轉(zhuǎn)融通的推出意味著A股做空時代的來臨。雖然融資融券業(yè)務(wù)已推出了兩年,，但由于券商重融資,、輕融券,，導(dǎo)致融資融券“跛腳”，無券可融的現(xiàn)象較為突出,，做空機制形同虛設(shè),。轉(zhuǎn)融通則可以較好地解決無券可融的問題。如此一來,，做空機制就可以很好地發(fā)揮作用,，投資者可以通過融券做空來賺錢。
不過,，如今推出的轉(zhuǎn)融通試點似有葉公好龍之嫌,。雖然說轉(zhuǎn)融通對股市的最大貢獻在于做空，在于融券,，但中國證券金融公司有關(guān)負責(zé)人表示,，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點將先行啟動，轉(zhuǎn)融券試點尚需進一步進行技術(shù)系統(tǒng)與業(yè)務(wù)組織方面的準備,，將會在條件成熟時再擇機推出,。也就是說，目前的轉(zhuǎn)融通試點沒有轉(zhuǎn)融券,，即做空機制仍徒有虛名,。
在筆者看來，上述解釋更像是一種托詞,，難以令人信服,。之所以會這樣，關(guān)鍵在于目前轉(zhuǎn)融通出臺的時機不對,。因為股市已非常低迷,，如果此時再推轉(zhuǎn)融券做空股市，不僅會進一步加大中小投資者的損失,，還會危及到IPO發(fā)行大計,。尤其是目前融資融券的標的股票多為藍籌績優(yōu)股，繼續(xù)對這些股票做空,，不僅很難體現(xiàn)出“藍籌股罕見的投資價值”,，也不利于樹立價值投資理念。所以,，就目前的市況來看,，轉(zhuǎn)融券萬萬使不得。
那又為什么要迫不及待地推出轉(zhuǎn)融通呢,？也是因為目前股市非常低迷,，管理層希望通過在暫緩?fù)瞥鲛D(zhuǎn)融券的情況下，先推出轉(zhuǎn)融資試點,，給股市帶來新增資金,，調(diào)動市場人氣,，刺激股市走強,。畢竟轉(zhuǎn)融通試點的啟動,，在理論上可以為股市帶來1200億元的新增資金。
轉(zhuǎn)融通的試點安排體現(xiàn)了管理層的良苦用心,，不過這有些一廂情愿,，畢竟目前市場缺少的并不是資金，而是信心,，是賺錢效應(yīng),。在股市只有賠錢效應(yīng)的情況下，誰會支付融資成本去融資買股呢,？券商用于融資的資金都用不出去,，又怎么會去轉(zhuǎn)融資呢？所謂轉(zhuǎn)融資帶來的1200億元新增資金更像是畫的一張餅,。