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我們生活在一個(gè)必須增長(zhǎng)的世界中——人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退有著天然的恐懼,，因?yàn)闅v史上有許多先例,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)民收入下滑,、失業(yè)率上升,、社會(huì)矛盾激化,、地緣政治爭(zhēng)端等各種災(zāi)難性后果,。在中國(guó)這樣一個(gè)已經(jīng)保持了30多年高速增長(zhǎng)奇跡的國(guó)度里,，甚至僅僅是增長(zhǎng)速度的放緩,，就引發(fā)了國(guó)內(nèi)外觀察家的種種關(guān)注和擔(dān)憂,。在很多人眼里,，中國(guó)不僅不能不增長(zhǎng)，而且必須是高增長(zhǎng),。
談及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，很多時(shí)候人們都會(huì)把上世紀(jì)90年代日本所經(jīng)歷的“失去的十年”引為前車之鑒。但是,，2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主,、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼最近在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)提出：“我們?cè)?jīng)認(rèn)為，日本是一個(gè)警示,。到頭來(lái),，日本幾乎成了一個(gè)模范。他們從未經(jīng)歷我們所遭遇的那種嚴(yán)重滑坡,。在我們所稱的日本‘失去的十年’的多數(shù)時(shí)間,，他們成功提高了人均收入……我們的表現(xiàn)比他們最黑暗的時(shí)期還要糟糕。當(dāng)人們問(wèn)：我們會(huì)不會(huì)變成日本,？我回答：我巴不得我們變成日本,。”13年前,，正是這位自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)家在《時(shí)代》周刊上撰文批評(píng)“日本綜合征”,。顯然,，他的觀點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了顯著的變化。從某種意義上說(shuō),，克魯格曼的反思有點(diǎn)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)派的味道,。在福利經(jīng)濟(jì)學(xué)派看來(lái)，衡量社會(huì)發(fā)展的度量并不只有國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速,，國(guó)民幸福感的最大化才是終極目標(biāo),。
沒(méi)有增長(zhǎng)的“失去的十年”竟然成為“模范”，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩似乎更不必過(guò)多擔(dān)憂,。相對(duì)日本“失去的十年”,，僅就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來(lái)看，中國(guó)的情況要好得多,，我們不過(guò)是經(jīng)濟(jì)增速放緩而已,，與大多數(shù)國(guó)家相比，我們還是快馬,，還不需要考慮停滯的問(wèn)題,。當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域,，我們的確面臨很多難題,，包括房地產(chǎn)泡沫的控制、難以延續(xù)的過(guò)于依賴投資的增長(zhǎng)模式,、中等收入陷阱,、劉易斯拐點(diǎn)的到來(lái)等。
我們真正面臨的更為嚴(yán)峻的問(wèn)題很多不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所能夠解決的,，有些甚至就是快速增長(zhǎng)的副產(chǎn)品,，如食品安全和環(huán)境污染、不合理的收入分配體系,、社會(huì)價(jià)值和道德觀的底線缺失,，等等。過(guò)去很多時(shí)候,，是耀眼的GDP增速一俊遮百丑,，掩蓋了很多潛在的問(wèn)題。當(dāng)前,，主動(dòng)控制的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)可能是最佳選擇,。我們要做的應(yīng)該是進(jìn)一步推動(dòng)體制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快收入分配改革的步伐,，致力于整體提高國(guó)民福祉,，提高國(guó)民幸福感。到頭來(lái),，我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的后果可能并不如想象的那么嚴(yán)重�,，F(xiàn)在需要做的是，坦然面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的現(xiàn)實(shí),，即便伴隨一些短期的陣痛,。
對(duì)于資本市場(chǎng)上的投資者來(lái)說(shuō)，更要正視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的現(xiàn)實(shí),，不能停留在對(duì)過(guò)去的幻想中,。尋找能夠在轉(zhuǎn)型中逐步長(zhǎng)大、在減速階段仍能保持相對(duì)較快增長(zhǎng)的那一小批公司的投資機(jī)會(huì)才是正途——在整體宏觀減速背景下,，這類公司會(huì)越來(lái)越稀缺,。過(guò)去幾年中，我們已經(jīng)看到了公司之間這種顯著的,、持續(xù)的分化,，有些公司在業(yè)績(jī)超預(yù)期下不斷創(chuàng)出歷史新高，有些公司的股價(jià)只有更低,，未來(lái)這種格局可能還會(huì)持續(xù),。
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