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26日晚間最新消息,，轉融通業(yè)務試點即將正式啟動,，這當是券商創(chuàng)新大會的最新成果,。此前,，還有諸項創(chuàng)新舉措陸續(xù)落地。22日,，證監(jiān)會公布券商資管業(yè)務試行辦法修訂稿,；23日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司代銷金融產品管理規(guī)定（草案）》,，放寬證券公司代銷金融產品范圍,；24日，證監(jiān)會再出規(guī)定,，將境外股東持股券商比例提升至49%,，以及合資券商申請擴大業(yè)務范圍年限降至兩年。
筆者認為,，證監(jiān)會連發(fā)新政,，此舉不僅打開證券公司盈利天花板，更是改變了未來財富管理市場的格局,；不僅意味著券商創(chuàng)新業(yè)務將迎來突破,，并有望成為新的利潤增長點，更將大大激發(fā)證券公司的創(chuàng)新潛能,。
以資管業(yè)務為例,，此次修訂業(yè)界將其總結為兩點：一是門檻降低,，二是投資范圍擴大，大集合,、小集合,、定向產品的投資范圍均出現不同程度地擴大，尤其是定向產品,，投資范圍從證券市場擴大至整個金融市場,。而這一點，堪稱是此次修訂的最大亮點,。
此前，證券公司資產管理業(yè)務投資主要限于股票,、債券,、證券投資基金、央行票據,、短期融資券,、資產支持證券、金融衍生品,、股指期貨等有限證券品種,。但是，隨著市場的發(fā)展,，新的投資品種逐漸涌現,。因此，適度擴大資產管理投資范圍,，就有利于證券公司以市場為導向,，以客戶為中心，開發(fā)設計多樣化的產品,，滿足客戶差異化財富管理需求,，服務實體經濟。同時,，從成熟市場國際投行的經驗看,，投資范圍廣、資產配置靈活,、產品線完整是其資產管理業(yè)務的重要特色,。
同時，以往投資者較多依賴銀行渠道購買理財產品,，并且形成了低風險產品找銀行,、投資股票類產品找基金，其他產品找私募,、信托等機構的格局,，大量資金甚至繞過專業(yè)理財機構通過個人渠道進入PE或非陽光私募的盤子之中,。而門檻高、同質化嚴重的券商資管成為投資品中的“雞肋”,，多年來規(guī)模一直遠遠落后于銀行及基金產品,。
如今，隨著證監(jiān)會新政的發(fā)布,，未來券商資管就有望提供覆蓋面最全的產品線,。從股票、債券,、期貨乃至一級市場一對一的另類投資,，眾多銀行、基金,、信托等難以提供的產品都將出現在券商的“菜單”上,。而且，還不需要等待審批,，可以契合市場需求快速發(fā)行,。
而在此次公布的征求意見稿中，還有一點值得關注,，雖然這看似個簡單的動作,，但會給券商資管大集合產品帶來深遠影響。那就是明確了全行資管集合計劃產品將由之前的監(jiān)管機構逐一審批制轉變?yōu)閭浒钢啤?BR> 審批制下券商發(fā)行集合產品耗時耗力,，在考慮成本收入因素后,，自然更愿意將有限的產品資源投向毛利較高的股票型產品，進而導致券商資管產品線單一,。但是,，在改為審批變備案后，券商資管未來在集合產品的發(fā)行上將更有的放矢,，通過發(fā)行投資貨幣,、債券等低風險資產的產品，券商資管產品線和規(guī)模都將迎來快速提升,。
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