人民幣國際化,，伴隨著人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的大幅震蕩。同時,，國內(nèi)房地產(chǎn),、股市、債券市場的震蕩是正常反應(yīng),。
4月16日,，外匯市場人民幣兌美元浮動幅度擴(kuò)大一倍，由千分之五擴(kuò)大到百分之一,，人民幣國際化進(jìn)一步深化,。與此同時,，人民幣資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大，其中債市,、股市擴(kuò)張,，而房地產(chǎn)市場從長期來看將呈收縮態(tài)勢。
債券市場具有基礎(chǔ)作用,，既可以成為投資蓄水池,，也可以成為未來發(fā)行人民幣信用貨幣的基礎(chǔ)。央行與證監(jiān)會合力齊推,，讓債券市場坐上火箭,。不僅在香港、新加坡,、倫敦等地發(fā)展離案債券市場,，推出無需審批的中小企業(yè)債，更是宣布9月17日在香港交易所發(fā)行全球首只人民幣可交收貨幣期貨,。加上已經(jīng)在香港交易所掛牌買賣的人民幣產(chǎn)品分別為人民幣債券,、人民幣ETF（交易所買賣基金）、人民幣REITS（房地產(chǎn)投資信托基金）,，以人民幣交易的投資品種增加到四種,。
2007年7月，第一只人民幣債券在香港發(fā)行,，香港離岸人民幣債券發(fā)行走上快車道,。據(jù)路透社整理的數(shù)據(jù),，2010年到2012年5月在香港發(fā)行的主要人民幣債券,，包括財(cái)政部的4項(xiàng)國債與78項(xiàng)公司債，發(fā)行的公司區(qū)域包括印度,、日本,、美國、德國,、法國,，以及中國（包括臺灣和香港地區(qū)）等，展示了拓展人民幣國際化深度的急迫心情,。
人民幣國際化的硝煙若隱若現(xiàn),，人民幣如同待字閨中的姑娘，父母急于將她推到社交場所,，舉辦真正的成人禮,。
各國央行以象征性動作，表示出些許的興趣,。4月27日,，韓國央行宣布今年1月獲中國央行批準(zhǔn),，將投資中國銀行間債券市場，金額為200億元人民幣,。相比于韓國3000億美元的外匯儲備,，這只是小試水溫。去年年底,，央行表示,，日本當(dāng)局投資中國政府債券的有關(guān)申請程序正在進(jìn)行中。央行鼓勵私營部門在海外市場發(fā)展人民幣和日元計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品和服務(wù),，并建立“中日金融市場發(fā)展聯(lián)合工作組”以推動在上述領(lǐng)域的合作,。而日本財(cái)務(wù)大臣安住淳稍早指出,日本在討論購買中國公債以實(shí)現(xiàn)外匯儲備多元化，此前日本經(jīng)濟(jì)新聞有報(bào)道稱,日本將購買高達(dá)100億美元的中國公債,。
人民幣債券遠(yuǎn)未能在國際上占據(jù)一席之地,，各國央行之所以感興趣，是為了資產(chǎn)配置多元化,，為未來預(yù)買潛力股,。
除了債券之外，股票市場也成為人民幣資產(chǎn)的重要蓄水區(qū),。推出中小板到創(chuàng)業(yè)板,，目前又大規(guī)模試點(diǎn)新三板，中國永遠(yuǎn)不缺急欲上市的公司,，上市資源達(dá)到萬家不是夢想,。
A股市場大幅下挫已經(jīng)讓股民傷透了心，這是一個必經(jīng)的過程,，以往不健全的,、尋租的市場肯定需要埋單。同時還要看到另一個重要原因,，通過融資A股市場的金融杠桿在增加,，如果50%的保證金，則杠桿為2倍,，從理論上說,，市場資金憑空增加了一倍。同時,，新增了500億美元的QFII額度,。A股的現(xiàn)狀是，蓄水池已經(jīng)做好,，通往蓄水池的資金渠道已經(jīng)部分疏浚,，讓人頭痛的是，A股市場信心全無,，今年二季度亞洲的小型經(jīng)濟(jì)體迎來熱錢,，而中國與日本兩國,，成為資金繞道的地區(qū)。這說明國際投資者對中日兩國的經(jīng)濟(jì)缺乏信心,，正在觀望,。
做大債券、股票,、期貨等市場,，唯一的例外是房地產(chǎn)，因?yàn)榇饲翱勘就临Y金加上部分國際資金,、熱錢,，已經(jīng)把房地產(chǎn)市場做得足夠大，繼續(xù)推高房地產(chǎn)價(jià)格,，無異于經(jīng)濟(jì)自殺,。房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常清晰，頭痛的是,，我們沒有找到能夠取代房地產(chǎn)的行業(yè),。
人民幣匯率下行引發(fā)信心危機(jī)，但在2008年以前人民幣匯率節(jié)節(jié)上升時,，及早讓人民幣進(jìn)入震蕩區(qū)間,，正是金融學(xué)家與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主要建議。包括筆者在內(nèi),，面對節(jié)節(jié)上升的人民幣與房地產(chǎn),，希望政府建立全民基本社會保障體制，希望藏富于民,，培育中產(chǎn)收入階層,，而現(xiàn)在，政府正在進(jìn)行基礎(chǔ)改革,。大規(guī)模支出,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)增加,，必然導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)出現(xiàn)大震蕩。