轉(zhuǎn)融通的推出意味著A股做空時(shí)代的來(lái)臨。雖然融資融券業(yè)務(wù)已推出了兩年,，但由于券商重融資,、輕融券，導(dǎo)致融資融券“跛腳”,，無(wú)券可融的現(xiàn)象較為突出,，做空機(jī)制形同虛設(shè)。轉(zhuǎn)融通則可以較好地解決無(wú)券可融的問(wèn)題,。如此一來(lái),，做空機(jī)制就可以很好地發(fā)揮作用，投資者可以通過(guò)融券做空來(lái)賺錢(qián)。
不過(guò),，如今推出的轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)似有葉公好龍之嫌,。雖然說(shuō)轉(zhuǎn)融通對(duì)股市的最大貢獻(xiàn)在于做空，在于融券,，但中國(guó)證券金融公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)將先行啟動(dòng)，轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)尚需進(jìn)一步進(jìn)行技術(shù)系統(tǒng)與業(yè)務(wù)組織方面的準(zhǔn)備,，將會(huì)在條件成熟時(shí)再擇機(jī)推出,。也就是說(shuō)，目前的轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)沒(méi)有轉(zhuǎn)融券,，即做空機(jī)制仍徒有虛名,。
在筆者看來(lái)，上述解釋更像是一種托詞,，難以令人信服,。之所以會(huì)這樣，關(guān)鍵在于目前轉(zhuǎn)融通出臺(tái)的時(shí)機(jī)不對(duì),。因?yàn)楣墒幸逊浅５兔�,，如果此時(shí)再推轉(zhuǎn)融券做空股市，不僅會(huì)進(jìn)一步加大中小投資者的損失,，還會(huì)危及到IPO發(fā)行大計(jì),。尤其是目前融資融券的標(biāo)的股票多為藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股，繼續(xù)對(duì)這些股票做空,，不僅很難體現(xiàn)出“藍(lán)籌股罕見(jiàn)的投資價(jià)值”,，也不利于樹(shù)立價(jià)值投資理念。所以,，就目前的市況來(lái)看,，轉(zhuǎn)融券萬(wàn)萬(wàn)使不得。
那又為什么要迫不及待地推出轉(zhuǎn)融通呢,？也是因?yàn)槟壳肮墒蟹浅５兔�,，管理層希望通過(guò)在暫緩?fù)瞥鲛D(zhuǎn)融券的情況下，先推出轉(zhuǎn)融資試點(diǎn),，給股市帶來(lái)新增資金,，調(diào)動(dòng)市場(chǎng)人氣，刺激股市走強(qiáng),。畢竟轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)的啟動(dòng)，在理論上可以為股市帶來(lái)1200億元的新增資金,。
轉(zhuǎn)融通的試點(diǎn)安排體現(xiàn)了管理層的良苦用心,，不過(guò)這有些一廂情愿，畢竟目前市場(chǎng)缺少的并不是資金，而是信心,，是賺錢(qián)效應(yīng),。在股市只有賠錢(qián)效應(yīng)的情況下，誰(shuí)會(huì)支付融資成本去融資買(mǎi)股呢,？券商用于融資的資金都用不出去,，又怎么會(huì)去轉(zhuǎn)融資呢？所謂轉(zhuǎn)融資帶來(lái)的1200億元新增資金更像是畫(huà)的一張餅,。