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距第一批創(chuàng)業(yè)板公司上市已近三年,，部分公司已有了再融資的沖動,。近日《第一財經(jīng)日報》披露了創(chuàng)業(yè)板公司再融資審核權(quán)已確定將由證監(jiān)會下放到深交所的消息。這是“監(jiān)審分離”的第一步,，為下一步主板,、中小板再融資,，乃至新股IPO的審核權(quán)下放埋下了伏筆。
創(chuàng)業(yè)板公司再融資審核權(quán)下放，不應被解讀為審核權(quán)放松,。筆者認為,，對創(chuàng)業(yè)板公司再融資的審核不僅不能放松，還要另加“三把鎖”：
第一把鎖：高管為套現(xiàn)離職的公司不能再融資,。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來，創(chuàng)業(yè)板提出辭呈的高管月均在6名以上,。多數(shù)高管辭職的目的都很明顯,，那就是套現(xiàn)。辭職高管中有相當一部分都是一些尋租股東,，他們當初進入創(chuàng)業(yè)板市場的目的就不是創(chuàng)業(yè),，而是創(chuàng)富。對于這樣的公司,，如果讓其再融資,，無疑相當于為套現(xiàn)的高管送鈔票。
第二把鎖：超募公司不能再融資,。創(chuàng)業(yè)板成立之初就是三高發(fā)行,，比如首批28家創(chuàng)業(yè)板公司計劃募集資金70億元，但實際募集資金高達154億元,。如果說高市盈率發(fā)行說明了物以稀為貴的瘋狂,，那么過度超募則意味著社會資金配置的失效。由于沒有好的項目,，有的上市公司把多圈的錢存入銀行或者購買國債,，有的玩起了置換游戲，用募資曲線償還貸款,，有的變相給高管和員工發(fā)福利甚至建集資房,。這類公司的超募資金都沒地方花，如果讓它們再融資,，無疑是再次浪費資源,。
第三把鎖：業(yè)績變臉公司不能再融資。雖然創(chuàng)業(yè)板公司都打著創(chuàng)新的旗號,，但其中很多還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，且規(guī)模較小，盈利水平極不穩(wěn)定,，一旦外部市場環(huán)境出現(xiàn)變化,，業(yè)績變臉就不足為奇了。截至今年7月5日,，創(chuàng)業(yè)板公司中共有56家發(fā)布了中期業(yè)績預虧公告,，最為驚人的是5月11日才上市的珈偉股份，該公司7月14日公告稱預計上半年凈利潤同比下降95%,。對那些上市之前過度包裝,，上市以后業(yè)績馬上變臉的公司來說，退市的可能性都存在,，難道還能讓它們走之前再撈一筆嗎,？
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