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據(jù)媒體報(bào)道,，當(dāng)前企業(yè)“三角債”問(wèn)題凸顯,，且在機(jī)械制造,、煤炭和鋼鐵行業(yè)最為嚴(yán)重,。一方面,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)明顯下降,，1～7月,，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降2.7%,；另一方面,，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模較大,，7月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款78319億元,，同比增長(zhǎng)15.4%,。可見(jiàn)“三角債”問(wèn)題浮出水面有其深刻的宏觀經(jīng)濟(jì)背景,。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，“三角債”及其處置通常會(huì)引發(fā)一定程度的金融風(fēng)險(xiǎn)。1991年～1992年間,，我國(guó)
“三角債”規(guī)模曾發(fā)展到約占銀行信貸總額的1/3,。企業(yè)之間相互拖欠,，進(jìn)而對(duì)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量形成潛在威脅，造成大量的不良資產(chǎn),。
當(dāng)前需要高度警惕因“三角債”問(wèn)題觸發(fā)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn),。我國(guó)房地產(chǎn)貸款規(guī)模龐大，截至2012年6月末,，全國(guó)房地產(chǎn)貸款余額達(dá)11.32萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)10.3%。房地產(chǎn)貸款包括地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和房產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款,，前者到期償還主要依賴(lài)于土地出讓收入,，后者與房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān)。目前,，全國(guó)土地購(gòu)置面積下降24.3%,，至于房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，在剛性需求集中釋放后,，未來(lái)市場(chǎng)成交量出現(xiàn)萎縮的可能性明顯增大,。因此，房地產(chǎn)貸款潛在金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,。
在傳統(tǒng)融資模式下,，有效的抵押品是獲得融資的前提條件，而土地和住房所具備的相對(duì)抗跌性容易贏得金融機(jī)構(gòu)和投資者青睞,。但在宏觀經(jīng)濟(jì)下行背景下,，企業(yè)
“三角債”問(wèn)題顯現(xiàn)，由擔(dān)保和互保所形成的擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)增大,。若企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇且引爆,，債務(wù)約束的剛性要求將促使金融機(jī)構(gòu)和投資者加快土地和住房等抵押品處置，由此又會(huì)降低抵押品保障系數(shù),，增大房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn),。
此外，當(dāng)前房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險(xiǎn)較高,。截至2012年6月末,，全國(guó)房地產(chǎn)信托余額達(dá)6751億元。雖然2012年上半年房地產(chǎn)信托僅新增1213億元,，為2010年以來(lái)的最低水平,。但考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)信托余額仍然偏高，2013年將迎來(lái)兌付頂峰,，且容易與企業(yè)“三角債”相互交織,，也應(yīng)保持高度警惕。
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