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“相比利率與存款準(zhǔn)備金率工具,，央行是否更傾向于公開市場操作,？”面對此問題，周小川日前回應(yīng)稱：“哪種工具都不排除,�,！边@樣的表態(tài)，是否意味著近期有降準(zhǔn)或降息的可能呢,？
近期,，央行接連以逆回購操作釋放流動(dòng)性，從而引發(fā)了市場對貨幣政策工具運(yùn)用的諸多猜測,。業(yè)內(nèi)普遍推測,，央行降準(zhǔn)和降息的可能性會(huì)減少。
目前,，央行已經(jīng)連續(xù)8周在公開市場進(jìn)行逆回購操作,，本周二，央行單日2200億元的逆回購,，規(guī)模創(chuàng)下了5月份重啟逆回購以來的單日最高水平,，與此同時(shí)，同日雖有500億元逆回購到期，但也使得單日凈投放金額達(dá)1700億元,。時(shí)隔兩日,，本周四，央行又再次進(jìn)行了800億元的7天期和650億元的14天期逆回購操作,，兩次逆回購操作共向市場投放流動(dòng)性3650億元,，實(shí)際上也接近于一次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性。
之所以近期采取逆回購的方式來向市場投放流動(dòng)性,，一個(gè)方面是考慮到近期外匯占款比重有所下降,，為央行進(jìn)行公開市場操作提供了操作空間，也緩解了央行一直以來處于“被動(dòng)投放,，主動(dòng)回收”的狀態(tài),。另一方面，央行遲遲未動(dòng)用降準(zhǔn)或許還出于以下兩點(diǎn)的考慮,，一是擔(dān)心降準(zhǔn)后引發(fā)CPI回升,，二是擔(dān)心降準(zhǔn)后解決不了資金需求方的問題，反而引發(fā)過多的資金流向非實(shí)體經(jīng)濟(jì),，進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫,。
這里值得特別指出的是，政府一直以來堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖,，如果央行采取降息或降準(zhǔn),，容易引起市場的誤解，進(jìn)而影響房地產(chǎn)調(diào)控的效果,。因此央行目前采取的是一種更為靈活的操作方式,，即公開市場操作。
如今,，周小川的此番表態(tài)正好打消了市場的疑慮,，同時(shí)也表明了央行會(huì)視情況靈活的運(yùn)用貨幣政策工具，而不是如此前市場所猜測的那樣在這幾種政策之間有所取舍,，此外,，相對于其它調(diào)控工具來說，公開市場操作的周期更短,，效果也更快,。
筆者認(rèn)為，當(dāng)前在全球經(jīng)濟(jì)形勢較為復(fù)雜,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,，央行對貨幣政策的態(tài)度將會(huì)更加謹(jǐn)慎。這也決定了貨幣政策放松只能適度,，并在操作上需要更具有前瞻性,，因此,，不意味著馬上就會(huì)有一輪降準(zhǔn)或者是降息。
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