，投資者對寶鋼股份的投資興趣很難提高,。寶鋼股份宣布以不超過每股5元的價格回購最高不超過50億元，看似給出個“保護(hù)價”,，但擺脫弱勢行情還有待鋼鐵行業(yè)
“由陰轉(zhuǎn)晴”,。
從已實施回購的寧波華翔、健康元,，到現(xiàn)在寶鋼股份擬回購,，都存在一個共同問題，即這些公司的基本面正處于滑坡狀態(tài),。寧波華翔的回購在8月14日期滿,，其上半年凈利潤同比減少31．55％，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比減少49．02％,。遭遇如此嚴(yán)重業(yè)績滑坡的公司,，靠1．6億元共計回購總股本的4．19％，無法起到拯救股價的作用,�,；刭彂�(yīng)對公司業(yè)績滑坡如同
“螳臂當(dāng)車”，難怪寧波華翔30日再創(chuàng)近年調(diào)整新低,，8月以來的累計跌幅遠(yuǎn)大于大盤,。由此看來，現(xiàn)有的回購之所以效果不佳,，原因之一是沒有達(dá)到證監(jiān)會所提的兩項條件,。實施回購的公司不差錢很重要，但更離不開有增長潛力,，應(yīng)該有績優(yōu)增長的基礎(chǔ),。回購并注銷股票有助于提高每股收益，可若公司本身業(yè)績大滑坡,，又能提振多少投資者信心,？一些破凈的鋼鐵股陷入虧損泥潭，股價下跌不能說是非理性,，假如用改善非理性下跌的回購手段來救市,，難以起到扭轉(zhuǎn)股價走勢的效果。
當(dāng)然,，回購對提振股價及保護(hù)投資者利益的作用不該“抹殺”,。這體現(xiàn)出上市公司責(zé)任意識的增強(qiáng)，對特別需要增強(qiáng)信心的股市是利好,�,；刭彽默F(xiàn)有市場效果不理想，不等于上市公司該放棄努力,，更何況A股市場上的回購公司十分罕見,。對大股東增持、高管增持,、員工持股及上市公司回購,，管理層都應(yīng)該積極推動。當(dāng)前股市的低估值,，對有增長潛力的公司而言,，增持與回購的操作都可帶來中長期的雙贏。
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