不久前,，英國《金融時(shí)報(bào)》刊發(fā)一篇文章指出,，中國3萬多億美元的外匯儲備,，無法為中國經(jīng)濟(jì)提供庇護(hù),。今后如果中國只能繼續(xù)推動投資，沒有其他辦法維持經(jīng)濟(jì)增長,，那么五年內(nèi)中國的外匯儲備都將被耗完,。對于這種觀點(diǎn),，我們需要怎樣認(rèn)識和解析?我認(rèn)為，危言聳聽之中的警鐘和忠告值得重視,。
首先,，這種“危言聳聽”給中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的穩(wěn)定敲響了警鐘。目前我國市場上投機(jī)套利非常嚴(yán)重,，這種投機(jī)狀態(tài)不僅不利于發(fā)展,，反而會消耗過去的積累，浪費(fèi)儲備資源,，使中國外匯儲備縮水及外匯儲備耗盡存在著很大的可能性,。由于市場精氣神高度集中投機(jī)套利，而非發(fā)展實(shí)體和實(shí)業(yè),，再加上監(jiān)管方面的缺陷,，為熱錢提供了炒作的空間和造勢的平臺。于是,，這種投機(jī)套利行為被熱錢利用，使來之不易的外匯儲備被自己的盲從行為所消耗,。
因此,，我們的外匯儲備雖然實(shí)力雄厚，但這種規(guī)模并不足以抵擋國際對沖風(fēng)險(xiǎn),。我們目前擁有3.2萬億美元外匯儲備,，而國際外匯市場一天的外匯交易量就高達(dá)5-6萬億，我們的規(guī)模阻擋不了熱錢的投機(jī)炒作,。我們不能高估自己,、低估國際市場和國際對手，如果沒有自己的發(fā)展策略和風(fēng)險(xiǎn)識別力,，沒有綜合和長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃,，外匯儲備將會很快被花掉、被毀掉,，最終被消耗完,。
其次,，藏匯于民戰(zhàn)略依然步履艱難,。我國關(guān)于外匯儲備的話題已經(jīng)持續(xù)10多年，但至今焦點(diǎn)依然停留在原點(diǎn)：外匯儲備數(shù)量太多,，效率不足,。這個(gè)話題沒有進(jìn)展，足以說明我們在這方面的退化和低效,。我國雖然具有全球最多的外匯儲備,，卻是全球較小的外匯市場，甚至外匯市場并未全面開放。
目前,，我國的金融改革與發(fā)展處于重要關(guān)口,。一方面，我們擁有巨額外匯儲備,，國家財(cái)富的象征引起世界關(guān)注和投機(jī)者的追逐,。另一方面，我國央行對沖成本加大,，外匯資產(chǎn)價(jià)格與價(jià)值縮水的擔(dān)憂正在增加,。為解決這個(gè)難題，我國一直試圖通過金融改革落實(shí)藏匯于民的戰(zhàn)略和對策,，但在人民幣單邊升值的強(qiáng)烈預(yù)期下,，我們的藏匯于民戰(zhàn)略面臨巨大的阻力和干擾。由于市場急于將美元與人民幣進(jìn)行兌換,，拒絕或減少美元資產(chǎn)是一種潮流和趨勢,，這種民間和社會過于短期、簡單的認(rèn)知和需求,，將直接影響我國藏匯于民的戰(zhàn)略實(shí)施和進(jìn)程,。在前所未有的金融危機(jī)大背景下，人們的這種思維方式與思考方法是我們藏匯于民戰(zhàn)略失落的最大阻力所在,。
可見,，這種“危言聳聽”實(shí)際警示我們，我國外匯儲備的問題表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對數(shù)量關(guān)注多,，而不重視效率發(fā)揮,；其二是短期價(jià)格過多，長效制度不夠;其三是短期對策過多,，實(shí)際效果不行,。結(jié)果，規(guī)模巨大的外匯儲備成了我國簡單的實(shí)力擺設(shè)或負(fù)擔(dān),、包袱,，并未對我們改革、建設(shè)和發(fā)展完全發(fā)揮出其促進(jìn)作用,。因此,，我們應(yīng)參考已經(jīng)做過的對策，以注資,、投資和特殊金融政策工具對應(yīng)我們的改革和發(fā)展需要,，減少市場投資行為，防范熱錢侵?jǐn)_,；同時(shí)可以考量外匯與人民幣銜接機(jī)制,，破解拘謹(jǐn)于外匯儲備教條化的被動局面，靈活而有效地解決自己的經(jīng)濟(jì)金融問題。