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為維護廣大股東利益,，增強投資者信心，維護公司股價,，寶鋼股份昨天宣布,，擬以不超過每股5元的價格回購“自家股”。
盡管海外市場溢價回購公司股份很常見,，但在滬深股市卻非常少見,。寶鋼股份4月27日的收盤價僅為4.07元,，回購價格上限則高達每股5元，22.85%的高額溢價,，預(yù)計本次回購股份約10億股,，回購總金額50億元，占社會公眾股約22.8%,，其力度之大前所未有,，充分體現(xiàn)了寶鋼對自家公司股票的“力挺”。
敢于逆市溢價回購本公司股票,，顯然寶鋼對公司的未來信息十足,，這種看好公司長遠發(fā)展前景的積極情緒迅速傳染給了中小股東，寶鋼股份此舉,，是在分析比較了分紅和回購等回饋股東的方式,，綜合考慮投資者建議和公司的財務(wù)狀況后拍板的，
不僅為公司樹立了良好的市場形象,，也讓投資者對公司更有信心,，而且公司市值得到維護，可謂是一舉多得,，收四兩撥千斤之效,。如果滬深股市有更多的上市公司加入“回購”的行列，則N多的上市公司“信心大底”就有望構(gòu)筑出滬深股市的大底來,。
在美國股市,、日本股市以及我國的香港股市上，回購是上市公司最重要的分紅方式之一,，除了能起到穩(wěn)定股價的作用之外,，還能起到避稅、縮減公司股本規(guī)模,，提升每股收益的作用,，其效果遠勝現(xiàn)金分紅。在“9·11”事件發(fā)生后,，美國證券交易委員會曾出臺緊急指令,，調(diào)整上市公司回購證券的時間限制和數(shù)量限制，于是美股在復(fù)牌的第一天就有近百家上市公司宣布回購股票,，這一措施成為當時華爾街“救市”的重要手段之一,。
筆者認為，上市公司回購可以穩(wěn)定或提升上市公司股價,，有利于保護股東特別是社會公眾股股東的利益,，增強投資者投資信心，維護公司資本市場良好形象,。滬深股市如能完善回購和分紅政策,，讓A股市場的上市公司多采用分紅現(xiàn)金回購公司股份的方式,，應(yīng)能收到既鼓勵投資者信心，又避免上市公司惡意分紅的雙重效果,�,；刭弻p少公司的總股本，因此,，在相同的利潤水平下,，將降低公司股票市盈率或推動股價上漲。
對滬深股市而言,，上市公司采取回購的方式讓股東利益最大化,，不僅可以起到鼓勵投資者信心的作用，而且可以大大緩解大小限的解禁壓力,。數(shù)據(jù)顯示,，從三年前的桂林三金IPO開始，在今年年內(nèi)將受到“大限”沖擊的近百家上市公司累計解禁股份超過630億股,，按截止8月23日的收盤價計算,，上述解禁股份對應(yīng)的市值逼近4600億元之巨。滬深股市自2007年10月創(chuàng)下6124.04點歷史性高點后便迅速下滑,，到目前為止已落到了2100點以下,，下跌66%還多。剖析市場持續(xù)下跌的原因,，林林總總,，但業(yè)內(nèi)普遍認為解禁的大小非徹底改變了我國證券市場的供求關(guān)系，應(yīng)被視作重要原因之一,。在這輪漫長的熊市中,，已有許多上市公司的股價嚴重偏離其真實價值，甚至出現(xiàn)大規(guī)模破凈,。在此情景下,，上市公司如能像寶鋼股份那樣回購股份，將對提高,、穩(wěn)定上市公司股價和促進證券市場的穩(wěn)定,，發(fā)揮舉足輕重的作用。
為鼓勵上市公司回購,，筆者以為應(yīng)擴寬上市公司回購股份的范圍。我國股權(quán)回購的相關(guān)法律過于強調(diào)資本維持,，由此造成了回購的適用范圍太窄,。原《公司法》規(guī)定，上市公司只有在減少公司注冊資本或與持有本公司股份的其他公司合并時,，才可股權(quán)回購,。而現(xiàn)在的《公司法》第143條又增加了兩項規(guī)定：將股份獎勵給本公司職工,，股東因?qū)蓶|大會做出的公司合并、分立決議持異議,，要求公司收購其股份的也可以回購,。初看起來，股權(quán)回購的適用范圍由兩種變?yōu)樗姆N,，似乎有了很大改進,，但與其他國家的相關(guān)規(guī)定對比，仍顯過于保守,。比如在當前的低迷市況下,，很多優(yōu)秀公司原本可以為抑制股價下跌在證券交易所回購其部分股份。綜合利弊,，筆者以為,，我國臺灣地區(qū)證交法第28條規(guī)定的上市公司股份回購事由非常值得借鑒。
上市公司回購股份,，不僅可以解決證券市場諸多難題,，還能實現(xiàn)股東財富最大化的目標。希望能有更多上市公司拿出回購股份的誠意,。
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